Adeus, Primeira República; Olá novamente, JPMorgan
A Primeira República não existe mais: os reguladores apreenderam o credor em apuros durante a noite e o venderam para o JPMorgan Chase. O que é agora a segunda maior falência bancária da América, após o colapso do Washington Mutual em 2008, significa que 84 agências bancárias que fecharam como locais da Primeira República na sexta-feira serão reabertas na segunda-feira como agências do Chase.
O acordo encerra uma enxurrada de negociações nos últimos dias para resolver o destino da First Republic, que não conseguiu se recuperar da turbulência desencadeada pelo colapso do Silicon Valley Bank em março. Reguladores e executivos bancários esperam que a venda acabe com a crise bancária regional.
O JPMorgan venceu em um leilão que ocorreu no fim de semana, vencendo outros concorrentes, incluindo PNC Financial Services. Como parte do acordo, o JPMorgan assumirá a maioria dos ativos da First Republic, incluindo US$ 173 bilhões em empréstimos e US$ 30 bilhões em títulos, bem como US$ 92 bilhões em depósitos.
Isso poupará o FDIC de uma conta de resgate maior: ele não precisa se preocupar em cobrir os cerca de US$ 50 bilhões do First Republic em depósitos não segurados, já que eles passarão para o JPMorgan. (O FDIC ainda estima que seu fundo de seguro sofrerá um impacto de US$ 13 bilhões, e a agência chegou a um acordo de compartilhamento de perdas com o JPMorgan em alguns empréstimos.)
O leilão é outra reviravolta na história da Primeira República. O JPMorgan inicialmente era um consultor do credor problemático, com seu CEO, Jamie Dimon, ajudando a convencer seus colegas de outros grandes bancos a depositar US$ 30 bilhões no First Republic em março como uma tábua de salvação.
Mas o plano não conseguiu estabilizar o credor, que anunciou na semana passada que havia perdido US$ 100 bilhões em depósitos durante o primeiro trimestre. A notícia atingiu as ações da First Republic, com seu valor de mercado caindo para apenas US$ 650 milhões na sexta-feira, ante US$ 20 bilhões antes de março, preparando o terreno para sua venda.
O Sr. Dimon está novamente desempenhando o papel de salvador do banco, depois de o ter feito em 2008 ao comprar o Bear Stearns e o WaMu. (Mais tarde, ele reclamou repetidamente sobre as consequências políticas e legais desses acordos.)
No início do fim de semana, alguns viam a PNC como uma concorrente mais forte para comprar a First Republic, já que uma vitória do JPMorgan tornaria o maior credor do país ainda maior. Mas em seu comunicado na segunda-feira, o FDIC disse que escolheu o negócio com o menor custo para o governo, conforme exigido pelos regulamentos bancários. No entanto, alguns legisladores progressistas ainda podem reclamar de um acordo que consolida ainda mais o banco de Dimon como um gigante do crédito.
As ações do JPMorgan subiram quase 3 por cento nas negociações de pré-mercado às 7 da manhã, horário do leste dos EUA.
Aqui estão as perguntas que ainda temos, algumas das quais podem ser respondidas por executivos do JPMorgan ainda esta manhã: Os reguladores abriram mão de um limite para o JPMorgan adquirir mais depósitos e existe um acordo para proteger o banco de responsabilidade legal? Por que outros licitantes, como o Bank of America, desistiram do leilão? E será que os vendedores a descoberto que visavam a First Republic passarão para ações de outros credores regionais?
AQUI ESTÁ O QUE ESTÁ ACONTECENDO
Charlie Munger adverte sobre empréstimos ruins em bancos americanos. O vice-presidente da Berkshire Hathaway disse ao Financial Times que os credores americanos estavam sentado em hipotecas comerciais problemáticas que eram vulneráveis à medida que os preços dos imóveis caíam, pressagiando problemas para esses bancos. Munger, de 99 anos, também disse que os investidores devem esperar retornos muito menores sobre seu dinheiro do que no passado.
SoftBank dá um grande passo em direção a um blockbuster Arm IPO A gigante tecnológica japonesa disse que papelada arquivada confidencialmente para abrir o capital do designer de semicondutores nos EUA, a Arm estaria entre as maiores estreias do mercado público este ano – sua oferta deve buscar pelo menos US $ 8 bilhões em receitas – e teria como objetivo romper a estagnação que atormentou o mercado de IPO.
