Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, em 22 de setembro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid
22 de setembro de 2021
Por Caroline Valetkevitch
NOVA YORK (Reuters) – As empresas americanas mantiveram fortes margens de lucro durante a pandemia porque cortaram custos e repassaram os altos preços aos clientes. A questão é: por quanto tempo isso pode durar?
Com a inflação ainda forte, a capacidade das empresas de manter as margens em níveis recordes está sendo observada de perto por alguns investidores e estrategistas, já que os relatórios de lucros do terceiro trimestre das empresas S&P 500 devem chegar no mês que vem.
Lucros muito mais fortes do que o esperado têm sido um suporte fundamental para as ações este ano, mesmo com o prolongamento da pandemia do coronavírus. O índice S&P 500 subiu cerca de 17% no ano até agora.
Dada a maneira como as empresas têm lidado com os custos, as margens de lucro devem subir no curto prazo, disse Jonathan Golub, estrategista-chefe de ações dos EUA e chefe de pesquisa quantitativa do Credit Suisse Securities em Nova York.
“As empresas estão fazendo um ótimo trabalho de gerenciamento de custos em um ambiente difícil”, disse ele, e isso levou a “margens de lucro realmente robustas”.
“Isso não vai durar para sempre, mas vai durar um pouco mais? A resposta é sim.”
Para o segundo trimestre, a margem de lucro operacional das empresas S&P 500 foi estimada em 13,54%, superando os 13,02% do primeiro trimestre, que também foi um recorde, segundo dados da S&P Dow Jones Indices.
Os analistas esperam que os lucros do S&P 500 aumentem 29,5% no terceiro trimestre, após um salto colossal de 96% nos lucros do segundo trimestre, quando as comparações do ano anterior eram muito mais fáceis, de acordo com dados IBES da Refinitiv na sexta-feira.
Em uma reversão da tendência recente, os analistas têm reduzido ligeiramente as estimativas de lucros do terceiro trimestre, mostraram os dados.
As empresas têm enfrentado aumento de custos devido à escassez relacionada à pandemia do coronavírus de matérias-primas e trabalhadores dispostos.
Os estrategistas do BofA Securities escreveram em uma nota recente que alguns sinais sugerem que a inflação passou de vento de favor para vento contrário. “Quando casadas com dados macro em desaceleração, as empresas podem ter mais dificuldade em superar a inflação de custos”, escreveram eles.
Um fator-chave para as margens é o spread entre os custos e a capacidade das empresas de repassá-los, escreveram estrategistas do Morgan Stanley esta semana.
A diferença entre o índice de preços ao consumidor e o índice de preços ao produtor “tornou-se profundamente negativa, uma vez que os preços elevados das commodities, os custos logísticos e de distribuição crescentes e os salários mais altos estão ultrapassando os preços finais do comerciante – um cenário que aumenta os riscos para os lucros das empresas nos próximos 12 meses”, eles disseram.
Dados recentes do PPI sugeriram que a alta inflação provavelmente persistirá por um tempo, já que a implacável pandemia de COVID-19 continua a pressionar as cadeias de abastecimento. Isso levou alguns economistas a reduzir suas estimativas de crescimento econômico para o terceiro trimestre.
Os preços ao produtor dos EUA aumentaram solidamente em agosto, levando ao maior ganho anual em quase 11 anos.
Depende muito do que muda nos próximos meses.
“No curto prazo aqui, é difícil interpretar esses números em demasia”, disse Sameer Samana, estrategista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute em St. Louis.
Se o crescimento econômico e o crescimento dos salários diminuirem, o problema será menor para as empresas, disse ele. Mas, “é difícil ver como as coisas melhoram do ponto de vista das margens operacionais”.
(Reportagem de Caroline Valetkevitch; Edição de Alden Bentley e Mark Porter)
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Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, em 22 de setembro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid
22 de setembro de 2021
Por Caroline Valetkevitch
NOVA YORK (Reuters) – As empresas americanas mantiveram fortes margens de lucro durante a pandemia porque cortaram custos e repassaram os altos preços aos clientes. A questão é: por quanto tempo isso pode durar?
Com a inflação ainda forte, a capacidade das empresas de manter as margens em níveis recordes está sendo observada de perto por alguns investidores e estrategistas, já que os relatórios de lucros do terceiro trimestre das empresas S&P 500 devem chegar no mês que vem.
Lucros muito mais fortes do que o esperado têm sido um suporte fundamental para as ações este ano, mesmo com o prolongamento da pandemia do coronavírus. O índice S&P 500 subiu cerca de 17% no ano até agora.
Dada a maneira como as empresas têm lidado com os custos, as margens de lucro devem subir no curto prazo, disse Jonathan Golub, estrategista-chefe de ações dos EUA e chefe de pesquisa quantitativa do Credit Suisse Securities em Nova York.
“As empresas estão fazendo um ótimo trabalho de gerenciamento de custos em um ambiente difícil”, disse ele, e isso levou a “margens de lucro realmente robustas”.
“Isso não vai durar para sempre, mas vai durar um pouco mais? A resposta é sim.”
Para o segundo trimestre, a margem de lucro operacional das empresas S&P 500 foi estimada em 13,54%, superando os 13,02% do primeiro trimestre, que também foi um recorde, segundo dados da S&P Dow Jones Indices.
Os analistas esperam que os lucros do S&P 500 aumentem 29,5% no terceiro trimestre, após um salto colossal de 96% nos lucros do segundo trimestre, quando as comparações do ano anterior eram muito mais fáceis, de acordo com dados IBES da Refinitiv na sexta-feira.
Em uma reversão da tendência recente, os analistas têm reduzido ligeiramente as estimativas de lucros do terceiro trimestre, mostraram os dados.
As empresas têm enfrentado aumento de custos devido à escassez relacionada à pandemia do coronavírus de matérias-primas e trabalhadores dispostos.
Os estrategistas do BofA Securities escreveram em uma nota recente que alguns sinais sugerem que a inflação passou de vento de favor para vento contrário. “Quando casadas com dados macro em desaceleração, as empresas podem ter mais dificuldade em superar a inflação de custos”, escreveram eles.
Um fator-chave para as margens é o spread entre os custos e a capacidade das empresas de repassá-los, escreveram estrategistas do Morgan Stanley esta semana.
A diferença entre o índice de preços ao consumidor e o índice de preços ao produtor “tornou-se profundamente negativa, uma vez que os preços elevados das commodities, os custos logísticos e de distribuição crescentes e os salários mais altos estão ultrapassando os preços finais do comerciante – um cenário que aumenta os riscos para os lucros das empresas nos próximos 12 meses”, eles disseram.
Dados recentes do PPI sugeriram que a alta inflação provavelmente persistirá por um tempo, já que a implacável pandemia de COVID-19 continua a pressionar as cadeias de abastecimento. Isso levou alguns economistas a reduzir suas estimativas de crescimento econômico para o terceiro trimestre.
Os preços ao produtor dos EUA aumentaram solidamente em agosto, levando ao maior ganho anual em quase 11 anos.
Depende muito do que muda nos próximos meses.
“No curto prazo aqui, é difícil interpretar esses números em demasia”, disse Sameer Samana, estrategista sênior de mercado global do Wells Fargo Investment Institute em St. Louis.
Se o crescimento econômico e o crescimento dos salários diminuirem, o problema será menor para as empresas, disse ele. Mas, “é difícil ver como as coisas melhoram do ponto de vista das margens operacionais”.
(Reportagem de Caroline Valetkevitch; Edição de Alden Bentley e Mark Porter)
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