FOTO DO ARQUIVO: Pessoas são vistas em Wall Street fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 19 de março de 2021. REUTERS / Brendan McDermid / Foto do arquivo
17 de setembro de 2021
Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – Alguns investidores estão jogando o cabo de guerra deste ano entre o chamado crescimento e ações de valor, possuindo empresas que estão na linha entre as duas categorias, à medida que as incertezas aumentam sobre a trajetória da economia dos EUA nos meses à frente.
As ações de valor, que são negociadas a múltiplos comparativamente baratos de seus fundamentos, aumentaram no início de 2021, à medida que as esperanças de uma recuperação econômica impulsionaram as ações de bancos, empresas de energia e outros nomes economicamente sensíveis após anos de baixo desempenho.
Seu desempenho em relação às ações de crescimento tem variado desde então, com sinais de uma desaceleração econômica dos EUA tendendo a beneficiar nomes em crescimento, que estão menos vinculados às flutuações da economia e lideraram o mercado durante a maior parte de 2020. O índice Russell 1000 Value subiu 16,2% no acumulado do ano, logo atrás dos 18,6% registrados pelo Russell 1000 Growth Index no meio-dia de sexta-feira. O índice de referência S&P 500 subiu cerca de 18% este ano.
À medida que o ressurgimento do COVID-19 e o desenrolar das políticas de dinheiro fácil do Federal Reserve obscurecem a perspectiva econômica, “você não está vendo um grande pano de fundo para o valor profundo ou os nomes de megacresce, então achamos que você pode encontrar alguns ótimos empresas intermediárias ”, disse David Marcus, gerente de portfólio do fundo Evermore Global Value.
Marcus está entrando em empresas como o conglomerado de mídia francês Vivendi SA, cujas perspectivas de crescimento ele acredita que irão melhorar depois de uma esperada cisão de uma participação no Universal Music Group no final deste mês. Do lado do valor, a Vivendi possui um portfólio de nomes de mídia economicamente sensíveis e paga um dividendo de 1,8%.
Os investidores ficarão de olho na reunião do Federal Reserve da próxima semana https://www.reuters.com/world/us/delta-darkens-us-q3-growth-views-fed-taper-announcement-expected-nov-2021 -09-17, que termina na quarta-feira, para quaisquer detalhes dos planos do banco central para retirar seu apoio de nível de emergência à economia. O Banco Central Europeu e o Banco do Japão encerrarão as suas reuniões no mesmo dia.
Alguns gestores de fundos também ficaram preocupados com as avaliações comparativamente altas comandadas por ações de crescimento, que ajudaram a impulsionar a relação preço-lucro da S&P para perto de seu nível mais alto desde a bolha das pontocom de 2001.
Essas preocupações levaram Matthew McLennan, codiretor da equipe de Valor Global da First Eagle Investment Management, a deter ações de empresas como a empresa de logística CH Robinson Worldwide Inc.
Uma ampla recuperação que aumente o número de embarques globais pode beneficiar os negócios da empresa, disse ele. Ao mesmo tempo, McLennan está apostando que o aumento da participação de mercado da empresa e a avaliação comparativamente baixa de 16,8 vezes os lucros futuros a tornará atraente se as preocupações com o crescimento global estimularem uma fuga para ações de qualidade. “Você não precisa perseguir as ‘ações glamorosas’ que são muito caras”, disse ele.
A busca por empresas que tenham atributos de crescimento e valor chega em um momento em que os analistas de Wall Street estão diminuindo suas expectativas em relação às ações.
Bancos como BofA, Morgan Stanley, Citi e Credit Suisse reduziram sua exposição recomendada a ações na semana passada, enquanto o Goldman Sachs cortou sua previsão de crescimento econômico dos EUA no terceiro trimestre em 19 de agosto para 5,5% de 9% devido a o impacto da variante Delta.
É improvável que uma alta descomunal nas ações de valor em setores maltratados como cinemas e navios de cruzeiro, como o visto durante os primeiros três meses deste ano, se repita, mesmo que a variante Delta se mostre menos prejudicial à economia do que muitos temem, disse David Park, gerente de portfólio do Nuveen Santa Barbara Dividend Growth Fund. Mas, ao mesmo tempo, ele duvida que as ações de crescimento retomem a tórrida recuperação do ano passado por causa de suas avaliações esticadas. Em vez disso, Park está procurando empresas como a varejista de descontos TJX Companies Inc, que, segundo ele, vem conquistando participação de mercado de lojas de roupas em shoppings. A empresa restabeleceu seu programa de recompra de ações no final de maio e retomou seus dividendos em dezembro, depois de cortar ambos em resposta à pandemia, dando-lhe uma inclinação de valor, disse ele.
Suas ações subiram 3,2% no ano.
“Normalmente ficamos presos no purgatório porque não podemos investir nos pagadores de não dividendos de maior crescimento e também não estamos interessados nas ações de qualidade mais baixa”, disse Park. “Estamos … esperando por mais oportunidades como esta.”