O Papa Francisco revela uma “missão” secreta para trazer a paz à Ucrânia. O pontífice disse a repórteres que estava trabalhando em um esforço para intermediar o fim da invasão russa, embora poucos acreditem que os dois lados estejam prontos para depor as armas. Francisco acrescentou que está fazendo “tudo o que é humanamente possível” para devolver as crianças levadas da Ucrânia para a Rússia.
Os escritores de Hollywood estão à beira de uma greve. Membros do Writers Guild of America podem deixar o trabalho já na terça-feira, no que seria a primeira paralisação do trabalho para as indústrias de cinema e TV em 16 anos. Escritores têm pressionado por concessões econômicas de estúdios que levam em consideração as mudanças provocadas pelo aumento do streaming
Ações ganham apesar de ‘condições mais desafiadoras’
Um desfile de surpresas nos lucros foi suficiente para empurrar o mercado de ações para cima no mês passado, mesmo quando a turbulência no setor bancário e a crise do custo de vida reacenderam os temores de recessão.
Essa corrida pode ser testada esta semana. Espera-se que os banqueiros centrais de ambos os lados do Atlântico aumentem as taxas de juros novamente enquanto lutam para controlar a inflação. E os investidores estarão atentos ao relatório de folha de pagamento não-agrícola de sexta-feira em busca de sinais de como o mercado de trabalho está se saindo à medida que a economia desacelera.
As ações de primeira linha foram as grandes vencedoras em abril. O Média industrial Dow Jones ganhou 2,5% no mês passado, seu melhor desempenho em um mês desde janeiro. O S&P 500, que havia subido 7,5 por cento no primeiro trimestre, subiu 1,5 por cento mais modesto no mês passado.
Enquanto isso, o composto Nasdaq avançou 0,1% em abril. O índice de tecnologia encerrou o mês com uma nota forte, ajudado por resultados melhores do que o esperado da Meta e da Microsoft na semana passada em seus principais negócios de publicidade digital e nuvem.
Os investidores injetaram US$ 1,2 bilhão líquido em ações de tecnologia nas primeiras quatro semanas de abril, o nível mais alto desde novembro, segundo dados do Bank of America.
Mas os investidores estão comprando principalmente apenas um punhado de nomes. As sete principais ações de tecnologia por capitalização de mercado, que incluem Apple, Microsoft e Google, subiram 31 por cento no acumulado do ano até o fechamento do mercado de quinta-feira, calculou o BofA, em comparação com um ganho de 3 por cento para o restante do S&P 500.
Esse foco estreito é um dos motivos pelos quais Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, concluiu que o mercado de ações provavelmente fracassará, à medida que a economia desacelera ainda mais e os lucros corporativos estagnam.
Os próprios CEOs estão longe de serem otimistas, de acordo com Lori Calvasina, chefe de estratégia de ações dos EUA na RBC Capital Markets. Uma análise das chamadas de lucros descobriu que “os comentários da empresa apóiam a ideia de que o período de condições mais desafiadoras está em andamento e que será bastante moderado com bolsões de força fornecendo uma proteção”, escreveu ela aos investidores na segunda-feira.
ICYMI: Dorsey se arrepende de Musk
Na corrida para Elon Musk concordar em comprar o Twitter por US$ 44 bilhões no ano passado, o bilionário teve poucos campeões mais públicos e incomuns do que seu colega magnata da tecnologia Jack Dorsey. O cofundador do Twitter chamou o Sr. Musk de “a solução singular em que confio”.
Avanço rápido de um ano e O Sr. Dorsey está tendo dúvidas sobre o Sr. Musk assumindo a empresa.
“Acho que ele deveria ter ido embora” Dorsey escreveu em uma série de postagens no Bluesky, a rede social descentralizada que ele apoia. (No verão passado, Musk ameaçou desistir de sua oferta de aquisição, antes de concordar em prosseguir com o negócio.)
Musk, ele escreveu, não “agiu corretamente” durante um mandato de sete meses que viu a força de trabalho do Twitter dizimada por demissões, anunciantes fugindo e a assinatura do Twitter Blue oferecendo um começo difícil.
