FOTO DO ARQUIVO: Presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), Yi Huiman, comparece ao fórum financeiro de Lujiazui em Xangai, China, em 13 de junho de 2019. REUTERS / Stringer
7 de setembro de 2021
XANGAI (Reuters) – Gestores de fundos de hedge chineses rejeitaram as críticas sobre suas técnicas de negociação e impacto no mercado na terça-feira, um dia depois que o principal regulador de valores mobiliários do país disse que o número crescente de “quantos” era um desafio para as bolsas de valores.
Yi Huiman, presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), disse na segunda-feira que as bolsas deveriam estar prestando atenção a um aumento no comércio quantitativo no continente. Os quants, como são conhecidos os negociantes e os fundos que se dedicam a essas negociações, empregam computadores rápidos que usam análises matemáticas e estatísticas para negociar.
Em mercados maduros, essa negociação quantitativa e de alta frequência levou a uma melhor liquidez, mas também gerou comportamentos de rebanho, maior volatilidade e injustiça, disse Yi.
Os gestores de fundos foram rápidos em evitar essa crítica, que surge em um momento de maiores preocupações do mercado, à medida que a China lança uma série de regulamentações contra setores que vão de tecnologia a aulas particulares.
Os comentários de Yi também vêm enquanto analistas debatem o papel dos ‘flash boys’ da China – os corretores de fundos de hedge de ritmo acelerado e orientados por dados – em um próspero mercado de ações.
“Você não pode culpar apenas os quants, sem culpar os fundos de longo prazo” por causar problemas de mercado, disse Yuan Yuwei, gerente de fundos de hedge da Water Wisdom Asset Management.
“Na verdade, os fundos somente comprados causam mais danos aos mercados” na China, onde a venda a descoberto de ações é restrita, disse ele.
Xueming Zhang, chefe de Antifragile Investment da China iFund Asset Management Co Ltd, distanciou sua empresa do tipo de fundos potencialmente visados pelos reguladores.
“Nossa estratégia quantitativa é diferente da corrente dominante atualmente, que é o comércio de alta frequência”, disse Zhang.
“É compreensível que os reguladores não queiram ver o crescimento bárbaro do setor provocando volatilidade excessiva.”
Os fundos privados quantitativos da China totalizaram quase 1 trilhão de yuans (US $ 154,6 bilhões) no final de junho, de acordo com a Citic Securities. Isso é quase dez vezes o tamanho deles em 2017.
O presidente-executivo de um importante fundo de hedge de alta frequência na China disse que o gestor de ativos tem mantido contato constante com os reguladores, que estão estudando o negócio.
“A negociação de alta frequência no mecanismo de negociação de ações da China é diferente da dos mercados americano e europeu”, disse o executivo, que não quis ser identificado devido à sensibilidade do assunto. De acordo com o sistema da China, os estoques não podem ser vendidos no mesmo dia da compra.
“Mas é uma tendência dos reguladores estabelecerem uma estrutura de gestão eficaz, que apoiamos.”
Os holofotes sobre ‘flash boys’ coincidem com uma explosão nos volumes de negociação de ações da China. O volume de negócios diário ultrapassou 1 trilhão de yuans em mais de 30 sessões consecutivas.
As estimativas de quanto os fundos de quantia contribuem para esse volume de negócios variam. A Citic Securities estima o valor entre 10% -15%, enquanto a Guosen Securities estima que seja superior a 20%.
Alguns dos maiores participantes incluem High-Flyer Quant, Ubiquant Investment e Shanghai Minghong Investment Management Co. O mercado também atraiu fundos de hedge globais, como Winton Group e Man Group, à medida que a China pressiona para abrir seus mercados de capitais.
Em vez de impor regulamentações mais rígidas aos fundos de hedge, a China deveria melhorar seu mecanismo de venda a descoberto e permitir a negociação intradiária de ações, disse Yuan, da Water Wisdom.
“É hora de reformar o mecanismo de negociação de ações A”, disse ele.
