FOTO DE ARQUIVO: Os clientes bebem, comem e conversam em mesas bem espaçadas no ex-estacionamento-que-virou-pandêmico-cervejaria-jardim do Almanac Taproom- em Alameda, Califórnia, EUA, 4 de junho de 2021. REUTERS / Ann Saphir
29 de junho de 2021
Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – Uma recuperação global desigual da crise COVID-19 tornará a recalibragem do estímulo fiscal e monetário um desafio “assustador” para os formuladores de políticas, disse o relatório anual do Banco de Compensação Internacional na terça-feira.
Apelidado de banco central dos bancos centrais do mundo, o BIS, com sede na Suíça, disse que seu cenário principal é de uma recuperação global sólida, embora em velocidades variáveis entre os países.
O banco definiu dois cenários alternativos. Um grande estímulo fiscal e uma redução da poupança acumulada resultam em um crescimento mais forte, mas também em uma inflação mais alta e um aperto substancial nas condições financeiras globais. No outro, o crescimento decepciona, pois o vírus se mostra mais difícil de controlar.
“Embora a recuperação esteja em andamento e o cenário central seja relativamente benigno, ainda não estamos fora de perigo”, disse o chefe do BIS, Agustín Carstens.
A recuperação desigual pode deixar os países emergentes no extremo de quaisquer dificuldades, especialmente no cenário de inflação mais alta, onde grandes bancos centrais, como o Federal Reserve dos EUA, começam a procurar aumentar as taxas de juros.
Carstens, que chefiou o banco central do México antes de ingressar no BIS, disse que é saudável que alguns mercados emergentes já estejam aumentando as taxas em resposta ao aumento da inflação, mas ressaltou que espera que as economias avançadas esperem.
“Não seria apropriado apertar a política monetária hoje apenas para reduzir a inflação medida e sacrificar a recuperação da economia”, disse Carstens à Reuters. “Isso é algo que os (grandes) bancos centrais gostariam de fazer hoje? Acho que não.”
Em vez disso, ele previu mais períodos de “ruído” para os mercados financeiros após a volatilidade nos preços de títulos e ações entre janeiro e março, quando os programas de vacinação levaram os investidores a tentar evitar uma redução gradual do apoio do Fed.
“O principal desafio (para o resto do ano) é como coordenar as expectativas do mercado com a condução da política.” Carstens disse. “Acho que um dos soluços que vimos nos últimos meses foi o mercado indo à frente do Fed.”
A questão-chave é se os fortes aumentos recentes da inflação serão temporários ou mais persistentes. “A partir de hoje, nós do BIS consideramos que provavelmente será temporário”, disse Carstens, citando efeitos de base e que os gargalos de oferta que também empurraram os preços devem se dissipar.
Gráfico: o estímulo pandêmico aumenta os preços dos ativos – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/oakpedajwvr/Pasted%20image%201624962460618.png
‘DAUNTING’
No longo prazo, muitos desafios estão à frente e normalizar as políticas fiscal e monetária não será fácil. A dívida pública está no auge após a Segunda Guerra Mundial. Da mesma forma, os balanços dos bancos centrais raramente atingem níveis semelhantes, e apenas durante as guerras.
“A recuperação desigual cria desafios assustadores para os formuladores de políticas”, disse o relatório do BIS.
“A sustentabilidade da dívida pode mudar se as taxas de juros começarem a aumentar, acrescentou Carstens. “Você não quer se surpreender”.
O BIS também deu todo o seu peso às moedas digitais do banco central e intensificou as críticas às criptomoedas como o bitcoin, alertando que eram “ativos especulativos, e não dinheiro”.
O relatório também analisou como os danos desproporcionais do COVID aos trabalhadores com salários mais baixos e o salto nos mercados de ações impulsionados por trilhões de dólares de estímulo estavam intensificando as preocupações sobre a desigualdade.
Essas preocupações têm aumentado desde a crise financeira, há mais de uma década. O atual aumento nos preços globais das casas – outra das principais preocupações macroeconômicas do BIS no momento – normalmente favorece os idosos em detrimento dos jovens.
“Seria irreal, e mesmo contraproducente, direcionar a política monetária de forma mais direta ao combate à desigualdade”, disse o BIS, já que isso poderia reduzir parte da flexibilidade necessária para ajudar as economias e controlar a inflação, ambos os quais devem ajudar a reduzir a desigualdade por mais -prazo.
Gráfico: Aumento da desigualdade de riqueza – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jbyvrzrlzve/Pasted%20image%201624920829453.png
As contas anuais do BIS, divulgadas juntamente com seu relatório, mostraram que o banco teve um lucro líquido de 1,23 bilhão de DES no ano. SDRs ou Direitos Especiais de Saque são os ativos de reserva do FMI e a quantia gira em torno de US $ 1,75 bilhão ou 1,5 bilhão de euros.
A pandemia significou que o BIS descartou o “dividendo” que ele paga em 2020 aos bancos centrais que são classificados como seus membros, mas este ano pagou uma quantidade enorme de 520 SDR por ação para compensar isso.
O banco disse que o conselho do BIS também propôs pagar 300 milhões de SDR a um Fundo de Reserva de Dividendos Especiais para garantir que os pagamentos possam ser feitos durante crises futuras.
