Estados adversários como China e Rússia vêm tentando há anos destronar o dólar como moeda de reserva mundial, até agora com escasso sucesso. O fato de a maioria das liquidações financeiras internacionais ser liquidada em dólares, assim como a rede de transações internacionais SWIFT é dominado pelos Estados Unidos, torna as sanções econômicas de Washington contra regimes desonestos uma ameaça real.
Arranjos econômicos convenientes, como a primazia global do dólar, são suficientemente estáveis e “presos” para que possamos ser tentados a pensar que são eternos. Por essa lógica, se ocorrer um calote, os centros monetários na Europa e no Leste Asiático vão dar de ombros e fazer transações em dólares e comprar instrumentos de dívida dos EUA exatamente como antes.
Mas, como aconteceu com a libra britânica, a moeda mundial até a Primeira Guerra Mundial, a disposição internacional de usar uma moeda funciona até que as circunstâncias determinem o contrário. É improvável que uma inadimplência traga um Armagedom instantâneo, mas é possível, talvez até provável, que contribua para um lento desenrolar. Os investidores estrangeiros começariam a se proteger da compra de títulos de dívida dos EUA ou a explorar o uso do euro ou de uma cesta de moedas estáveis. Após uma inadimplência, os exportadores de petróleo estariam mais propensos a aceitar pagamentos em outros instrumentos além do dólar.
As consequências de um calote em 2023 provavelmente seriam mais sérias do que os economistas previram para impasses políticos anteriores. O mundo passou por três anos de pandemia, juntamente com interrupções na cadeia de suprimentos, inflação global, um mundo dividido em blocos de poder hostis e uma grande guerra europeia que não tem fim à vista. A inadimplência soberana dos EUA pode ser a culminação de um mundo “policrise”, uma palavra que se refere ao atual turbilhão de emergências globais.
Uma economia americana pós-default teria que se retrair, já que enormes déficits comerciais não poderiam mais ser absorvidos pelo resto do mundo. A América precisaria de mais renda de manufatura e serviços exportáveis, enquanto o consumo teria de ser reduzido. Em suma, o padrão de vida americano provavelmente cairia até que a produção e o consumo domésticos se encontrassem em equilíbrio.
A liderança internacional dos Estados Unidos por 75 anos se baseou, em parte, no que muitos chamam de “o dólar”privilégio exorbitante.” Tal como aconteceu com a retirada da Grã-Bretanha do império após a Segunda Guerra Mundial, os problemas da balança de pagamentos podem tornar o domínio global dos EUA um luxo inacessível.
Em dezembro, o presidente chinês, Xi Jinping, reuniu-se com Mohammed bin Salman, governante de fato da Arábia Saudita, e discutiu a possibilidade de a China pagar sua conta de petróleo com moeda própria. Em março deste ano, China e Brasil concordaram em abandonar o dólar no comércio bilateral. Se os Estados Unidos deixarem de pagar, tais acordos podem se tornar modelos para uma mudança internacional mais ampla do dólar.
Estados adversários como China e Rússia vêm tentando há anos destronar o dólar como moeda de reserva mundial, até agora com escasso sucesso. O fato de a maioria das liquidações financeiras internacionais ser liquidada em dólares, assim como a rede de transações internacionais SWIFT é dominado pelos Estados Unidos, torna as sanções econômicas de Washington contra regimes desonestos uma ameaça real.
Arranjos econômicos convenientes, como a primazia global do dólar, são suficientemente estáveis e “presos” para que possamos ser tentados a pensar que são eternos. Por essa lógica, se ocorrer um calote, os centros monetários na Europa e no Leste Asiático vão dar de ombros e fazer transações em dólares e comprar instrumentos de dívida dos EUA exatamente como antes.
Mas, como aconteceu com a libra britânica, a moeda mundial até a Primeira Guerra Mundial, a disposição internacional de usar uma moeda funciona até que as circunstâncias determinem o contrário. É improvável que uma inadimplência traga um Armagedom instantâneo, mas é possível, talvez até provável, que contribua para um lento desenrolar. Os investidores estrangeiros começariam a se proteger da compra de títulos de dívida dos EUA ou a explorar o uso do euro ou de uma cesta de moedas estáveis. Após uma inadimplência, os exportadores de petróleo estariam mais propensos a aceitar pagamentos em outros instrumentos além do dólar.
As consequências de um calote em 2023 provavelmente seriam mais sérias do que os economistas previram para impasses políticos anteriores. O mundo passou por três anos de pandemia, juntamente com interrupções na cadeia de suprimentos, inflação global, um mundo dividido em blocos de poder hostis e uma grande guerra europeia que não tem fim à vista. A inadimplência soberana dos EUA pode ser a culminação de um mundo “policrise”, uma palavra que se refere ao atual turbilhão de emergências globais.
Uma economia americana pós-default teria que se retrair, já que enormes déficits comerciais não poderiam mais ser absorvidos pelo resto do mundo. A América precisaria de mais renda de manufatura e serviços exportáveis, enquanto o consumo teria de ser reduzido. Em suma, o padrão de vida americano provavelmente cairia até que a produção e o consumo domésticos se encontrassem em equilíbrio.
A liderança internacional dos Estados Unidos por 75 anos se baseou, em parte, no que muitos chamam de “o dólar”privilégio exorbitante.” Tal como aconteceu com a retirada da Grã-Bretanha do império após a Segunda Guerra Mundial, os problemas da balança de pagamentos podem tornar o domínio global dos EUA um luxo inacessível.
Em dezembro, o presidente chinês, Xi Jinping, reuniu-se com Mohammed bin Salman, governante de fato da Arábia Saudita, e discutiu a possibilidade de a China pagar sua conta de petróleo com moeda própria. Em março deste ano, China e Brasil concordaram em abandonar o dólar no comércio bilateral. Se os Estados Unidos deixarem de pagar, tais acordos podem se tornar modelos para uma mudança internacional mais ampla do dólar.
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