FOTO DO ARQUIVO: Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, e John Williams, presidente do Federal Reserve de Nova York, caminham juntos, antes da conferência anual do Federal Reserve Bank de Kansas City sobre política monetária, em Jackson Hole, Wyoming, EUA, em 22 de agosto de 2019. REUTERS / Ann Saphir
26 de agosto de 2021
Por Karen Pierog e Saqib Iqbal Ahmed
CHICAGO / NOVA YORK (Reuters) -Apesar de semanas de antecipação, os investidores reduziram suas expectativas para o evento Jackson Hole de sexta-feira https://www.reuters.com/world/us/feds-jackson-hole-shift-shows-delta-variants -ability-skew-planning-2021-08-23, dizendo que o presidente da Reserva Federal dos EUA, Jerome Powell, tem poucos motivos para balançar o barco.
Alguns observadores do mercado viram a conferência como um momento potencialmente importante quando Powell poderia dar dicas sobre como diminuir https://www.reuters.com/world/us/fed-minutes-lhiba-detail-bond-buying-taper-talks- a inflação preocupa-2021-08-18 os US $ 120 bilhões do Fed em compras mensais de ativos que sustentaram o mercado após a chegada do COVID-19.
No entanto, com um consenso ainda se formando entre os membros do Fed sobre quando diminuir, alguns veem as poucas revelações de Powell sobre o mercado em seu discurso, alegando que o Fed vai querer ver os próximos empregos e dados de inflação e mais informações sobre como a variante Delta do coronavírus impacta a economia.
“Parece que os mercados e os investidores estão basicamente entrando neste evento com uma postura mais neutra e não fazendo grandes apostas de uma forma ou de outra”, disse Anders Persson, diretor de investimentos da Nuveen.
Em meio a muitas caracterizações da conferência como uma potencial “bocejante”, os índices de ações dos EUA atingiram altas recordes e os mercados de derivativos estão dando de ombros, embora os mercados de títulos tenham sido um pouco mais voláteis.
Enquanto isso, as visões estreitas podem estar evoluindo devido à variante Delta, com o presidente do Federal Reserve de Dallas, Robert Kaplan, dizendo na semana passada que pode precisar ajustar sua chamada para reduzir as compras de ativos neste outono.
Mesmo quando a redução gradual começa, alguns dizem que é improvável que o Fed gere um “ataque de raiva” https://www.reuters.com/business/post-fed-taper-tantrum-not-this-time-market-strategists-say -2021-07-08 semelhante a 2013, quando o chefe do Fed, Ben Bernanke, disse aos legisladores que o banco central poderia desacelerar o ritmo de compras de ativos, enviando rendimentos muito mais altos.
O Goldman Sachs em uma nota de pesquisa estima que a magnitude das mudanças em relação a 2013 “provavelmente será menor”, dado o quão bem telegrafada a mudança de política provavelmente será.
Powell, em julho, chegou mais perto de revelar planos de redução gradual, chegando a descrever a reunião do Fed em julho como a “reunião de conversa sobre conversa”.
“Nós sempre estivemos no campo do hambúrguer de nada e neste ponto pensamos que … o Fed tem falado sobre a redução gradual por algum tempo e então, se você não está esperando, você mora sob uma rocha”, disse Jack Janasiewicz, gerente de portfólio na Natixis Investment Managers Solutions.
‘SNOOZER’
Em um momento em que as oscilações no mercado de câmbio estrangeiro são particularmente silenciosas – o Índice de Volatilidade do Deutsche Bank FX está perto de mínimos históricos – os comerciantes não veem Powell quebrando a calma.
“Os mercados de câmbio estão esmagadoramente posicionados para um adiamento”, disse Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Cambridge Global Payments em Toronto. A atividade no mercado de opções de ações dos EUA é igualmente indiferente, com os comerciantes em grande parte olhando para além do evento de Jackson Hole, disse Chris Murphy do Susquehanna International Group em uma nota. As opções do S&P 500 estão precificando atualmente uma movimentação de um dia de cerca de 0,6% na sexta-feira, de acordo com Matt Amberson da empresa de análise ORATS, quase o mesmo que a movimentação de 0,63% que o S&P 500 registrou em média no dia do simpósio de Jackson Hole ouvido do chefe do Fed, mostrou uma análise da Reuters.