Gráfico: O preço da casa sobe superando os fundamentos – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ygdpzzwwgpw/Pasted%20image%201624926885898.png
(1 euro = $ 1,1909)
(Reportagem de Marc Jones. Edição de Jane Merriman)
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FOTO DE ARQUIVO: Os clientes bebem, comem e conversam em mesas bem espaçadas no ex-estacionamento-que-virou-pandêmico-cervejaria-jardim do Almanac Taproom- em Alameda, Califórnia, EUA, 4 de junho de 2021. REUTERS / Ann Saphir
29 de junho de 2021
Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – Uma recuperação global desigual da crise COVID-19 tornará a recalibragem do estímulo fiscal e monetário um desafio “assustador” para os formuladores de políticas, disse o relatório anual do Banco de Compensação Internacional na terça-feira.
Apelidado de banco central dos bancos centrais do mundo, o BIS, com sede na Suíça, disse que seu cenário principal é de uma recuperação global sólida, embora em velocidades variáveis entre os países.
O banco definiu dois cenários alternativos. Um grande estímulo fiscal e uma redução da poupança acumulada resultam em um crescimento mais forte, mas também em uma inflação mais alta e um aperto substancial nas condições financeiras globais. No outro, o crescimento decepciona, pois o vírus se mostra mais difícil de controlar.
“Embora a recuperação esteja em andamento e o cenário central seja relativamente benigno, ainda não estamos fora de perigo”, disse o chefe do BIS, Agustín Carstens.
A recuperação desigual pode deixar os países emergentes no extremo de quaisquer dificuldades, especialmente no cenário de inflação mais alta, onde grandes bancos centrais, como o Federal Reserve dos EUA, começam a procurar aumentar as taxas de juros.
Carstens, que chefiou o banco central do México antes de ingressar no BIS, disse que é saudável que alguns mercados emergentes já estejam aumentando as taxas em resposta ao aumento da inflação, mas ressaltou que espera que as economias avançadas esperem.
“Não seria apropriado apertar a política monetária hoje apenas para reduzir a inflação medida e sacrificar a recuperação da economia”, disse Carstens à Reuters. “Isso é algo que os (grandes) bancos centrais gostariam de fazer hoje? Acho que não.”
Em vez disso, ele previu mais períodos de “ruído” para os mercados financeiros após a volatilidade nos preços de títulos e ações entre janeiro e março, quando os programas de vacinação levaram os investidores a tentar evitar uma redução gradual do apoio do Fed.
“O principal desafio (para o resto do ano) é como coordenar as expectativas do mercado com a condução da política.” Carstens disse. “Acho que um dos soluços que vimos nos últimos meses foi o mercado indo à frente do Fed.”
A questão-chave é se os fortes aumentos recentes da inflação serão temporários ou mais persistentes. “A partir de hoje, nós do BIS consideramos que provavelmente será temporário”, disse Carstens, citando efeitos de base e que os gargalos de oferta que também empurraram os preços devem se dissipar.
Gráfico: o estímulo pandêmico aumenta os preços dos ativos – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/oakpedajwvr/Pasted%20image%201624962460618.png
‘DAUNTING’
No longo prazo, muitos desafios estão à frente e normalizar as políticas fiscal e monetária não será fácil. A dívida pública está no auge após a Segunda Guerra Mundial. Da mesma forma, os balanços dos bancos centrais raramente atingem níveis semelhantes, e apenas durante as guerras.
“A recuperação desigual cria desafios assustadores para os formuladores de políticas”, disse o relatório do BIS.
“A sustentabilidade da dívida pode mudar se as taxas de juros começarem a aumentar, acrescentou Carstens. “Você não quer se surpreender”.
O BIS também deu todo o seu peso às moedas digitais do banco central e intensificou as críticas às criptomoedas como o bitcoin, alertando que eram “ativos especulativos, e não dinheiro”.
O relatório também analisou como os danos desproporcionais do COVID aos trabalhadores com salários mais baixos e o salto nos mercados de ações impulsionados por trilhões de dólares de estímulo estavam intensificando as preocupações sobre a desigualdade.
Essas preocupações têm aumentado desde a crise financeira, há mais de uma década. O atual aumento nos preços globais das casas – outra das principais preocupações macroeconômicas do BIS no momento – normalmente favorece os idosos em detrimento dos jovens.
“Seria irreal, e mesmo contraproducente, direcionar a política monetária de forma mais direta ao combate à desigualdade”, disse o BIS, já que isso poderia reduzir parte da flexibilidade necessária para ajudar as economias e controlar a inflação, ambos os quais devem ajudar a reduzir a desigualdade por mais -prazo.
Gráfico: Aumento da desigualdade de riqueza – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jbyvrzrlzve/Pasted%20image%201624920829453.png
As contas anuais do BIS, divulgadas juntamente com seu relatório, mostraram que o banco teve um lucro líquido de 1,23 bilhão de DES no ano. SDRs ou Direitos Especiais de Saque são os ativos de reserva do FMI e a quantia gira em torno de US $ 1,75 bilhão ou 1,5 bilhão de euros.
A pandemia significou que o BIS descartou o “dividendo” que ele paga em 2020 aos bancos centrais que são classificados como seus membros, mas este ano pagou uma quantidade enorme de 520 SDR por ação para compensar isso.
O banco disse que o conselho do BIS também propôs pagar 300 milhões de SDR a um Fundo de Reserva de Dividendos Especiais para garantir que os pagamentos possam ser feitos durante crises futuras.
Gráfico: O preço da casa sobe superando os fundamentos – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ygdpzzwwgpw/Pasted%20image%201624926885898.png
(1 euro = $ 1,1909)
(Reportagem de Marc Jones. Edição de Jane Merriman)
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