Legisladores e reguladores passaram anos elaborando leis e regras destinadas a limitar o poder e o tamanho dos maiores bancos americanos. Mas esses esforços foram deixados de lado em um esforço frenético tarde da noite por funcionários do governo para conter uma crise bancária, apreendendo e vendendo o First Republic Bank para o maior banco do país, o JPMorgan Chase.
Por volta da 1h da manhã de segunda-feira, horas depois que se esperava que a Federal Deposit Insurance Corporation anunciasse um comprador para o problemático credor regional, funcionários do governo informaram aos executivos do JPMorgan que haviam conquistado o direito de assumir o First Republic e as contas de seu rico banco clientes, a maioria deles em ricas cidades costeiras e subúrbios.
A decisão do FDIC parece, por enquanto, ter acalmado quase dois meses de turbulência no setor bancário que se seguiu ao súbito colapso do Silicon Valley Bank e do Signature Bank no início de março. “Esta parte da crise acabou”, disse Jamie Dimon, executivo-chefe do JPMorgan, a analistas na segunda-feira em uma teleconferência para discutir a aquisição.
Para Dimon, foi uma reprise de seu papel na crise financeira de 2008, quando o JPMorgan adquiriu o Bear Stearns e o Washington Mutual a pedido dos reguladores federais.
Mas a resolução da Primeira República também trouxe à tona debates de longa data sobre se alguns bancos se tornaram grandes demais para quebrar, em parte porque os reguladores permitiram ou até os encorajaram a adquirir instituições financeiras menores, especialmente durante as crises.
“Os reguladores os veem como adultos e parceiros de negócios”, disse Tyler Gellasch, presidente da Associação de Mercados Saudáveis, um grupo com sede em Washington que defende maior transparência no sistema financeiro, referindo-se a grandes bancos como o JPMorgan. “Eles são grandes demais para falir e têm o privilégio de ser assim.”
Ele acrescentou que o JPMorgan provavelmente ganhará muito dinheiro com a aquisição. O JPMorgan disse na segunda-feira que espera que o acordo aumente seus lucros este ano em US$ 500 milhões.
O JPMorgan pagará ao FDIC US$ 10,6 bilhões para adquirir a First Republic. A agência governamental espera cobrir uma perda de cerca de US$ 13 bilhões em ativos da Primeira República.
Normalmente, um banco não pode adquirir outro banco se isso permitir que ele controle mais de 10% dos depósitos bancários do país – um limite que o JPMorgan já havia alcançado antes de comprar o First Republic. Mas a lei inclui uma exceção para a aquisição de um banco falido.
O FDIC sondou os bancos para ver se eles estariam dispostos a aceitar os depósitos não segurados da First Republic e se seu principal regulador permitiria que o fizessem, de acordo com duas pessoas familiarizadas com o processo. Na tarde de sexta-feira, o regulador convidou os bancos para uma sala de dados virtual para examinar as finanças da Primeira República, disseram as duas pessoas.
A agência governamental, que trabalhava com o banco de investimentos Guggenheim Securities, teve bastante tempo para se preparar para o leilão. O First Republic vinha lutando desde a falência do Silicon Valley Bank, apesar de ter recebido US$ 30 bilhões em março de 11 dos maiores bancos do país, um esforço liderado por Dimon, do JPMorgan.
Na tarde de 24 de abril, ficou cada vez mais claro que a Primeira República não poderia se manter sozinha. Naquele dia, o banco revelou em seu relatório trimestral de ganhos que havia perdido US$ 102 bilhões em depósitos de clientes nas últimas semanas de março, ou mais da metade do que tinha no final de dezembro.
Antes da divulgação de resultados, os advogados e outros consultores do First Republic disseram aos executivos seniores do banco para não responderem a nenhuma pergunta na teleconferência da empresa, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto, por causa da situação difícil do banco.
As revelações do relatório e o silêncio dos executivos assustaram os investidores, que se desfizeram de suas ações já abatidas.
Quando o FDIC iniciou o processo de venda do First Republic, vários licitantes, incluindo PNC Financial Services, Fifth Third Bancorp, Citizens Financial Group e JPMorgan, manifestaram interesse. Analistas e executivos desses bancos começaram a analisar os dados do First Republic para descobrir quanto estariam dispostos a oferecer e enviaram propostas no início da tarde de domingo.
Os reguladores e o Guggenheim então retornaram aos quatro licitantes, pedindo-lhes suas melhores e finais ofertas até as 19h ET. Cada banco, incluindo o JPMorgan Chase, melhorou sua oferta, disseram duas das pessoas.
Os reguladores indicaram que planejavam anunciar um vencedor às 20h, antes da abertura dos mercados na Ásia. Os executivos do PNC passaram grande parte do fim de semana na sede do banco em Pittsburgh preparando sua proposta. Executivos da Citizens, com sede em Providence, RI, reuniram-se em escritórios em Connecticut e Massachusetts.
Mas as 20h passaram sem nenhuma palavra do FDIC. Seguiram-se várias horas de silêncio.