No mercado de títulos, o índice ICE BofA MOVE, que rastreia as expectativas dos traders de oscilações no mercado de tesouraria, foi apenas um pouco superior à média de 5 anos. Os rendimentos subiram na quarta-feira, embora isso tenha sido parcialmente atribuído à baixa liquidez.
Jason England, um gerente de portfólio de títulos globais da Janus Henderson Investors, vê os títulos do Tesouro pouco negociados permanecerem dentro de um intervalo.
“Até que você obtenha mais alguns desses dados e se aproxime de quaisquer opiniões firmes sobre a redução gradual do consenso sobre o (Federal Open Market Committee), não verá muitos choques nos títulos do Tesouro”, disse ele.
Ainda assim, ainda existe alguma cautela.
Tim Murray, estrategista de mercado de capitais da T. Rowe Price, disse que seu posicionamento de estar ligeiramente abaixo do peso em ações reflete preocupações sobre as avaliações elevadas na maioria das classes de ativos, desaceleração do crescimento e diminuição do estímulo.
“Dentro das ações, estamos inclinados para o valor … se houver uma surpresa negativa e as taxas caírem, você vai querer ter renda fixa nesse caso, então nos beneficiamos de um leve excesso de peso lá”, disse ele.
Charlie McElligott, um estrategista de ativos cruzados da Nomura, advertiu em uma nota na quarta-feira que o evento do Fed também coincide com uma expiração em grande escala das opções do Tesouro na sexta-feira, indicando o potencial para movimentos elevados no mercado de títulos do Tesouro.
“Powell terá que dizer algo em Jackson Hole”, disse Thomas Costerg, economista sênior da Pictet Wealth Management. “Ouvimos as opiniões dos governadores regionais do Fed e as pessoas querem saber o que Powell pensa”.
(Reportagem de Karen Pierog em Chicago e Saqib Ahmed em Nova York Reportagem adicional de Megan Davies em Nova York e Sujata Rao-Coverley em Londres Edição de Megan Davies e Matthew Lewis)
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FOTO DO ARQUIVO: Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, e John Williams, presidente do Federal Reserve de Nova York, caminham juntos, antes da conferência anual do Federal Reserve Bank de Kansas City sobre política monetária, em Jackson Hole, Wyoming, EUA, em 22 de agosto de 2019. REUTERS / Ann Saphir
26 de agosto de 2021
Por Karen Pierog e Saqib Iqbal Ahmed
CHICAGO / NOVA YORK (Reuters) -Apesar de semanas de antecipação, os investidores reduziram suas expectativas para o evento Jackson Hole de sexta-feira https://www.reuters.com/world/us/feds-jackson-hole-shift-shows-delta-variants -ability-skew-planning-2021-08-23, dizendo que o presidente da Reserva Federal dos EUA, Jerome Powell, tem poucos motivos para balançar o barco.
Alguns observadores do mercado viram a conferência como um momento potencialmente importante quando Powell poderia dar dicas sobre como diminuir https://www.reuters.com/world/us/fed-minutes-lhiba-detail-bond-buying-taper-talks- a inflação preocupa-2021-08-18 os US $ 120 bilhões do Fed em compras mensais de ativos que sustentaram o mercado após a chegada do COVID-19.
No entanto, com um consenso ainda se formando entre os membros do Fed sobre quando diminuir, alguns veem as poucas revelações de Powell sobre o mercado em seu discurso, alegando que o Fed vai querer ver os próximos empregos e dados de inflação e mais informações sobre como a variante Delta do coronavírus impacta a economia.
“Parece que os mercados e os investidores estão basicamente entrando neste evento com uma postura mais neutra e não fazendo grandes apostas de uma forma ou de outra”, disse Anders Persson, diretor de investimentos da Nuveen.
Em meio a muitas caracterizações da conferência como uma potencial “bocejante”, os índices de ações dos EUA atingiram altas recordes e os mercados de derivativos estão dando de ombros, embora os mercados de títulos tenham sido um pouco mais voláteis.
