Bloquear as taxas de juros por muito tempo pode ser um risco no atual ambiente hipotecário. Foto / Getty Images
Análise
O Reserve Bank deixou hoje a taxa de caixa oficial (OCR) inalterada em 5,5% e alertou que provavelmente precisará permanecer lá por algum tempo.
LEIAMAIS
O tom do Monetário de julho
A Revisão de Política fez com que os mercados respondessem às expectativas de novos aumentos, mas também ofereceu pouca esperança de que as taxas caíssem este ano.
O comitê de política monetária do RBNZ disse que o OCR precisaria “permanecer restritivo no futuro previsível”.
Ele observou que a taxa média de hipoteca aumentou de 3% no início de 2022 para cerca de 5%, à medida que os proprietários diminuíram progressivamente as taxas fixas.
Mas com base nas taxas atuais dos bancos comerciais, não atingiria um pico provável de 6% até o início do próximo ano.
Economistas observaram a determinação do RBNZ em manter as taxas nesse nível por tempo suficiente para garantir que a dor máxima das hipotecas fosse transmitida aos proprietários.
“Não esperamos cortes de OCR até maio do próximo ano, mais ou menos”, disse o economista-chefe da ASB, Nick Tuffley.
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Se o Reserve Bank pretendia pousar bem no meio, então conseguiu, com alguns economistas, incluindo Stephen Toplis, do BNZ, destacando um tom “levemente dovish”, e outros, como a Capital Economics, com sede em Sydney, dizendo que atingiu algumas “notas falcões”. ”.
No jargão do banco central, um falcão está mais preocupado com a inflação e tende a aumentar os juros; uma pomba está mais relaxada com a inflação, mais preocupada com o crescimento econômico e inclina-se para cortes de juros.
A reação do mercado se inclinou para o dovish – apenas.
O dólar da Nova Zelândia permaneceu praticamente inalterado em torno de US 62,2c após o lançamento.
No mercado atacadista, a taxa de swap de dois anos – que influencia as taxas de hipotecas residenciais – caiu cerca de sete pontos base, para 5,50%.
Craig Ebert, do BNZ, observou que os mercados começaram na semana passada a precificar uma chance externa de outro aumento de taxa no final do ano.
“O anúncio de hoje eliminou parte desse risco – esse potencial para eles lançarem uma bola curva na direção dos falcões”, disse ele.
As chances agora de outro aumento de taxa até novembro foram reduzidas para 50:50, disse ele.
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O economista-chefe do ANZ, Sharon Zollner, manteve a previsão de mais uma alta em novembro. Mas “para já, os indicadores de inflação continuam a cair obedientemente, e a pausa do RBNZ é altamente credível”, disse.
O Comitê do Reserve Bank observou que o crescimento econômico global continua fraco e as pressões inflacionárias estão diminuindo.
Na Nova Zelândia, esperava-se que a inflação continuasse a cair de seu pico, mas não se esperava que voltasse à zona-alvo de 1% a 3% até o segundo semestre de 2024.
A inflação acumulada até março foi de 6,7%.
“Esperava-se que a inflação básica diminuísse à medida que as restrições de capacidade diminuíssem”, disse o RBNZ.
“Enquanto o emprego estava acima de seu nível máximo sustentável, havia sinais de dissipação das pressões do mercado de trabalho e diminuição das vagas.”
O comitê também observou que o crescimento dos gastos do consumidor diminuiu e a atividade de construção residencial diminuiu.
“De maneira geral, as empresas relataram uma demanda mais lenta por seus bens e serviços e fracas intenções de investimento”, afirmou.
Em outras palavras, havia sinais claros de que uma recessão econômica está em curso e o desemprego deve aumentar.
Após quedas recentes, os preços das casas agora estão em níveis sustentáveis, disse o RBNZ.
“Os preços das casas se estabilizaram nos últimos meses, e o comitê observou que as perspectivas para o mercado imobiliário se tornaram mais equilibradas. A migração líquida mais alta está apoiando a demanda por moradias, mas as taxas de juros mais altas continuam a exercer pressão negativa sobre a demanda por moradias”.
Parece haver “alguma atualização” na opinião do RBNZ sobre os preços das casas, que agora são vistos como “mais equilibrados” em comparação com suas previsões anteriores de novas quedas nos preços, disse Kelly Eckhold, economista-chefe da Westpac.
“Por outro lado, o RBNZ reconhece que as perspectivas de crescimento na China enfraqueceram e que o PIB do trimestre de março foi um pouco mais fraco do que o previsto. Parece que a rede desses fatores deixou sua visão inalterada e, portanto, a postura da política é vista como apropriada”.
– Reportagem adicional Jamie Gray.
Liam Dann é editor geral de negócios da Arauto da Nova Zelândia. Ele é um escritor sênior e colunista, além de apresentar e produzir vídeos e podcasts. Ele se juntou ao Arauto em 2003.
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