O governador do Reserve Bank, Adrian Orr, em uma coletiva de imprensa no ano passado para a Declaração de Política Monetária de novembro. Foto / Mark Mitchell
Economistas esperam que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) eleve a taxa oficial de caixa nesta quarta-feira e destaque o risco de mais por vir.
A grande virada nos números da imigração e no orçamento da semana passada
mudaram drasticamente as previsões desde a última decisão do OCR em abril.
Antes, esperava-se que um aumento da taxa para 5,5 por cento neste mês fosse o pico do ciclo, há expectativas crescentes de que veremos a taxa subir para 6 por cento.
O ASB agora espera outro aumento de 50 pontos-base esta semana, já que o RBNZ procura superar a inflação e uma economia que não vai desacelerar.
“A iminente Declaração de Política Monetária do RBNZ agora parece mais no fio da navalha”, disse o economista-chefe da ASB, Nick Tuffley.
“Pensamos anteriormente que o RBNZ faria um aumento final de 25bp em 24 de maio. Após o orçamento, agora esperamos um aumento de 50bp em maio.”
“Achamos que será isso, mas o RBNZ sinalizará o risco de uma nova alta”, disse ele.
“Há uma mudança evidente na pressão inflacionária e nos impactos defasados da política monetária que ainda estão por acontecer. Mas há duas moscas adicionadas na pomada da inflação: pressões fiscais e o impacto incerto da migração na inflação.”
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Antes do orçamento da semana passada, o economista-chefe do Westpac, Kelly Eckhold, já havia aumentado sua expectativa de taxa de pico para 6%, em grande parte com base naquele aumento dramático na migração.
Na semana passada, o Tesouro revisou suas previsões para que a Nova Zelândia evitasse a recessão com base em um ganho líquido de migração de 66.000.
Mas se os migrantes continuarem chegando no ritmo atual, essa estimativa pode ser conservadora.
“O forte mercado de trabalho da Nova Zelândia continua atraindo mais pessoas para o nosso país”, disse Eckhold.
“Na verdade, esperamos que a migração líquida suba para um fluxo anual de 100.000 pessoas até o final deste ano”, disse ele.
Esse aumento acentuado na migração líquida fará com que o crescimento populacional suba de apenas 0,5% no final de 2022 para 2,4% no final deste ano.
Essa seria a taxa de crescimento populacional mais rápida que a Nova Zelândia viu em décadas e sinaliza um grande aumento na base de demanda de muitas empresas, disse ele.
Os economistas do BNZ e do ANZ mudaram suas expectativas para um pico de 5,75%, embora vejam uma alta de 25 pontos-base nesta semana e outra em junho como mais provável.
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O chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis, ficou menos convencido com o impacto inflacionário da imigração, mas diz: “O orçamento é a gota que quebrou as costas do camelo em termos de nossa visão sobre a taxa de câmbio”.
“No geral, acreditamos que o Orçamento aumentará a pressão inflacionária na margem”, disse ele.
“Agora acreditamos que, além dos 25 pontos-base que esperamos que o RBNZ entregue na próxima semana, ele subirá mais 25 em julho, atingindo o pico de 5,75%.
Toplis argumenta que não serão necessários mais aumentos de taxas, mas “dada a recente demonstração de medo inflacionário do Reserve Bank, é difícil ver como ele não será incomodado pela crescente necessidade de financiamento do governo”.
Mesmo o Kiwibank, até agora o mais dócil em suas perspectivas de inflação, agora vê uma alta esta semana como certa.
“A alta de 25 pontos-base da próxima semana é em si a parte menos interessante da decisão”, disse o economista-chefe do Kiwibank, Jarrod Kerr.
“É tudo sobre a orientação para a frente. E todos faremos a mesma pergunta: 5,5% é o pico neste ciclo? Deveria ser. E ainda acreditamos que será. Mas é muito cedo para o RBNZ chegar a essa conclusão (infelizmente).”
O Reserve Bank divulgará sua Declaração de Política Monetária completa às 14h de quarta-feira. Visita nzherald.co.nz para notícias e análises completas.
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