FOTO DO ARQUIVO: Uma placa de rua para Wall Street é vista do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, Nova York, EUA, 19 de julho de 2021. REUTERS / Andrew Kelly / Foto de arquivo
20 de setembro de 2021
Por Yoruk Bahceli
(Reuters) – As empresas americanas e europeias marcaram outro marco em seu caminho para a recuperação do COVID-19, vendo seus níveis de dívida em relação aos lucros caindo para o menor desde antes da erupção da pandemia em 2020.
A alavancagem líquida, um indicador importante da saúde financeira de uma empresa, refere-se à dívida líquida como proporção do EBITDA – lucro antes da contabilização de juros, impostos, depreciação e amortização.
Nas empresas americanas com grau de investimento, caiu no segundo trimestre para o menor desde 2018, de acordo com o BNP Paribas, enquanto a alavancagem europeia é a menor desde 2019.
A tendência é um bom sinal para os mercados de dívida corporativa, onde os segmentos de classificação mais baixa estão apresentando desempenho superior neste ano, sinalizando normalização da qualidade de crédito.
“A recuperação dos lucros foi muito mais acentuada do que tínhamos inicialmente em mente, em parte porque a economia e os lucros corporativos tornaram-se cada vez mais imunes ao COVID”, disse Viktor Hjort, chefe global de estratégia de crédito do BNP Paribas.
Gráfico: Alavancagem corporativa em níveis pré-pandêmicos https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwkmegvo/MsQWu-corporate-leverage-mostly-back-to-pre-pandemic-levels.png
Os lucros das empresas S&P 500 e STOXX 600 já estão cerca de 40% acima dos níveis pré-pandêmicos, de acordo com a Refinitiv, com a grande maioria das empresas superando as previsões.
A alavancagem caiu mais rapidamente nas empresas americanas com classificações de crédito “lixo”, ou abaixo do limite BBB-, onde está quase nos níveis pré-pandêmicos, mostram os dados do BNP.
Kristjan Mae, analista da gestora de ativos Schroeders, disse que, embora a desalavancagem das empresas americanas com grau de investimento tenha se reduzido principalmente a um forte crescimento dos lucros, as empresas de alto rendimento ou junk “têm tomado medidas ativas, como é ilustrado pelo crescimento negativo da dívida”.
Em agosto, a dívida de alto rendimento dos EUA caiu 1,3% em relação aos níveis do ano anterior, mostram os dados do BofA.
“Como algumas das empresas com classificação mais baixa estão sob pressão para reduzir a alavancagem, isso talvez não seja um acontecimento surpreendente”, escreveu Mae em uma nota.
Gráfico: A dívida total de lixo dos EUA cai https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgwlmavb/quz7m-total-us-junk-debt-has-fallen-from-pandemic-peak%20(1).png
Os dados do BNP Paribas também mostram que os índices rápidos – efetivamente uma indicação da rapidez com que um mutuário pode pagar as obrigações de curto prazo com a liquidez disponível – estão bem acima dos níveis pré-pandêmicos.
O índice de liquidez imediata dos EUA caiu ligeiramente de uma alta em 10 anos para 95%, mas na Europa está no maior desde 2005, com 84%, possivelmente devido ao desconforto das empresas regionais sobre uma recuperação econômica mais lenta.
“Isso fala de empresas que não recuperaram totalmente a confiança no futuro, que ainda estão agindo como se houvesse uma pandemia, ou não tenham certeza de que terão tanto acesso a financiamento quanto tinham antes COVID ”, disse Hjort.
Empresas em todo o mundo estão sentadas com cerca de US $ 5,2 trilhões em dinheiro, um relatório da Janus Henderson apurou em julho, resultado de cautela e grandes empréstimos preventivos durante os meses de pandemia.
Mas os gastos com dividendos e capex aumentaram, o que significa que os saldos de caixa devem diminuir a partir daqui. A despesa de capital global está definida para o melhor ano desde 2007, diz S&P Global, prevendo um aumento de 13%.
