Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – O banco central mundial, o Banco de Compensações Internacionais (BIS), pediu neste domingo mais aumentos nas taxas de juros, alertando que a economia mundial está agora em um ponto crucial enquanto os países lutam para conter a inflação.
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Apesar do aumento implacável das taxas nos últimos 18 meses, a inflação em muitas das principais economias continua teimosamente alta, enquanto o salto nos custos dos empréstimos desencadeou os colapsos bancários mais sérios desde a crise financeira de 15 anos atrás.
“A economia global está em um momento crítico. Desafios severos devem ser enfrentados”, disse Agustin Carstens, gerente geral do BIS, no relatório anual da organização publicado no domingo.
“O tempo de perseguir obsessivamente o crescimento de curto prazo já passou. A política monetária deve agora restaurar a estabilidade de preços. A política fiscal deve se consolidar.”
Claudio Borio, chefe da unidade monetária e econômica do BIS, acrescentou que existe o risco de uma “psicologia inflacionária” estar se estabelecendo, embora os aumentos de juros maiores do que o esperado na Grã-Bretanha e na Noruega na semana passada mostrem que os bancos centrais estão pressionando “para obter o trabalho feito” em termos de resolução do problema.
Seus desafios são únicos para os padrões pós-Segunda Guerra Mundial. É a primeira vez que, em grande parte do mundo, um aumento da inflação coexiste com vulnerabilidades financeiras generalizadas.
Quanto mais tempo a inflação permanecer elevada, mais forte e prolongado será o aperto de política exigido, disse o relatório do BIS, alertando que a possibilidade de mais problemas no setor bancário agora é “material”.
Se as taxas de juros chegarem aos níveis de meados da década de 1990, o ônus geral do serviço da dívida para as principais economias seria, tudo o mais constante, o mais alto da história, disse Borio.
“Acho que os bancos centrais vão controlar a inflação. Esse é o trabalho deles – restaurar a estabilidade de preços”, disse ele à Reuters. “A questão é qual será o custo.”
CRISES BANCÁRIAS
O BIS, com sede na Suíça, realizou sua reunião anual nos últimos dias, onde os principais banqueiros centrais discutiram os turbulentos últimos meses.
Em março e abril, vários bancos regionais americanos quebraram, incluindo o Silicon Valley Bank, e depois o resgate de emergência do Credit Suisse no próprio quintal do BIS.
Historicamente, cerca de 15% dos ciclos de aumento das taxas desencadeiam estresse severo no sistema bancário, mostrou o relatório do BIS, embora a frequência aumente consideravelmente se as taxas de juros estiverem subindo, a inflação estiver subindo ou os preços das casas estiverem subindo acentuadamente.
Pode até chegar a 40% se a relação dívida privada/PIB estiver no quartil superior da distribuição histórica no momento do primeiro aumento da taxa.
“Níveis de dívida muito altos, um aumento notável da inflação global e o forte aumento dos preços das casas na era da pandemia marcam todas essas caixas”, disse o BIS.
Estima-se também que o custo de apoiar as populações em envelhecimento crescerá aproximadamente 4% e 5% do PIB nas economias de mercado avançadas (AEs) e emergentes (EMEs), respectivamente, nos próximos 20 anos.
Ausência de aperto de cinto por parte dos governos, que empurraria a dívida acima de 200% e 150% do PIB até 2050 em AEs e EMEs e poderia ser ainda maior se as taxas de crescimento econômico diminuíssem.
Parte do relatório publicado na semana passada também apresentou um plano de “mudança de jogo” para um sistema financeiro evoluído, onde as moedas digitais do banco central e os ativos bancários tokenizados aceleram e tornam as transações e o comércio global mais inteligentes.
Comentando mais sobre o quadro econômico, Carstens, ex-chefe do banco central do México, disse que a ênfase agora está na ação dos formuladores de políticas.
“As expectativas irrealistas que surgiram desde a Grande Crise Financeira e a pandemia de COVID-19 sobre o grau e a persistência do apoio monetário e fiscal precisam ser corrigidas”, disse ele.
O BIS acredita que uma aterrissagem econômica “suave ou suave” – onde as taxas sobem sem desencadear recessões ou grandes quebras bancárias – ainda é possível, mas aceita que é uma situação difícil.
Analistas do Bank of America calcularam que houve 470 aumentos nas taxas de juros em todo o mundo nos últimos 2 anos, em comparação com 1.202 cortes desde o colapso financeiro.
A Reserva Federal dos EUA elevou as suas taxas em 500 pontos base de quase zero, o Banco Central Europeu aumentou as da zona euro em 400 bps e muitas economias do mundo em desenvolvimento fizeram muito mais.
A questão permanece: o que mais será necessário, especialmente com os sinais de que as empresas estão aproveitando a oportunidade para aumentar os lucros e os trabalhadores estão exigindo salários mais altos para evitar uma maior erosão de seus padrões de vida.
“Os ganhos fáceis já foram colhidos e a última milha será mais difícil”, disse Borio, referindo-se aos desafios que os banqueiros centrais agora enfrentam para trazer a inflação de volta a níveis seguros. “Não me surpreenderia se houvesse mais surpresas”.
(Esta história foi corrigida para alterar os aumentos combinados das taxas do BCE para 400 pontos-base de 375 pontos-base no parágrafo 22)
(Reportagem de Marc Jones; Edição de Emelia Sihtole-Matarise)
Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – O banco central mundial, o Banco de Compensações Internacionais (BIS), pediu neste domingo mais aumentos nas taxas de juros, alertando que a economia mundial está agora em um ponto crucial enquanto os países lutam para conter a inflação.
