As taxas de juro grossistas da Nova Zelândia caíram acentuadamente ao longo do último mês, sugerindo que cortes nas taxas hipotecárias poderão estar previstos em breve.
Taxas de swap de dois anos, que podem influenciar as hipotecas
taxas de juro, actualmente negociadas em torno de 5,075 por cento, uma queda acentuada face aos 5,785 por cento no início de Outubro.
Mais adiante, a taxa de swap a 10 anos – que é mais influenciada pelos mercados externos – caiu para 4,80 por cento, face aos 5,43 por cento no final de Outubro.
A forma da curva de rendimentos – muitas vezes vista como uma janela para a situação da economia – é agora menos “inversa”, com as taxas curtas a serem mais elevadas do que as taxas longas, do que era no início do ano.
Existem agora apenas 35 pontos base a separar as taxas de swap a dois anos e a 10 anos, em comparação com cerca de 100 pontos base no início do ano.
Se o mercado estiver certo, a esta altura do próximo ano, as taxas hipotecárias poderão estar 50, 100 ou 150 pontos base abaixo de onde estão agora”, disse o economista-chefe do Kiwibank, Jarrod Kerr, ao Arauto.
Estamos em um ponto realmente crítico agora.
O ponto-chave para os detentores de hipotecas é que as taxas cairão no próximo ano”, disse Kerr.
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O Reserve Bank tem a sua taxa monetária oficial (OCR) fixada em 5,5 por cento, e os actuais preços de mercado sugerem que os cortes nas taxas poderão começar já em meados de 2024.
Essa é uma grande oscilação, pois o mercado previu um aumento total das taxas até fevereiro do próximo ano”, disse Kerr.
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Vimos que a extremidade curta da curva foi completamente reavaliada e foi uma grande mudança.”
O movimento descendente nas taxas grossistas foi impulsionado por uma série de dados que sugerem que a economia está a arrefecer e a inflação está mais perto de ser contida.
Uma Pesquisa Trimestral de Opinião Empresarial mais fraca, dados de trabalho brandos e um IPC inferior ao esperado de 5,6% para o ano até setembro teriam sido boas notícias para o Banco Central, que tenta reduzir a inflação de volta ao nível desejado de 1 a 3. faixa percentual anual.
Tudo está sendo repassado ao Banco Central [rate hikes] sendo feito, e o próximo passo será um corte nas taxas”, disse Kerr.
O estrategista de renda fixa e moeda da Harbor Asset Management, Hamish Pepper, disse que as quedas nas taxas de atacado devem se refletir nas taxas de hipotecas em breve.
Dados recentes sugerem que os aumentos das taxas do Banco Central – que elevaram o OCR de 1,0 por cento em Fevereiro de 2022 para 5,5 por cento hoje – sugerem que as medidas do banco estavam a ter o efeito desejado em termos de abrandamento da economia.
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De repente, temos mais evidências de que a política monetária está funcionando na Nova Zelândia e, até certo ponto, também no exterior”, disse Pepper.
Da forma como está, o mercado prevê alguma possibilidade de um corte nas taxas até Abril ou Maio, com as probabilidades a aumentarem à medida que o ano de 2024 avança.
Pepper disse que já havia justificativa para cortes nas taxas de hipotecas, com base nos últimos movimentos do mercado atacadista.
Há uma justificativa para isso, e provavelmente será sobre o quanto eles [os bancos] queremos atrair novos empréstimos nesse espaço”, disse Pepper.
O que o mercado está dizendo é que temos visto picos de taxas de juros – seja no atacado ou no varejo.
É um verdadeiro ponto de viragem, que reflete onde estamos no ciclo”, disse Pepper.
Pepper disse que a economia mostra sinais de que está sendo prejudicada pelas altas taxas de juros.
Restava saber até que ponto os bancos reagiriam à redução das taxas de juro grossistas.
Por enquanto, as tarifas de atacado mudaram muito mais, mas as tarifas de varejo não mudaram, então a transmissão não existe”, disse ele.
Os mercados internacionais transmitiram mensagens semelhantes, no sentido de que os bancos centrais podem ter ultrapassado o pico da inflação.
A conversa em torno do Fed e de outros bancos centrais mudou de mais aumentos para potencialmente o que os bancos estão fazendo”, disse Kerr, do Kiwibank.
Na sua última declaração de política monetária, o Reserve Bank apontou que o seu OCR começaria a diminuir no final do próximo ano.
A atenção estará agora focada em quaisquer alterações no sistema de OCR do banco quando este publicar a sua Declaração de Política Monetária na próxima semana.
Jamie Gray é um jornalista que mora em Auckland e cobre os mercados financeiros e o setor primário. Ele se juntou ao Arauto em 2011.
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