O Ministro das Finanças, Grant Robertson, obteve uma prorrogação quando o Tesouro abriu os livros hoje.
A Atualização Económica e Fiscal Pré-Eleitoral do Tesouro, ou Prefu, desafiou as expectativas mais sombrias, sem previsão de recessão e com um excedente previsto para 2027.
A economia crescerá 2,6% em média nos próximos quatro anos. Até 2027, a economia será 4 mil milhões de dólares superior ao conjunto anterior de previsões do Tesouro de Maio, e o PIB per capita será aproximadamente o mesmo.
Os cortes de despesas do Governo no valor de 4 mil milhões de dólares anunciados em Agosto garantiram que a previsão do excedente do OBEGAL fosse adiado apenas um ano, de 2026 para 2027. Será de 2,1 mil milhões de dólares – muito melhor do que se temia.
Prevê-se que o crescimento salarial anual seja, em média, de 4,8 por cento durante os próximos quatro anos, em comparação com a inflação medida pelo IPC de pouco mais de 2 por cento, o que significa que os trabalhadores neozelandeses estarão em melhor situação em termos reais, após um período de crescimento salarial que luta para acompanhar a inflação.
O Ministro das Finanças, Grant Robertson, disse que “a economia está a virar uma esquina”.
“Temos uma base sólida à medida que enfrentamos os desafios que temos pela frente”, disse Robertson.
Mercado imobiliário ganha vida, altos retornos migratórios
Mas é aí que terminam as boas notícias.
O caminho para os excedentes está pavimentado com défices mais profundos no curto prazo. O défice deste ano deverá ser agora de 10 mil milhões de dólares, acima dos 6,9 mil milhões de dólares previstos no orçamento de 2023. O défice do próximo ano deverá ser de 11,4 mil milhões de dólares, acima dos 7,6 mil milhões de dólares previstos no Orçamento.
Esses grandes défices contribuem para empréstimos muito maiores durante o período de previsão de quatro anos. Ainda em Maio, a dívida básica líquida da Coroa estava prevista em 181 mil milhões de dólares em 2027. Estas previsões reviram esse valor para 193,3 mil milhões de dólares, ou 39,6 por cento do PIB.
A maior parte do crescimento económico ocorre no final das previsões.
A economia deverá crescer apenas 1,3 por cento no próximo ano e 2 por cento em 2025, aumentando apenas para 3,3 por cento em 2026.
Os motores deste crescimento económico são um cocktail que os trabalhistas têm tentado evitar até agora: um mercado imobiliário ressurgente e um aumento da migração.
“O principal motivador [of growth is] o recente aumento na migração líquida, que contribuiu para uma estabilização anterior dos preços da habitação e apoiou um crescimento mais forte do emprego”, afirmou o Tesouro.
As previsões de migração foram revistas em alta significativamente. No trimestre de Setembro de 2023, a migração líquida anual deverá atingir um pico perto de 100.000, cerca de 33.000 acima do previsto em Maio.
Espera-se que os preços da habitação aumentem lentamente no início, antes de atingirem um crescimento anual de 3,9 por cento em Junho de 2027. O investimento na construção de novas casas deverá abrandar, mas apenas ligeiramente.
Prevê-se que o desemprego aumente para 5,4 por cento no próximo ano e termine o período previsto em 4,6 por cento, um valor superior ao actual.
Espera-se que a inflação permaneça mais alta por mais tempo, com a inflação medida pelo IPC em 3,8% no próximo ano, caindo para 2,5% em 2025 e 2,1% em 2026. Essa previsão é pior do que a que o Tesouro previa em maio, quando calculou a inflação seria de 3,3 por cento em 2024 e 2,6 por cento em 2025.
Isso manterá as taxas de juros mais altas por mais tempo. O consumo real do Governo apresenta uma tendência decrescente, um número que Robertson usou para mostrar que o Governo estava a cumprir a sua parte do acordo quando se trata de combater a inflação.
Previsões optimistas – é necessária uma década de austeridade
As previsões foram sustentadas por uma série de pressupostos que parecem optimistas.
Os números dos empréstimos não incluem a maior parte do custo de construção de coisas como o projecto do Metro Ligeiro de Auckland, actualmente custado em mais de 14 mil milhões de dólares, ou a construção do novo cruzamento de Waitemata, que poderá custar mais de 40 mil milhões de dólares.
