3 minutos para ler
Milhares de contêineres no porto de Felixstowe, sudeste da Inglaterra. Os canais de comércio permanecem congestionados em todo o mundo. Foto / AP
OPINIÃO:
Embora continuemos tentando avaliar os custos sociais e econômicos em curso dessa pandemia, a inflação se tornou uma preocupação importante para os mercados financeiros à medida que se amplia enquanto o crescimento diminui.
Esta mistura incomum
é em parte impulsionado por uma redução do apoio econômico e falta de normalização da oferta, à medida que o mundo luta com diferentes estratégias de reabertura e os canais de comércio permanecem congestionados.
Nos últimos três a quatro meses, os investidores testemunharam uma aceleração significativa da inflação, que se amplia continuamente e supera as expectativas. Ao mesmo tempo, à medida que a corrida inicial do açúcar diminuiu, os indicadores econômicos globais são surpreendentes em muitos casos para o lado negativo.
Embora estejamos longe da estagflação – inflação alta, uma situação de desemprego complexa e demanda estagnada estão próximos o suficiente.
A resposta em parte para o problema da inflação será quão bem os governos se coordenarão com o setor privado na solução dos atuais gargalos.
Nos EUA, Jo Biden acaba de anunciar um acordo com os portos de Los Angeles para que sua força de trabalho possa estar aberta 24 horas por dia, 7 dias por semana, projetado para resolver alguns desses atrasos de abastecimento. Resta saber que impacto isso terá, se houver e a que custo.
Da mesma forma, iniciativas propostas sugerindo que os governos subsidiem as pessoas para voltarem à força de trabalho para reduzir a escassez do mercado de trabalho que está ocorrendo atualmente (escassez de caminhoneiros no Reino Unido).
No entanto, as soluções políticas (quer você concorde com elas ou não) costumam ser demoradas e você corre o risco de um aumento prolongado da inflação à medida que muitas dessas questões são debatidas.
Em termos de questões de cadeia de suprimentos, estou mais confiante de que a empresa privada encontrará soluções e que as condições de mercado livre retornarão em algum momento. No entanto, eu esperava uma normalização gradual da demanda e da oferta, mas até o momento isso não ocorreu.
A demanda foi sustentada artificialmente, mas a oferta não se normalizou, visto que as economias ainda não se abriram adequadamente, com bloqueios e reaberturas regulares impactando a oferta de mão de obra (de motoristas de caminhão a enfermeiras) enquanto restringe portos e instalações.
E se a inflação continuar intensa e não for transitória? Isso levaria a uma reprecificação por atacado de todos os ativos, já que as taxas de juros precisarão ser elevadas para conter a maré.
Em minha opinião, e já escrevi longamente anteriormente, simplesmente aumentar as taxas de juros é um instrumento muito rude e o risco de instabilidade financeira é muito alto.
Embora eu apoie a necessidade de começar a normalizar as taxas de juros ao longo de um período de tempo medido, tanto o setor público quanto o privado precisarão pensar mais lateralmente ou correrão o risco de desestabilizar uma recuperação econômica já incerta.
• Mark Fowler é o chefe de investimentos da Hobson Wealth. Este artigo contém comentários de mercado e informações factuais apenas e não constitui aconselhamento financeiro.
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Milhares de contêineres no porto de Felixstowe, sudeste da Inglaterra. Os canais de comércio permanecem congestionados em todo o mundo. Foto / AP
OPINIÃO:
Embora continuemos tentando avaliar os custos sociais e econômicos em curso dessa pandemia, a inflação se tornou uma preocupação importante para os mercados financeiros à medida que se amplia enquanto o crescimento diminui.
Esta mistura incomum
é em parte impulsionado por uma redução do apoio econômico e falta de normalização da oferta, à medida que o mundo luta com diferentes estratégias de reabertura e os canais de comércio permanecem congestionados.
Nos últimos três a quatro meses, os investidores testemunharam uma aceleração significativa da inflação, que se amplia continuamente e supera as expectativas. Ao mesmo tempo, à medida que a corrida inicial do açúcar diminuiu, os indicadores econômicos globais são surpreendentes em muitos casos para o lado negativo.
Embora estejamos longe da estagflação – inflação alta, uma situação de desemprego complexa e demanda estagnada estão próximos o suficiente.
A resposta em parte para o problema da inflação será quão bem os governos se coordenarão com o setor privado na solução dos atuais gargalos.
Nos EUA, Jo Biden acaba de anunciar um acordo com os portos de Los Angeles para que sua força de trabalho possa estar aberta 24 horas por dia, 7 dias por semana, projetado para resolver alguns desses atrasos de abastecimento. Resta saber que impacto isso terá, se houver e a que custo.
Da mesma forma, iniciativas propostas sugerindo que os governos subsidiem as pessoas para voltarem à força de trabalho para reduzir a escassez do mercado de trabalho que está ocorrendo atualmente (escassez de caminhoneiros no Reino Unido).
No entanto, as soluções políticas (quer você concorde com elas ou não) costumam ser demoradas e você corre o risco de um aumento prolongado da inflação à medida que muitas dessas questões são debatidas.
Em termos de questões de cadeia de suprimentos, estou mais confiante de que a empresa privada encontrará soluções e que as condições de mercado livre retornarão em algum momento. No entanto, eu esperava uma normalização gradual da demanda e da oferta, mas até o momento isso não ocorreu.
A demanda foi sustentada artificialmente, mas a oferta não se normalizou, visto que as economias ainda não se abriram adequadamente, com bloqueios e reaberturas regulares impactando a oferta de mão de obra (de motoristas de caminhão a enfermeiras) enquanto restringe portos e instalações.
E se a inflação continuar intensa e não for transitória? Isso levaria a uma reprecificação por atacado de todos os ativos, já que as taxas de juros precisarão ser elevadas para conter a maré.
Em minha opinião, e já escrevi longamente anteriormente, simplesmente aumentar as taxas de juros é um instrumento muito rude e o risco de instabilidade financeira é muito alto.
Embora eu apoie a necessidade de começar a normalizar as taxas de juros ao longo de um período de tempo medido, tanto o setor público quanto o privado precisarão pensar mais lateralmente ou correrão o risco de desestabilizar uma recuperação econômica já incerta.
• Mark Fowler é o chefe de investimentos da Hobson Wealth. Este artigo contém comentários de mercado e informações factuais apenas e não constitui aconselhamento financeiro.
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