Você não saberia disso em sua loja de supermercado, mas os preços dos alimentos estão em declínio. Foto / 123rf
OPINIÃO:
À medida que entramos na semana do orçamento, o governo está enfrentando uma crise de custo de vida.
O que quer que seja dito na quinta-feira, as escolhas que o Ministro das Finanças Grant Robertson fizer dirão ao
história real de como o Governo vê a economia.
O problema para os trabalhistas não é apenas que a inflação está alta. Está muito alto há meses.
Também tem sido muito alto em todo o mundo.
O problema é que a inflação agora está deixando a economia global em um ritmo bastante decente.
Isso deve ser uma boa notícia para os Kiwis, uma vez que flui para os preços domésticos.
Mas, como mostraram os dados da inflação dos preços dos alimentos da semana passada, com certeza está demorando.
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Com o Banco da Reserva apertando a política monetária mais rapidamente do que em qualquer outro lugar do mundo, a inflação local persistentemente alta aumenta o peso das acusações da oposição de que os gastos do governo são os culpados.
Abra uma página de preços de mercado de commodities ao vivo (eu uso o site Trading Economics).
Os índices são um mar de vermelho.
Em comparação com um ano atrás, os preços do petróleo caíram 30%, o gás natural caiu 75%, o minério de ferro caiu 30%, o carvão caiu 56% e o lítio caiu 60%.
A madeira serrada (acho que é o termo americano para madeira) caiu 65%.
Você não saberia disso em sua loja de supermercado, mas os preços dos alimentos também estão em declínio.
O último índice de commodities ANZ – que mede o valor de nossas principais exportações (lácteos, carne bovina, cordeiro) – caiu cerca de 17 por cento no ano até 30 de abril (10 por cento em termos ajustados pela moeda).
Mas outros produtos importantes também estão em baixa. Trigo e aveia caíram 50 por cento, óleos de cozinha caíram entre 30 e 40 por cento.
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De todos os principais alimentos comercializados, apenas o açúcar e o cacau estão em níveis elevados em comparação com um ano atrás (más notícias para os amantes do chocolate).
Os custos de envio estão de volta onde estavam antes da Covid.
A questão é que os choques de oferta inflacionários da pandemia e da guerra na Ucrânia continuaram.
Essa parte da história inflacionária está se mostrando, como muitos de nós prevíamos, transitória.
Estamos vendo uma queda acentuada no que os economistas chamam de lado negociável da equação da inflação.
Mas o fluxo da inflação nas economias domésticas – à medida que as empresas locais repassam custos e aumentam os salários – está demorando muito mais para se dissipar.
Essa é a parte que os economistas chamam de inflação não comercializável.
A boa notícia é que os dois estão relacionados. E o efeito deflacionário dos preços globais deve começar a fluir para os preços domésticos.
Isso já está acontecendo nos EUA, onde tanto a inflação máxima quanto a inflação básica (que exclui preços voláteis de coisas como alimentos e petróleo) caíram por 10 meses consecutivos, para 4,5 e 5,5%, respectivamente.
Mas, como mostraram os dados da semana passada, com um aumento anual de 12,5% no preço dos alimentos, não parece estar fluindo muito rápido aqui.
Isso significa que, politicamente, a inflação começa a ficar mais difícil para o governo.
Um ano atrás, estávamos no mesmo lugar que a maioria das outras economias comparáveis.
Os ataques de partidos de oposição culpando os trabalhistas pela inflação não pareciam ter muita credibilidade.
Todos nós podíamos ver o que estava acontecendo ao redor do mundo no lado da oferta.
Argumentos sobre os méritos relativos do estímulo da Covid pareciam dividir as pessoas ao longo das antigas linhas de resposta à pandemia.
Ainda acho que a subexecução desse estímulo teria causado uma dor econômica mais aguda, em um momento em que o mundo tinha muito com o que se preocupar.
Salvou empregos.
Mas era um band-aid e agora precisa ser removido.
Nós arrancamos rápido ou devagar? O RBNZ parece empenhado no primeiro e o governo, até agora, no segundo.
Resta saber se esta é uma abordagem complementar – com a política fiscal mitigando o pior dos problemas.
Ou, se essas são abordagens conflitantes que apenas prolongaram a dor
Mas o argumento de que a inflação foi exacerbada pelos gastos do governo começa a ganhar mais peso.
Os partidos de oposição gostam de chamar isso de gasto governamental “solto”.
É justo, esse é o trabalho deles, mas é um termo muito carregado para mim.
Aumentos do salário mínimo e subsídios ao custo de vida e cortes nos impostos sobre os combustíveis foram escolhas deste Governo.
Presumivelmente, eles apoiam essas ligações e defenderão que mitigar a dor da inflação para as famílias mais pobres é mais justo – mesmo que colocar dinheiro extra na economia diminua o declínio geral da inflação.
Essa não é uma posição irracional para um partido de centro-esquerda.
Existem também alguns fatores atenuantes.
Na Nova Zelândia, as inundações e os eventos climáticos agravaram a inflação dos preços dos alimentos.
Em geral, os economistas acham que a inflação local atingiu o pico.
Mas o risco para os trabalhistas é que o tempo está acabando. Há apenas um punhado de lançamentos de dados significativos entre agora e outubro.
As previsões de consenso são de um declínio muito lento nos próximos 12 meses, a menos que a economia caia muito mais do que o esperado.
Ninguém quer isso.
E, no geral, com a migração líquida de volta a níveis recordes e o desemprego ainda perto de mínimos recordes, parece mais provável que a economia seja robusta o suficiente para atrapalhar o processo de reequilíbrio.
Mas isso pode significar inflação por mais tempo… e uma história mais difícil de vender ao eleitorado em outubro.
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