(Reportagem de Samuel Shen e Andrew Galbraith; Edição de Vidya Ranganathan e Bernadette Baum)
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FOTO DO ARQUIVO: Presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), Yi Huiman, comparece ao fórum financeiro de Lujiazui em Xangai, China, em 13 de junho de 2019. REUTERS / Stringer
7 de setembro de 2021
XANGAI (Reuters) – Gestores de fundos de hedge chineses rejeitaram as críticas sobre suas técnicas de negociação e impacto no mercado na terça-feira, um dia depois que o principal regulador de valores mobiliários do país disse que o número crescente de “quantos” era um desafio para as bolsas de valores.
Yi Huiman, presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC), disse na segunda-feira que as bolsas deveriam estar prestando atenção a um aumento no comércio quantitativo no continente. Os quants, como são conhecidos os negociantes e os fundos que se dedicam a essas negociações, empregam computadores rápidos que usam análises matemáticas e estatísticas para negociar.
Em mercados maduros, essa negociação quantitativa e de alta frequência levou a uma melhor liquidez, mas também gerou comportamentos de rebanho, maior volatilidade e injustiça, disse Yi.
Os gestores de fundos foram rápidos em evitar essa crítica, que surge em um momento de maiores preocupações do mercado, à medida que a China lança uma série de regulamentações contra setores que vão de tecnologia a aulas particulares.
Os comentários de Yi também vêm enquanto analistas debatem o papel dos ‘flash boys’ da China – os corretores de fundos de hedge de ritmo acelerado e orientados por dados – em um próspero mercado de ações.
“Você não pode culpar apenas os quants, sem culpar os fundos de longo prazo” por causar problemas de mercado, disse Yuan Yuwei, gerente de fundos de hedge da Water Wisdom Asset Management.
“Na verdade, os fundos somente comprados causam mais danos aos mercados” na China, onde a venda a descoberto de ações é restrita, disse ele.
Xueming Zhang, chefe de Antifragile Investment da China iFund Asset Management Co Ltd, distanciou sua empresa do tipo de fundos potencialmente visados pelos reguladores.
“Nossa estratégia quantitativa é diferente da corrente dominante atualmente, que é o comércio de alta frequência”, disse Zhang.
“É compreensível que os reguladores não queiram ver o crescimento bárbaro do setor provocando volatilidade excessiva.”
Os fundos privados quantitativos da China totalizaram quase 1 trilhão de yuans (US $ 154,6 bilhões) no final de junho, de acordo com a Citic Securities. Isso é quase dez vezes o tamanho deles em 2017.
O presidente-executivo de um importante fundo de hedge de alta frequência na China disse que o gestor de ativos tem mantido contato constante com os reguladores, que estão estudando o negócio.
“A negociação de alta frequência no mecanismo de negociação de ações da China é diferente da dos mercados americano e europeu”, disse o executivo, que não quis ser identificado devido à sensibilidade do assunto. De acordo com o sistema da China, os estoques não podem ser vendidos no mesmo dia da compra.
“Mas é uma tendência dos reguladores estabelecerem uma estrutura de gestão eficaz, que apoiamos.”
Os holofotes sobre ‘flash boys’ coincidem com uma explosão nos volumes de negociação de ações da China. O volume de negócios diário ultrapassou 1 trilhão de yuans em mais de 30 sessões consecutivas.
As estimativas de quanto os fundos de quantia contribuem para esse volume de negócios variam. A Citic Securities estima o valor entre 10% -15%, enquanto a Guosen Securities estima que seja superior a 20%.
Alguns dos maiores participantes incluem High-Flyer Quant, Ubiquant Investment e Shanghai Minghong Investment Management Co. O mercado também atraiu fundos de hedge globais, como Winton Group e Man Group, à medida que a China pressiona para abrir seus mercados de capitais.
Em vez de impor regulamentações mais rígidas aos fundos de hedge, a China deveria melhorar seu mecanismo de venda a descoberto e permitir a negociação intradiária de ações, disse Yuan, da Water Wisdom.
“É hora de reformar o mecanismo de negociação de ações A”, disse ele.
(Reportagem de Samuel Shen e Andrew Galbraith; Edição de Vidya Ranganathan e Bernadette Baum)
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