(Reportagem de David Randall em Nova York; Edição de Ira Iosebashvili e Matthew Lewis)
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FOTO DO ARQUIVO: Pessoas são vistas em Wall Street fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 19 de março de 2021. REUTERS / Brendan McDermid / Foto do arquivo
17 de setembro de 2021
Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – Alguns investidores estão jogando o cabo de guerra deste ano entre o chamado crescimento e ações de valor, possuindo empresas que estão na linha entre as duas categorias, à medida que as incertezas aumentam sobre a trajetória da economia dos EUA nos meses à frente.
As ações de valor, que são negociadas a múltiplos comparativamente baratos de seus fundamentos, aumentaram no início de 2021, à medida que as esperanças de uma recuperação econômica impulsionaram as ações de bancos, empresas de energia e outros nomes economicamente sensíveis após anos de baixo desempenho.
Seu desempenho em relação às ações de crescimento tem variado desde então, com sinais de uma desaceleração econômica dos EUA tendendo a beneficiar nomes em crescimento, que estão menos vinculados às flutuações da economia e lideraram o mercado durante a maior parte de 2020. O índice Russell 1000 Value subiu 16,2% no acumulado do ano, logo atrás dos 18,6% registrados pelo Russell 1000 Growth Index no meio-dia de sexta-feira. O índice de referência S&P 500 subiu cerca de 18% este ano.
À medida que o ressurgimento do COVID-19 e o desenrolar das políticas de dinheiro fácil do Federal Reserve obscurecem a perspectiva econômica, “você não está vendo um grande pano de fundo para o valor profundo ou os nomes de megacresce, então achamos que você pode encontrar alguns ótimos empresas intermediárias ”, disse David Marcus, gerente de portfólio do fundo Evermore Global Value.
Marcus está entrando em empresas como o conglomerado de mídia francês Vivendi SA, cujas perspectivas de crescimento ele acredita que irão melhorar depois de uma esperada cisão de uma participação no Universal Music Group no final deste mês. Do lado do valor, a Vivendi possui um portfólio de nomes de mídia economicamente sensíveis e paga um dividendo de 1,8%.
Os investidores ficarão de olho na reunião do Federal Reserve da próxima semana https://www.reuters.com/world/us/delta-darkens-us-q3-growth-views-fed-taper-announcement-expected-nov-2021 -09-17, que termina na quarta-feira, para quaisquer detalhes dos planos do banco central para retirar seu apoio de nível de emergência à economia. O Banco Central Europeu e o Banco do Japão encerrarão as suas reuniões no mesmo dia.
Alguns gestores de fundos também ficaram preocupados com as avaliações comparativamente altas comandadas por ações de crescimento, que ajudaram a impulsionar a relação preço-lucro da S&P para perto de seu nível mais alto desde a bolha das pontocom de 2001.
Essas preocupações levaram Matthew McLennan, codiretor da equipe de Valor Global da First Eagle Investment Management, a deter ações de empresas como a empresa de logística CH Robinson Worldwide Inc.
Uma ampla recuperação que aumente o número de embarques globais pode beneficiar os negócios da empresa, disse ele. Ao mesmo tempo, McLennan está apostando que o aumento da participação de mercado da empresa e a avaliação comparativamente baixa de 16,8 vezes os lucros futuros a tornará atraente se as preocupações com o crescimento global estimularem uma fuga para ações de qualidade. “Você não precisa perseguir as ‘ações glamorosas’ que são muito caras”, disse ele.
A busca por empresas que tenham atributos de crescimento e valor chega em um momento em que os analistas de Wall Street estão diminuindo suas expectativas em relação às ações.
Bancos como BofA, Morgan Stanley, Citi e Credit Suisse reduziram sua exposição recomendada a ações na semana passada, enquanto o Goldman Sachs cortou sua previsão de crescimento econômico dos EUA no terceiro trimestre em 19 de agosto para 5,5% de 9% devido a o impacto da variante Delta.
É improvável que uma alta descomunal nas ações de valor em setores maltratados como cinemas e navios de cruzeiro, como o visto durante os primeiros três meses deste ano, se repita, mesmo que a variante Delta se mostre menos prejudicial à economia do que muitos temem, disse David Park, gerente de portfólio do Nuveen Santa Barbara Dividend Growth Fund. Mas, ao mesmo tempo, ele duvida que as ações de crescimento retomem a tórrida recuperação do ano passado por causa de suas avaliações esticadas. Em vez disso, Park está procurando empresas como a varejista de descontos TJX Companies Inc, que, segundo ele, vem conquistando participação de mercado de lojas de roupas em shoppings. A empresa restabeleceu seu programa de recompra de ações no final de maio e retomou seus dividendos em dezembro, depois de cortar ambos em resposta à pandemia, dando-lhe uma inclinação de valor, disse ele.
Suas ações subiram 3,2% no ano.
“Normalmente ficamos presos no purgatório porque não podemos investir nos pagadores de não dividendos de maior crescimento e também não estamos interessados nas ações de qualidade mais baixa”, disse Park. “Estamos … esperando por mais oportunidades como esta.”
(Reportagem de David Randall em Nova York; Edição de Ira Iosebashvili e Matthew Lewis)
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