O Sr. Dorsey também culpou o conselho do Twitter – onde foi diretor até maio de 2022 – por forçar Musk a concluir sua oferta. Mas Dorsey se isentou da responsabilidade, escrevendo que “todas as empresas estão à venda pelo lance mais alto” e acrescentando: “Eu tive a palavra final? Não.”
“E inferno, eu diria que Fox é honesto, justo e verdadeiro. … Mas então eu poderia ser processado por difamação.
— Presidente Bidenespetando a Fox News na noite de sábado no jantar da Associação de Correspondentes da Casa Branca, depois que a rede demitiu Tucker Carlson, sua estrela e crítico de longa data de Biden, e resolveu um processo de difamação por US $ 788 milhões.
A próxima semana
É uma agenda lotada esta semana com taxas de juros, empregos, dados de inflação e um grande lote de relatórios de ganhos no centro das atenções. Aqui está o que assistir:
Terça-feira: AMD, Ford, Starbucks e Uber reportam resultados trimestrais. Os economistas vão se debruçar sobre a divulgação dos dados de preços ao consumidor da zona do euro: um número quente pode forçar o Banco Central Europeu a aumentar as taxas de juros de forma mais agressiva no final da semana.
Quarta-feira: É dia de decisão para o Fed. Os mercados de futuros nesta manhã veem o banco central aumentando as taxas em um quarto de ponto. Mas o Fed fará isso novamente em junho ou finalmente fará uma pausa?
Quinta-feira: É a vez do BCE, e os observadores do mercado estão se perguntando se ele aumentará as taxas em um quarto de ponto ou meio. Anheuser-Busch InBev e Apple divulgam resultados.
Sexta-feira: É dia de trabalho. Economistas consultados pela Bloomberg estimam um salto de 180.000 novas contratações no mês passado, ante um ganho de 236.000 em março. Uma notícia rara de IPO: Kenvue, a gigante da saúde do consumidor que a Johnson & Johnson está desmembrando, está definido para começar a negociar.
Sábado: É o dia da coroação na Grã-Bretanha, e espera-se que a coroação do rei Charles III atraia centenas de milhões de telespectadores em todo o mundo.
A VELOCIDADE DE LEITURA
Ofertas
Os executivos do Silicon Valley Bank discutiram em novembro “Projeto Fênix”, um plano para vender $ 20 bilhões em títulos com uma perda acentuada. (FT)
As ofertas de aquisição para Subway são declaradamente quase US$ 10 bilhões, auxiliado por um plano de financiamento de dívidas organizado pelo consultor financeiro da rede de sanduíches, JPMorgan Chase. (Reuters)
Um empresário catariano e um bilionário britânico apresentaram ofertas finais de aquisição para o clube de futebol inglês Manchester United, embora seus proprietários ainda possam optar por não vender. (Bloomberg)
O Deutsche Bank planeja contratar mais banqueiros de investimento, inclusive do Credit Suisse, que aposta na recuperação de M.&A. (FT)
Política
O juiz Samuel Alito disse que tinha um “muito boa ideia” que vazou o projeto de opinião para o caso da Suprema Corte que anulou Roe v. Wade no ano passado. (WSJ)
Asa Hutchinson, um candidato presidencial republicano, criticou os esforços do governador Ron DeSantis, da Flórida, um importante rival, para lutar contra a Disney, dizendo que é “não é o papel do governo” para punir um negócio com o qual você discorda. (Informante)
“Precisando de trabalhadores mais jovens, as autoridades federais relaxam as regras sobre o uso de drogas no passado” (NYT)
Melhor do resto
Um dos principais advogados do Goldman Sachs, um ex-diretor da CIA e o acadêmico Noam Chomsky são alguns dos nomes de destaque que aparecem no Calendário privado de Jeffrey Epstein. (WSJ)
Jack Ma, o co-fundador do Alibaba, começa na segunda-feira como professor visitante no Tokyo College, ministrando seminários sobre empreendedorismo. (FT)
“Em San Francisco, um ano conturbado em um mercado de alimentos integrais reflete os problemas de uma cidade.” (NYT)
Algumas das coisas excêntricas que chegaram ao prêmio anual da Uber “Índice de Achados e Perdidos” incluem sangue falso, um enfeite de Natal de Danny DeVito e uma máquina de lama. (Informante)
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