A inflação desacelerou pelo décimo mês consecutivo em abril, um relatório observado de perto na quarta-feira, uma boa notícia para as famílias americanas que lutam sob o fardo de custos mais altos e para os formuladores de políticas em Washington, enquanto tentam disputar aumentos rápidos de preços.
O Índice de Preços ao Consumidor subiu 4,9 por cento em abril em relação ao ano anterior, menos do que os 5 por cento esperados pelos economistas em uma pesquisa da Bloomberg. A inflação caiu notavelmente de um pico pouco acima de 9% no verão passado, embora tenha permanecido muito acima dos 2% de ganhos anuais normais antes da pandemia.
Preços mais baratos de passagens aéreas, carros novos e mantimentos, incluindo ovos e produtos, ajudaram a reduzir a inflação no mês passado mesmo com os preços do gás e os aluguéis subiram rapidamente. Em uma mudança importante, os preços de alguns serviços desaceleraram – um ponto positivo para o Federal Reserve, que vem elevando as taxas de juros para desacelerar a economia e combater a inflação. Os banqueiros centrais têm observado cuidadosamente os custos dos serviços, em parte porque têm se mostrado teimosos.
O relatório também forneceu boas notícias para o presidente Biden. A inflação atormenta os eleitores há mais de dois anos, pesando nos índices de aprovação do presidente. Como os preços sobem menos dramaticamente a cada mês que passa, eles podem se tornar uma preocupação menos premente.
No entanto, os economistas alertaram contra o exagero do progresso: embora a inflação esteja mostrando sinais positivos de arrefecimento, uma parte do declínio desde o verão passado ocorreu à medida que as cadeias de suprimentos foram curadas. Sem esse fruto fácil, pode ser um caminho longo e acidentado de volta a uma taxa de inflação normal.
“A inflação ainda é pegajosa; Não acho que o Fed vá olhar para isso e cortar as taxas, ou dar um grande suspiro de alívio”, disse Priya Misra, chefe de pesquisa de taxas globais da TD Securities. “Não tão rápido. Não podemos concluir que o problema da inflação acabou.”
Mesmo assim, os preços das ações dispararam em resposta aos dados, já que os investidores – que tendem a preferir taxas de juros mais baixas – receberam isso como uma boa notícia para o Fed.
Depois de retirar alimentos e combustível para ter uma noção da tendência subjacente nos aumentos de preços – o que os economistas chamam de medida central – os preços ao consumidor subiram 5,5 por cento em relação ao ano anterior, uma ligeira desaceleração de 5,6 por cento na leitura anterior.
E uma medida observada de perto dos preços dos serviços fora dos custos de habitação recuou ainda mais significativamente. Esse foi um sinal encorajador de que um componente teimoso da inflação está finalmente prestes a estourar, mas também foi impulsionado em parte por uma moderação nas despesas de viagem que pode não durar, disse Laura Rosner-Warburton, economista sênior da MacroPolicy Perspectives.
Essa desaceleração ofereceu “um pouco de boa notícia, mas também provavelmente um pouco de mentira”, disse ela.
Embora a inflação tenha esfriado gradualmente por meses, ela permaneceu muito elevada para os formuladores de políticas.
Grande parte da desaceleração nos aumentos de preços ocorreu quando os gargalos da cadeia de suprimentos que surgiram durante o auge da pandemia foram resolvidos, permitindo que a escassez de mercadorias diminuísse. Os preços da energia também moderaram após um aumento no verão de 2022 que estava ligada à invasão da Ucrânia pela Rússia.
Mas as tendências subjacentes que poderiam manter a inflação persistentemente alta ao longo do tempo permaneceram intactas, incluindo um crescimento salarial extraordinariamente forte, que poderia levar as empresas a tentar cobrar mais.
Essa é uma das razões pelas quais as autoridades do Fed têm prestado tanta atenção aos preços dos serviços: eles tendem a responder melhor à força da economia e podem ser difíceis de desacelerar depois que aumentam.
Há razões para esperar uma inflação de serviços mais medida nos próximos meses. Os aluguéis começaram a subir mais lentamente nos rastreadores baseados no mercado, o que deve começar a aparecer nos dados oficiais de inflação.
Mas a questão é se o Fed desacelerou a economia o suficiente para que outros preços de serviços – como viagens, manicure, creches e assistência médica – sigam o exemplo.
Os banqueiros centrais elevaram as taxas de juros no ano passado no ritmo mais rápido desde a década de 1980 para desacelerar os empréstimos e prejudicar o crescimento, elevando os custos dos empréstimos acima de 5 por cento neste mês.
Esses aumentos tornaram mais caro pedir dinheiro emprestado para comprar uma casa ou expandir um negócio. À medida que o crescimento esfria e as empresas competem menos agressivamente por trabalhadores, o crescimento salarial já começou a desacelerar. Espera-se que essa reação em cadeia diminua a demanda, o que pode tornar mais difícil para as empresas aumentar os preços sem assustar os clientes.
Mas o efeito total dos movimentos do Fed ainda está acontecendo. As consequências podem ser intensificadas por uma série de falências recentes de bancos importantes, que podem deixar outros credores nervosos e levá-los a recuar na concessão de crédito.
E o Congresso está se aproximando de um confronto sobre o aumento do limite da dívida do país, o que também pode moldar as perspectivas: se os mercados entrarem em pânico enquanto democratas e republicanos lutam para chegar a um acordo e os investidores temerem que o governo americano deixe de pagar suas contas, isso pode acontecer. para prejudicar a economia.
Os democratas alertaram que a ousadia poderia prejudicar o progresso em uma economia forte com a desaceleração da inflação, enquanto os republicanos argumentaram na quarta-feira que a inflação rápida é uma evidência de que eles estão corretos em exigir cortes de gastos.
Com tantos fatores prestes a enfraquecer a economia, as autoridades do Fed agora estão avaliando se precisam aumentar ainda mais os custos dos empréstimos ou se suas medidas até agora serão suficientes para guiar a inflação de volta ao normal. John C. Williams, presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, disse a repórteres em Nova York na terça-feira que a próxima decisão do Fed – aumentar as taxas ou fazer uma pausa – dependeria dos dados recebidos.
“Vamos ajustar a política daqui para frente com base no que vemos por aí”, disse ele.
Os formuladores de políticas receberão o relatório de preços ao consumidor de maio em 13 de junho, um dia antes de sua decisão, mas as autoridades geralmente dão aos mercados pelo menos uma dica do que podem fazer com as taxas antes do tempo. Diante disso, os banqueiros centrais provavelmente prestarão muita atenção ao relatório de inflação de abril.
As autoridades do Fed também receberão dados de empregos de maio e uma leitura do índice de preços de gastos de consumo pessoal – a medida que eles visam oficialmente em sua meta de inflação de 2 por cento, mas que sai com mais atraso – antes de sua próxima reunião. A medida de consumo pessoal baseia-se parcialmente nos dados do relatório de preços ao consumidor.
Por enquanto, os novos números da inflação provavelmente não são suficientes para convencer os formuladores de políticas de que devem mudar de rumo e reduzir as taxas de juros em breve, disseram economistas.
“Isso provavelmente os mantém no caminho certo para fazer uma pausa na próxima reunião”, disse Rosner-Warburton.
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