Para os três bancos menores, o acordo teria sido transformador, dando-lhes uma presença muito maior em lugares ricos como a área da baía de São Francisco e a cidade de Nova York. O PNC, que é o sexto maior banco dos EUA, teria reforçado sua posição para desafiar os quatro maiores credores comerciais do país – JPMorgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo.
No final das contas, o JPMorgan não apenas ofereceu mais dinheiro do que outros e concordou em comprar a grande maioria do banco, disseram duas pessoas familiarizadas com o processo. Os reguladores também estavam mais inclinados a aceitar a oferta do banco porque o JPMorgan provavelmente teria mais facilidade em integrar as filiais do First Republic em seus negócios e administrar os empréstimos e hipotecas do banco menor, mantendo-os ou vendendo-os, disseram as duas pessoas.
Enquanto os executivos dos bancos menores esperavam que seus telefones tocassem, o FDIC e seus consultores continuaram a negociar com Dimon e sua equipe, que buscavam garantias de que o governo protegeria o JPMorgan contra perdas, segundo uma das pessoas.
Por volta das 3 da manhã, o FDIC anunciou que o JPMorgan iria adquirir a First Republic.
Um porta-voz do FDIC se recusou a comentar sobre outros licitantes. Em seu comunicado, a agência disse: “A resolução do First Republic Bank envolveu um processo de licitação altamente competitivo e resultou em uma transação consistente com os requisitos de menor custo da Lei Federal de Seguro de Depósito”.
O anúncio foi amplamente elogiado no setor financeiro. Robin Vince, presidente e executivo-chefe do Bank of New York Mellon, disse em uma entrevista que parecia “como se uma nuvem tivesse sido levantada”.
Alguns analistas financeiros alertaram que as comemorações podem ser exageradas.
Muitos bancos ainda têm centenas de bilhões de dólares em perdas não realizadas em títulos do Tesouro e títulos garantidos por hipotecas adquiridos quando as taxas de juros estavam muito baixas. Alguns desses investimentos em títulos agora valem muito menos porque o Federal Reserve aumentou drasticamente as taxas para reduzir a inflação.
Christopher Whalen, da Whalen Global Advisors, disse que o Fed alimentou alguns dos problemas em bancos como o First Republic com uma política de dinheiro fácil que os levou a carregar títulos que agora apresentam desempenho ruim. “Esse problema não vai desaparecer até que o Fed reduza as taxas de juros”, disse ele. “Caso contrário, veremos mais bancos quebrando.”
Mas a opinião do Sr. Whalen é uma opinião minoritária. O consenso crescente é que os fracassos do Vale do Silício, Signature e agora First Republic não levarão a uma repetição da crise financeira de 2008 que derrubou Bear Stearns, Lehman Brothers e Washington Mutual.
Os ativos dos três bancos que faliram este ano são maiores do que os dos 25 bancos que faliram em 2008 após o ajuste pela inflação. Mas 465 bancos faliram no total de 2008 a 2012.
Uma questão não resolvida é como lidar com os bancos que ainda têm uma alta porcentagem de depósitos não garantidos – dinheiro de clientes bem acima do limite federal de US$ 250.000 para depósitos. O FDIC recomendou na segunda-feira que o Congresso considerasse expandir sua capacidade de proteger os depósitos.
Muitos investidores e depositantes já estão assumindo que o governo intervirá para proteger todos os depósitos em qualquer instituição falida, invocando uma exceção de risco sistêmico – algo que eles fizeram com o Silicon Valley Bank e o Signature Bank. Mas isso é fácil de fazer quando apenas alguns bancos têm problemas e mais difícil quando muitos bancos têm problemas.
Outra preocupação iminente é que os bancos de médio porte reduzirão os empréstimos para preservar o capital se estiverem sujeitos ao tipo de corrida bancária que ocorreu no Silicon Valley Bank e no First Republic. Os depositantes também podem transferir suas economias para fundos do mercado monetário, que tendem a oferecer retornos mais altos do que poupanças ou contas correntes.
Os bancos de médio porte também precisam se preparar para uma supervisão mais rigorosa do Fed e do FDIC, que se criticaram em relatórios divulgados na semana passada sobre as falências de bancos em março.
Os bancos regionais e comunitários são a principal fonte de financiamento para o setor imobiliário comercial, que abrange edifícios de escritórios, condomínios e shopping centers. A relutância dos bancos em emprestar para os desenvolvedores pode impedir os planos de novas construções.
Qualquer retração nos empréstimos pode levar a uma desaceleração do crescimento econômico ou a uma recessão.
Alguns especialistas disseram que, apesar desses desafios e preocupações com o crescimento dos grandes bancos, os reguladores fizeram um trabalho admirável ao restaurar a estabilidade do sistema financeiro.
“Foi uma situação extremamente difícil e, dada a dificuldade, acho que foi bem feito”, disse Sheila Bair, que presidiu o FDIC durante a crise financeira de 2008. “Isso significa que é inevitável que os grandes bancos se tornem maiores quando os bancos menores começam a falir”, acrescentou.
A reportagem foi contribuída por Emily Flitter, Alan Rappeport, Rob Copeland e Jeanna Smialek.
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