Os dados do governo na sexta-feira fornecerão uma atualização final sobre inflação, gastos e salários antes da decisão do Federal Reserve sobre a taxa de juros na próxima semana.
Os analistas esperam que os dados do Departamento do Trabalho mostrem que uma medida importante de salários e vencimentos aumentou cerca de 4,6 por cento no primeiro trimestre em relação ao ano anterior. Embora isso seja uma desaceleração modesta em relação ao final do ano passado, o crescimento seria mais rápido do que um ritmo que os formuladores de políticas consideram sustentável, dada a preocupação de que ganhos salariais rápidos possam ajudar a alimentar a inflação futura.
Os dados do Departamento de Comércio, também previstos para serem divulgados na sexta-feira, devem mostrar que a inflação diminuiu um pouco em março, mas permaneceu desconfortavelmente alta, enquanto os gastos do consumidor provavelmente caíram ou podem até ter caído.
Os investidores examinarão os dados em busca de pistas sobre a direção da economia e como o Fed reagirá. A maioria dos observadores espera que o banco central aumente as taxas em um quarto de ponto percentual na quarta-feira, continuando uma campanha agressiva para controlar a inflação. Mas igualmente importante será o que os formuladores de políticas monetárias sinalizarem sobre o caminho para o restante de 2023 – e isso provavelmente será moldado pelos dados econômicos e desenvolvimentos financeiros recebidos.
As autoridades do Fed já elevaram as taxas para quase 5% e sinalizaram que podem fazer uma pausa após o próximo aumento. Os formuladores de políticas esperam que, ao aumentar os custos dos empréstimos e mantê-los altos por algum tempo, eles possam esfriar a demanda o suficiente para permitir que as pressões de preços sejam moderadas, sem desacelerá-la tanto que as empresas demitirão trabalhadores em massa.
Não será uma tarefa fácil. Dados divulgados na quinta-feira mostraram que os gastos e a inflação permaneceram altos nos primeiros três meses do ano.
Ainda assim, dados recentes oferecem alguns sinais encorajadores. Os gastos do consumidor subiram em janeiro, mas caíram em fevereiro, e os analistas esperam que os dados de sexta-feira mostrem que os gastos ficaram praticamente estáveis em março, sugerindo que as famílias podem finalmente estar recuando.
“Você está vendo parte dessa robustez para começar o ano realmente começando a se reverter um pouco”, disse Stephen Juneau, economista do Bank of America.
Os salários também têm subido mais lentamente, pelo menos de acordo com os dados mensais. Economistas observarão a mesma tendência nos dados trimestrais de sexta-feira, que consideram mais confiáveis. Se isso acontecer, pode ser um sinal de que o mercado de trabalho começa a esfriar mesmo sem um grande aumento do desemprego.
Um curinga continua sendo a própria inflação. Os preços não estão mais subindo tão rapidamente quanto no pico do ano passado, mas caíram mais lentamente e menos consistentemente do que muitos analistas esperavam, ou do que as autoridades do Fed gostariam.
“Sabíamos que a inflação seria turbulenta e turbulenta”, disse Megan Greene, economista-chefe do Kroll Institute. “Encontramos um pico de inflação, mas não será um caminho suave para baixo.”
E, independentemente do que acontecer com os dados de sexta-feira, o Fed precisará avaliar outra complicação: o setor bancário continua em turbulência após uma série de falências de bancos importantes em março. A First Republic continuou lutando e suas ações despencaram esta semana. Problemas no setor podem desacelerar os empréstimos a consumidores e empresas, pesando sobre a economia. Essa será uma consideração importante enquanto os formuladores de política monetária debatem sua próxima mudança de taxa.
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