FOTO DE ARQUIVO: O Banco da Inglaterra é visto em Londres, 19 de março de 2008. REUTERS/Luke MacGregor
24 de janeiro de 2022
Por David Milliken
LONDRES (Reuters) – O banco central do Reino Unido parece estar a caminho de aumentar as taxas de juros na próxima semana pela segunda vez em menos de dois meses, revertendo mais de seu estímulo à pandemia de Covid-19, depois que a inflação saltou para seu nível mais alto em quase 30 anos.
A inflação aumentou acentuadamente nas economias avançadas, impulsionada por preços de energia mais altos e dificuldades na cadeia de suprimentos. Mas o Banco da Inglaterra se moveu mais rápido do que outros grandes bancos centrais por causa de temores de que a energia cara e um mercado de trabalho apertado possam fazer com que as pressões de preços se tornem arraigadas.
A maioria dos economistas consultados pela Reuters na semana passada espera que o BoE aumente as taxas de 0,25% para 0,5% em 3 de fevereiro. Na segunda-feira, os futuros de taxa precificaram uma chance de 87% de tal movimento.
“Eles precisam fazer algo no curto prazo para reforçar sua credibilidade, ancorar as expectativas de inflação e talvez apoiar a libra esterlina também, para melhorar as perspectivas de inflação”, disse Samuel Tombs, economista-chefe do Reino Unido da consultoria Pantheon Macroeconomics.
O BoE não aumentou as taxas em duas reuniões consecutivas do Comitê de Política Monetária (MPC) desde junho de 2004.
Um aumento também colocaria os 875 bilhões de libras do BoE (US$ 1,18 trilhão) em títulos do governo em uma trajetória descendente, uma vez que cessa o reinvestimento de gilts em vencimento.
Tombs adiantou sua previsão de aumento da taxa do BoE em um mês, depois que dados da semana passada mostraram que a inflação de preços ao consumidor atingiu 5,4% em dezembro, a maior desde março de 1992.
A inflação – que ultrapassou as previsões do BoE nos últimos seis meses – deve atingir um pico de mais de 6% em abril, quando as contas de energia doméstica reguladas aumentarem cerca de 50% após o recente aumento do preço do gás.
O governador do BoE, Andrew Bailey, disse na semana passada que a inflação corre o risco de ser mais persistente do que o BoE esperava em novembro devido às tensões entre a Rússia e a Ucrânia. Os mercados futuros mostraram que os preços do gás natural permaneceram mais altos por mais tempo.
Ele acrescentou que as empresas estão considerando aumentar os preços e os salários este ano de uma forma que faria com que a inflação ficasse muito lenta para voltar à meta de 2%.
“O objetivo da política monetária agora deve ser se apoiar nesse cenário ‘forte por mais tempo'”, disse Catherine Mann, membro externo do MPC, na sexta-feira.
Os outros sete membros do MPC não disseram nada publicamente sobre política este ano, e um aumento da taxa em fevereiro não é definitivo.
O BoE desequilibrou os mercados em novembro, quando manteve as taxas em espera, provocando a queda semanal mais acentuada nos preços dos títulos desde 2009. Seu novo economista-chefe, Huw Pill, disse mais tarde que os mercados não devem esperar orientações detalhadas sobre a ação política.
NOVAS PREVISÕES
O BoE publicará novas previsões de crescimento e inflação em 3 de fevereiro, substituindo as de novembro que foram rapidamente deixadas de lado pela inflação acima do esperado e pela variante Omicron.
Os economistas também querem ter uma noção de quanto mais o BoE acha que as taxas podem subir, e se pode precisar levá-las acima do ‘neutro’ para um nível de aperto.
Em novembro, o BoE minimizou as expectativas do mercado de que as taxas podem chegar a 1% este ano. Agora, os mercados esperam que as taxas atinjam 0,75% – seu nível pré-pandemia – em maio e 1,25% em novembro.
A onda de casos de COVID-19 relacionados à Omicron na Grã-Bretanha – que estava aumentando quando o BoE elevou as taxas em 16 de dezembro – agora é menos da metade do pico do início de janeiro.
Economistas calculam que os danos financeiros se limitaram principalmente a setores como hospitalidade, levando a um impacto de cerca de 0,5% na produção em dezembro e janeiro.
O Produto Interno Bruto voltou ao nível pré-pandemia pela primeira vez em novembro.
O mercado de trabalho teve um desempenho mais forte do que o BoE esperava, com o desemprego próximo dos níveis pré-pandemia, embora haja cerca de 600.000 menos pessoas empregadas, pois alguns trabalhadores mais velhos abandonaram a força de trabalho.
Isso, combinado com o recorde de vagas de emprego, está alimentando a preocupação do BoE com as pressões do mercado de trabalho. Mann falou de uma possível “mudança de regime” em comparação com a década de 2010, quando o crescimento salarial era fraco, mesmo quando a inflação subiu acima de 5% devido a um aumento no preço do petróleo em 2011.
“Mesmo que a recuperação não tenha sido particularmente estelar, parece que estamos começando a atingir as restrições do lado da oferta um pouco mais cedo do que outros países”, disse a Pantheon’s Tombs.
Os atritos relacionados ao Brexit e o baixo investimento empresarial desde o referendo de 2016 provavelmente estão por trás disso, acrescentou, e duvida que o poder de barganha dos trabalhadores tenha se fortalecido muito.
