Os fortes dados de emprego levaram os economistas do ANZ a alterar a sua previsão para a trajetória das taxas do Reserve Bank este ano.
Uma má notícia para os detentores de hipotecas é que agora prevê Aumentos de 25 pontos base em Fevereiro e Abril, elevando o OCR para 6 por cento – do seu nível actual de 5,5 por cento.
ANZ adiou sua previsão de cortes de agosto para fevereiro de 2025.
“O RBNZ alertou em novembro que se as pressões inflacionárias fossem mais fortes do que o previsto, o OCR provavelmente precisaria aumentar ainda mais”, disse a economista-chefe do ANZ, Sharon Zollner.
“Os dados desde então têm sido uma série de surpresas pequenas, mas bastante consistentes nessa direção.”
Entretanto, os rendimentos caíram substancialmente, uma vez que os mercados continuaram a precificar cortes anteriores nas taxas. O swap de 2 anos está agora 70 pontos base abaixo do pico de outubro de 2023, disse ela.
Nessa base, mais dois aumentos de OCR “apenas contrariariam o aumento de 50 pontos base no OCR neutro de longo prazo visto nas duas últimas declarações de política monetária”, disse ela.
“A política está ‘correndo para ficar parada’ nesse contexto.”
Zollner descreveu os riscos em torno das previsões das taxas como “equilibrados”.
“Como dissemos, fevereiro é uma decisão decisiva. Se não aumentarem em Fevereiro, pensamos que o farão em Abril, a menos que comecemos a ver surpresas negativas significativas. Por outro lado, os riscos estão inclinados para cortes antes de fevereiro de 2025, dado que pensamos que o reinício das caminhadas terá um valor de choque bastante poderoso, uma vez que é amplamente esperado que as taxas tenham atingido o pico”, disse ela.
O RBNZ está bem ciente de que reiniciar os ciclos de subida quando o PIB per capita cai 3 por cento (ano após ano) pode parecer contra-intuitivo, disse Zollner.
“Mas, no final das contas, eles têm uma tarefa a cumprir: reduzir a inflação de forma sustentável para 2% no médio prazo. Simplesmente não pensamos que o Comité RBNZ se sentirá confiante de que fez o suficiente para cumprir o seu mandato de inflação. A responsabilidade para aí.”
Na quarta-feira, novos dados do mercado de trabalho mostraram que o desemprego subiu para 4% no trimestre de dezembro – mas o mercado previa 4,3%.
Os economistas consideraram que isso provavelmente seria interpretado pelo Reserve Bank como um sinal de que a economia está a resistir melhor do que o esperado e poderia aumentar a pressão para manter as taxas de juro nos níveis actuais por mais tempo.
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