Robertson disse que muitos desses custos ficaram fora do período de previsão e o Tesouro disse que ainda não foi determinado como eles foram financiados.
O Tesouro alertou que houve “uma série de investimentos significativos em infraestruturas que foram anunciados, ou estão em fases de pré-implementação, mas que têm financiamento limitado ou nenhum financiamento ainda comprometido, e muitas vezes nenhuma fonte de financiamento clara identificada”.
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Neste, incluiu empresas como Auckland Light Rail, The Waitemata Harbour Crossing e Let’s Get Wellington Moving.
As previsões também pressupõem que o Governo irá gerir orçamentos incrivelmente pequenos num futuro próximo, resultando em 15 anos de relativa austeridade.
A sua previsão central pressupõe que o orçamento do próximo ano inclua um subsídio operacional (jargão do Tesouro para “novas despesas quotidianas”) de 3,5 mil milhões de dólares. Os próximos dois anos terão suas verbas reduzidas graças às decisões tomadas por Robertson no mês passado para US$ 3,25 bilhões em 2025 e US$ 3 bilhões em 2026.
Cada orçamento a partir de então tem um subsídio operacional que aumenta em 2 por cento.
O que isto significa é que as previsões pressupõem que o Governo não gere um orçamento com novas despesas tão grandes como o orçamento deste ano até pelo menos 2037.
Para colocar isto em perspectiva, os últimos três orçamentos do Governo tiveram uma média de subsídios operacionais de 4,8 mil milhões de dólares.
Isto significa que o Prefu prevê uma década de relativa austeridade com pressões de custos de financiamento de cada orçamento, mas não deixando nada para novas políticas, incluindo guloseimas penduradas nas muitas eleições entre agora e então.
Isto pode ser um desafio.
O Tesouro incluiu um aviso nas previsões dizendo que “além de fazer face às pressões de custos no futuro, espera-se que as dotações orçamentais administrem o impacto fiscal das novas decisões políticas tomadas pelo Governo”.
“Com base em análises anteriores, as restantes dotações operacionais do Orçamento deverão ser globalmente suficientes para fazer face às restantes pressões críticas de custos ainda não financiadas; no entanto, serão necessárias compensações significativas”, alertaram as autoridades.
A tradução menos jargónica disto é que estas previsões pressupõem dinheiro apenas suficiente para manter as luzes acesas e lidar com as pressões de custos na prestação de serviços governamentais, mas não o suficiente para financiar novas ideias políticas – do tipo que é espalhado numa eleição. campanha.
Em documentos divulgados ao Herald ao abrigo da Lei de Informação Oficial, o Tesouro alertou que 40 a 50 por cento das novas despesas teriam de ir directamente para o sistema de saúde, apenas para manter as luzes acesas. Isso deixa a outra metade dos novos gastos para lidar com as pressões de custos no resto do governo.
O financiamento tanto das pressões de custos como de novas políticas exigiria cortes nas despesas existentes ou aumentos de receitas noutros locais.
Isso é um problema tanto para o Trabalhismo quanto para o partido que quer substituí-los, o Nacional.
O Tesouro publicou de forma útil um cenário alternativo de subsídios operacionais mais elevados, que modelou subsídios de 4,5 mil milhões de dólares no orçamento de 2024 (ainda um subsídio menor do que 2023), caindo novamente para 4,25 dólares em 2025 e 4 mil milhões de dólares em 2026 e depois aumentando 2 por cento ao ano a partir de 2026. 2027.
Se o Governo seguisse este caminho, significaria nunca mais regressar ao excedente, com os défices a crescerem quase todos os anos para 2,3 por cento do PIB até 2037. A dívida líquida seria mais do dobro do valor actualmente previsto.
Este cenário é essencialmente uma experiência mental – ninguém, trabalhista ou nacional, jamais permitiria que os livros chegassem a tal estado. Mas mostram que a era das decisões fáceis acabou e que se tivermos uma escolha difícil entre um futuro de orçamentos muito pequenos, ou novas despesas financiadas por cortes, ou aumentos de impostos.
As suposições que sustentam este cenário de pesadelo não são, na verdade, tão estranhas. Na verdade, eles assumem que o governo administra subsídios operacionais menores do que a média deste período a cada ano até 2036.
Não é um bom começo de conversa para uma campanha eleitoral.
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