(US$ 1 = 0,7412 libras)
(Reportagem de David Milliken; Edição de Catherine Evans)
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FOTO DE ARQUIVO: O Banco da Inglaterra é visto em Londres, 19 de março de 2008. REUTERS/Luke MacGregor
24 de janeiro de 2022
Por David Milliken
LONDRES (Reuters) – O banco central do Reino Unido parece estar a caminho de aumentar as taxas de juros na próxima semana pela segunda vez em menos de dois meses, revertendo mais de seu estímulo à pandemia de Covid-19, depois que a inflação saltou para seu nível mais alto em quase 30 anos.
A inflação aumentou acentuadamente nas economias avançadas, impulsionada por preços de energia mais altos e dificuldades na cadeia de suprimentos. Mas o Banco da Inglaterra se moveu mais rápido do que outros grandes bancos centrais por causa de temores de que a energia cara e um mercado de trabalho apertado possam fazer com que as pressões de preços se tornem arraigadas.
A maioria dos economistas consultados pela Reuters na semana passada espera que o BoE aumente as taxas de 0,25% para 0,5% em 3 de fevereiro. Na segunda-feira, os futuros de taxa precificaram uma chance de 87% de tal movimento.
“Eles precisam fazer algo no curto prazo para reforçar sua credibilidade, ancorar as expectativas de inflação e talvez apoiar a libra esterlina também, para melhorar as perspectivas de inflação”, disse Samuel Tombs, economista-chefe do Reino Unido da consultoria Pantheon Macroeconomics.
O BoE não aumentou as taxas em duas reuniões consecutivas do Comitê de Política Monetária (MPC) desde junho de 2004.
Um aumento também colocaria os 875 bilhões de libras do BoE (US$ 1,18 trilhão) em títulos do governo em uma trajetória descendente, uma vez que cessa o reinvestimento de gilts em vencimento.
Tombs adiantou sua previsão de aumento da taxa do BoE em um mês, depois que dados da semana passada mostraram que a inflação de preços ao consumidor atingiu 5,4% em dezembro, a maior desde março de 1992.
A inflação – que ultrapassou as previsões do BoE nos últimos seis meses – deve atingir um pico de mais de 6% em abril, quando as contas de energia doméstica reguladas aumentarem cerca de 50% após o recente aumento do preço do gás.
O governador do BoE, Andrew Bailey, disse na semana passada que a inflação corre o risco de ser mais persistente do que o BoE esperava em novembro devido às tensões entre a Rússia e a Ucrânia. Os mercados futuros mostraram que os preços do gás natural permaneceram mais altos por mais tempo.
Ele acrescentou que as empresas estão considerando aumentar os preços e os salários este ano de uma forma que faria com que a inflação ficasse muito lenta para voltar à meta de 2%.
“O objetivo da política monetária agora deve ser se apoiar nesse cenário ‘forte por mais tempo'”, disse Catherine Mann, membro externo do MPC, na sexta-feira.
Os outros sete membros do MPC não disseram nada publicamente sobre política este ano, e um aumento da taxa em fevereiro não é definitivo.
O BoE desequilibrou os mercados em novembro, quando manteve as taxas em espera, provocando a queda semanal mais acentuada nos preços dos títulos desde 2009. Seu novo economista-chefe, Huw Pill, disse mais tarde que os mercados não devem esperar orientações detalhadas sobre a ação política.
NOVAS PREVISÕES
O BoE publicará novas previsões de crescimento e inflação em 3 de fevereiro, substituindo as de novembro que foram rapidamente deixadas de lado pela inflação acima do esperado e pela variante Omicron.
Os economistas também querem ter uma noção de quanto mais o BoE acha que as taxas podem subir, e se pode precisar levá-las acima do ‘neutro’ para um nível de aperto.
Em novembro, o BoE minimizou as expectativas do mercado de que as taxas podem chegar a 1% este ano. Agora, os mercados esperam que as taxas atinjam 0,75% – seu nível pré-pandemia – em maio e 1,25% em novembro.
A onda de casos de COVID-19 relacionados à Omicron na Grã-Bretanha – que estava aumentando quando o BoE elevou as taxas em 16 de dezembro – agora é menos da metade do pico do início de janeiro.
Economistas calculam que os danos financeiros se limitaram principalmente a setores como hospitalidade, levando a um impacto de cerca de 0,5% na produção em dezembro e janeiro.
O Produto Interno Bruto voltou ao nível pré-pandemia pela primeira vez em novembro.
O mercado de trabalho teve um desempenho mais forte do que o BoE esperava, com o desemprego próximo dos níveis pré-pandemia, embora haja cerca de 600.000 menos pessoas empregadas, pois alguns trabalhadores mais velhos abandonaram a força de trabalho.
Isso, combinado com o recorde de vagas de emprego, está alimentando a preocupação do BoE com as pressões do mercado de trabalho. Mann falou de uma possível “mudança de regime” em comparação com a década de 2010, quando o crescimento salarial era fraco, mesmo quando a inflação subiu acima de 5% devido a um aumento no preço do petróleo em 2011.
“Mesmo que a recuperação não tenha sido particularmente estelar, parece que estamos começando a atingir as restrições do lado da oferta um pouco mais cedo do que outros países”, disse a Pantheon’s Tombs.
Os atritos relacionados ao Brexit e o baixo investimento empresarial desde o referendo de 2016 provavelmente estão por trás disso, acrescentou, e duvida que o poder de barganha dos trabalhadores tenha se fortalecido muito.
(US$ 1 = 0,7412 libras)
(Reportagem de David Milliken; Edição de Catherine Evans)
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