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A mania da IA tomou conta de Wall Street à medida que as ações associadas à nova tecnologia revolucionária disparam em valor este ano, enquanto todo o resto do mercado permanece estável.
Isso gerou temores de que
estão indo para uma repetição da bolha ponto.com do final da década de 1990, que terminou com um grande crash do mercado de ações.
“Acho que há um caso genuíno para a IA se transformar em outro frenesi do mercado de ações”, diz o diretor de investimentos da Pie Funds, Mike Taylor.
Desde que o Chat GPT explodiu na consciência pública no final do ano passado, as ações com qualquer conexão com a IA dispararam em valor. O Nasdaq acumula alta de 33% no ano, em comparação com um ganho de apenas 4% do índice Dow Jones, mais tradicional.
Mas esse boom tecnológico é ainda mais concentrado do que isso, com cerca de sete ações impulsionando os grandes ganhos, disse Taylor.
Essencialmente, eram apenas os gigantes da tecnologia – as chamadas ações da FAANG, mais a Microsoft e a empresa de chips Nvidia – que estavam lucrando com o boom da IA, disse ele.
Eles eram os únicos com a tecnologia e os dados necessários para realmente implementar os ganhos baseados na tecnologia de IA até agora.
“Acho que, depois de eliminar essas empresas, os retornos são bastante modestos”, diz Taylor. “O mercado realmente não tem amplitude fora dessa área e acho que no momento é um pouco uma mania de IA.”
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Então, estamos em uma bolha?
“Nesse estágio, eu diria que não”, disse Taylor.
“Porque algumas dessas ações ainda estão bem abaixo de onde chegaram em 2021. Então, sim, elas subiram, mas ainda não estão a preços estratosféricos. Se compararmos com a tecnologia em 2000, estaríamos no final de 1998, então se fosse para ir ou explodir tão grande quanto naquele ano, provavelmente ainda faltam 18 meses a dois anos.”
Na verdade, qualquer tipo de correção significativa nas ações de tecnologia de grande capitalização provavelmente seria uma oportunidade de compra para o que está por vir nos próximos anos, disse ele.
Os investidores do mercado de ações superestimaram a velocidade com que a nova tecnologia da Internet revolucionaria os negócios e o comportamento do consumidor no final dos anos 90.
“Acho que a IA será adotada mais rapidamente”, disse Taylor.
“Sim, provavelmente haverá um período em que os preços das ações ultrapassarão os lucros, talvez por alguns anos, mas acho que essa curva de adoção será mais curta e rápida.”
“Dito isso, você sabe, no momento, muitas empresas estão pensando em como podem trazer IA para o que fazem, incluindo minha empresa, mas na verdade ainda não há tecnologia para fazer isso.”
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Embora pareça razoável supor que em dois a três anos muitas outras grandes empresas começarão a se beneficiar da IA e terão maior produtividade e eficiência.
Taylor cita o exemplo do McDonald’s, que reduziu enormemente o número de funcionários ao adotar a nova tecnologia de pedidos de autoatendimento.
“Dez anos atrás, eles tinham 440.000 funcionários. Você entra lá agora, claro, faz o pedido no quiosque, não tem ninguém no balcão”, disse.
“Eles têm apenas 150.000 funcionários hoje. A receita deles basicamente permaneceu a mesma, mas eles dobraram seus lucros.”
“Existem muitas organizações hoje que estarão pensando, você sabe, como posso reduzir meu número de funcionários e melhorar minhas margens?”
Embora os temores sobre a interrupção da IA levem as pessoas a temer o pior, a perspectiva de ganhos de produtividade impulsionando o crescimento do mercado de ações é positiva, disse Taylor.
“Desde meados dos anos 2000, os ganhos do mercado de ações foram impulsionados pelos bancos centrais, taxas de juros baixas e flexibilização quantitativa”, disse ele.
“Enquanto potencialmente agora, o fato de ainda podermos sustentar uma recuperação do mercado de ações com taxas de juros de 5% a 6% indica claramente que o mercado ou os investidores estão antecipando … ganhos de produtividade por vir.”
Liam Dann é editor geral de negócios do New Zealand Herald. Ele é um escritor sênior e colunista, além de apresentar e produzir vídeos e podcasts. Ele se juntou ao Herald em 2003.
O programa de vídeo Market Watch é produzido em associação com a Pie Funds.
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