Enquanto isso, as visões estreitas podem estar evoluindo devido à variante Delta, com o presidente do Federal Reserve de Dallas, Robert Kaplan, dizendo na semana passada que pode precisar ajustar sua chamada para reduzir as compras de ativos neste outono.
Mesmo quando a redução gradual começa, alguns dizem que é improvável que o Fed gere um “ataque de raiva” https://www.reuters.com/business/post-fed-taper-tantrum-not-this-time-market-strategists-say -2021-07-08 semelhante a 2013, quando o chefe do Fed, Ben Bernanke, disse aos legisladores que o banco central poderia desacelerar o ritmo de compras de ativos, enviando rendimentos muito mais altos.
O Goldman Sachs em uma nota de pesquisa estima que a magnitude das mudanças em relação a 2013 “provavelmente será menor”, dado o quão bem telegrafada a mudança de política provavelmente será.
Powell, em julho, chegou mais perto de revelar planos de redução gradual, chegando a descrever a reunião do Fed em julho como a “reunião de conversa sobre conversa”.
“Nós sempre estivemos no campo do hambúrguer de nada e neste ponto pensamos que … o Fed tem falado sobre a redução gradual por algum tempo e então, se você não está esperando, você mora sob uma rocha”, disse Jack Janasiewicz, gerente de portfólio na Natixis Investment Managers Solutions.
‘SNOOZER’
Em um momento em que as oscilações no mercado de câmbio estrangeiro são particularmente silenciosas – o Índice de Volatilidade do Deutsche Bank FX está perto de mínimos históricos – os comerciantes não veem Powell quebrando a calma.
“Os mercados de câmbio estão esmagadoramente posicionados para um adiamento”, disse Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Cambridge Global Payments em Toronto. A atividade no mercado de opções de ações dos EUA é igualmente indiferente, com os comerciantes em grande parte olhando para além do evento de Jackson Hole, disse Chris Murphy do Susquehanna International Group em uma nota. As opções do S&P 500 estão precificando atualmente uma movimentação de um dia de cerca de 0,6% na sexta-feira, de acordo com Matt Amberson da empresa de análise ORATS, quase o mesmo que a movimentação de 0,63% que o S&P 500 registrou em média no dia do simpósio de Jackson Hole ouvido do chefe do Fed, mostrou uma análise da Reuters.
No mercado de títulos, o índice ICE BofA MOVE, que rastreia as expectativas dos traders de oscilações no mercado de tesouraria, foi apenas um pouco superior à média de 5 anos. Os rendimentos subiram na quarta-feira, embora isso tenha sido parcialmente atribuído à baixa liquidez.
Jason England, um gerente de portfólio de títulos globais da Janus Henderson Investors, vê os títulos do Tesouro pouco negociados permanecerem dentro de um intervalo.
“Até que você obtenha mais alguns desses dados e se aproxime de quaisquer opiniões firmes sobre a redução gradual do consenso sobre o (Federal Open Market Committee), não verá muitos choques nos títulos do Tesouro”, disse ele.
Ainda assim, ainda existe alguma cautela.
Tim Murray, estrategista de mercado de capitais da T. Rowe Price, disse que seu posicionamento de estar ligeiramente abaixo do peso em ações reflete preocupações sobre as avaliações elevadas na maioria das classes de ativos, desaceleração do crescimento e diminuição do estímulo.
“Dentro das ações, estamos inclinados para o valor … se houver uma surpresa negativa e as taxas caírem, você vai querer ter renda fixa nesse caso, então nos beneficiamos de um leve excesso de peso lá”, disse ele.
Charlie McElligott, um estrategista de ativos cruzados da Nomura, advertiu em uma nota na quarta-feira que o evento do Fed também coincide com uma expiração em grande escala das opções do Tesouro na sexta-feira, indicando o potencial para movimentos elevados no mercado de títulos do Tesouro.
“Powell terá que dizer algo em Jackson Hole”, disse Thomas Costerg, economista sênior da Pictet Wealth Management. “Ouvimos as opiniões dos governadores regionais do Fed e as pessoas querem saber o que Powell pensa”.
(Reportagem de Karen Pierog em Chicago e Saqib Ahmed em Nova York Reportagem adicional de Megan Davies em Nova York e Sujata Rao-Coverley em Londres Edição de Megan Davies e Matthew Lewis)
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