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Apesar do aumento implacável das taxas nos últimos 18 meses, a inflação em muitas das principais economias continua teimosamente alta, enquanto o salto nos custos dos empréstimos desencadeou os colapsos bancários mais sérios desde a crise financeira de 15 anos atrás.
“A economia global está em um momento crítico. Desafios severos devem ser enfrentados”, disse Agustin Carstens, gerente geral do BIS, no relatório anual da organização publicado no domingo.
“O tempo de perseguir obsessivamente o crescimento de curto prazo já passou. A política monetária deve agora restaurar a estabilidade de preços. A política fiscal deve se consolidar.”
Claudio Borio, chefe da unidade monetária e econômica do BIS, acrescentou que existe o risco de uma “psicologia inflacionária” estar se estabelecendo, embora os aumentos de juros maiores do que o esperado na Grã-Bretanha e na Noruega na semana passada mostrem que os bancos centrais estão pressionando “para obter o trabalho feito” em termos de resolução do problema.
Seus desafios são únicos para os padrões pós-Segunda Guerra Mundial. É a primeira vez que, em grande parte do mundo, um aumento da inflação coexiste com vulnerabilidades financeiras generalizadas.
Quanto mais tempo a inflação permanecer elevada, mais forte e prolongado será o aperto de política exigido, disse o relatório do BIS, alertando que a possibilidade de mais problemas no setor bancário agora é “material”.
Se as taxas de juros chegarem aos níveis de meados da década de 1990, o ônus geral do serviço da dívida para as principais economias seria, tudo o mais constante, o mais alto da história, disse Borio.
“Acho que os bancos centrais vão controlar a inflação. Esse é o trabalho deles – restaurar a estabilidade de preços”, disse ele à Reuters. “A questão é qual será o custo.”
CRISES BANCÁRIAS
O BIS, com sede na Suíça, realizou sua reunião anual nos últimos dias, onde os principais banqueiros centrais discutiram os turbulentos últimos meses.
Em março e abril, vários bancos regionais americanos quebraram, incluindo o Silicon Valley Bank, e depois o resgate de emergência do Credit Suisse no próprio quintal do BIS.
Historicamente, cerca de 15% dos ciclos de aumento das taxas desencadeiam estresse severo no sistema bancário, mostrou o relatório do BIS, embora a frequência aumente consideravelmente se as taxas de juros estiverem subindo, a inflação estiver subindo ou os preços das casas estiverem subindo acentuadamente.
Pode até chegar a 40% se a relação dívida privada/PIB estiver no quartil superior da distribuição histórica no momento do primeiro aumento da taxa.
“Níveis de dívida muito altos, um aumento notável da inflação global e o forte aumento dos preços das casas na era da pandemia marcam todas essas caixas”, disse o BIS.
Estima-se também que o custo de apoiar as populações em envelhecimento crescerá aproximadamente 4% e 5% do PIB nas economias de mercado avançadas (AEs) e emergentes (EMEs), respectivamente, nos próximos 20 anos.
Ausência de aperto de cinto por parte dos governos, que empurraria a dívida acima de 200% e 150% do PIB até 2050 em AEs e EMEs e poderia ser ainda maior se as taxas de crescimento econômico diminuíssem.
Parte do relatório publicado na semana passada também apresentou um plano de “mudança de jogo” para um sistema financeiro evoluído, onde as moedas digitais do banco central e os ativos bancários tokenizados aceleram e tornam as transações e o comércio global mais inteligentes.
Comentando mais sobre o quadro econômico, Carstens, ex-chefe do banco central do México, disse que a ênfase agora está na ação dos formuladores de políticas.
“As expectativas irrealistas que surgiram desde a Grande Crise Financeira e a pandemia de COVID-19 sobre o grau e a persistência do apoio monetário e fiscal precisam ser corrigidas”, disse ele.
O BIS acredita que uma aterrissagem econômica “suave ou suave” – onde as taxas sobem sem desencadear recessões ou grandes quebras bancárias – ainda é possível, mas aceita que é uma situação difícil.
Analistas do Bank of America calcularam que houve 470 aumentos nas taxas de juros em todo o mundo nos últimos 2 anos, em comparação com 1.202 cortes desde o colapso financeiro.
A Reserva Federal dos EUA elevou as suas taxas em 500 pontos base de quase zero, o Banco Central Europeu aumentou as da zona euro em 400 bps e muitas economias do mundo em desenvolvimento fizeram muito mais.
A questão permanece: o que mais será necessário, especialmente com os sinais de que as empresas estão aproveitando a oportunidade para aumentar os lucros e os trabalhadores estão exigindo salários mais altos para evitar uma maior erosão de seus padrões de vida.
“Os ganhos fáceis já foram colhidos e a última milha será mais difícil”, disse Borio, referindo-se aos desafios que os banqueiros centrais agora enfrentam para trazer a inflação de volta a níveis seguros. “Não me surpreenderia se houvesse mais surpresas”.
(Esta história foi corrigida para alterar os aumentos combinados das taxas do BCE para 400 pontos-base de 375 pontos-base no parágrafo 22)
(Reportagem de Marc Jones; Edição de Emelia Sihtole-Matarise)
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