Mas espera-se que o processo seja mais lento na Europa, o que, segundo Hjort, pode ajudar os títulos corporativos da região a apresentar desempenho superior nos próximos meses.
Gráfico: Os índices de liquidez corporativa permanecem elevados https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmvjokgxapr/149O3-corporate-liquidity-ratios-remain-elevated-.png
(Reportagem de Yoruk Bahceli; reportagem adicional de Danilo Masoni; edição de Sujata Rao e Nick Macfie)
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FOTO DO ARQUIVO: Uma placa de rua para Wall Street é vista do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, Nova York, EUA, 19 de julho de 2021. REUTERS / Andrew Kelly / Foto de arquivo
20 de setembro de 2021
Por Yoruk Bahceli
(Reuters) – As empresas americanas e europeias marcaram outro marco em seu caminho para a recuperação do COVID-19, vendo seus níveis de dívida em relação aos lucros caindo para o menor desde antes da erupção da pandemia em 2020.
A alavancagem líquida, um indicador importante da saúde financeira de uma empresa, refere-se à dívida líquida como proporção do EBITDA – lucro antes da contabilização de juros, impostos, depreciação e amortização.
Nas empresas americanas com grau de investimento, caiu no segundo trimestre para o menor desde 2018, de acordo com o BNP Paribas, enquanto a alavancagem europeia é a menor desde 2019.
A tendência é um bom sinal para os mercados de dívida corporativa, onde os segmentos de classificação mais baixa estão apresentando desempenho superior neste ano, sinalizando normalização da qualidade de crédito.
“A recuperação dos lucros foi muito mais acentuada do que tínhamos inicialmente em mente, em parte porque a economia e os lucros corporativos tornaram-se cada vez mais imunes ao COVID”, disse Viktor Hjort, chefe global de estratégia de crédito do BNP Paribas.
Gráfico: Alavancagem corporativa em níveis pré-pandêmicos https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwkmegvo/MsQWu-corporate-leverage-mostly-back-to-pre-pandemic-levels.png
Os lucros das empresas S&P 500 e STOXX 600 já estão cerca de 40% acima dos níveis pré-pandêmicos, de acordo com a Refinitiv, com a grande maioria das empresas superando as previsões.
A alavancagem caiu mais rapidamente nas empresas americanas com classificações de crédito “lixo”, ou abaixo do limite BBB-, onde está quase nos níveis pré-pandêmicos, mostram os dados do BNP.
Kristjan Mae, analista da gestora de ativos Schroeders, disse que, embora a desalavancagem das empresas americanas com grau de investimento tenha se reduzido principalmente a um forte crescimento dos lucros, as empresas de alto rendimento ou junk “têm tomado medidas ativas, como é ilustrado pelo crescimento negativo da dívida”.
Em agosto, a dívida de alto rendimento dos EUA caiu 1,3% em relação aos níveis do ano anterior, mostram os dados do BofA.
“Como algumas das empresas com classificação mais baixa estão sob pressão para reduzir a alavancagem, isso talvez não seja um acontecimento surpreendente”, escreveu Mae em uma nota.
Gráfico: A dívida total de lixo dos EUA cai https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgwlmavb/quz7m-total-us-junk-debt-has-fallen-from-pandemic-peak%20(1).png
Os dados do BNP Paribas também mostram que os índices rápidos – efetivamente uma indicação da rapidez com que um mutuário pode pagar as obrigações de curto prazo com a liquidez disponível – estão bem acima dos níveis pré-pandêmicos.
O índice de liquidez imediata dos EUA caiu ligeiramente de uma alta em 10 anos para 95%, mas na Europa está no maior desde 2005, com 84%, possivelmente devido ao desconforto das empresas regionais sobre uma recuperação econômica mais lenta.
“Isso fala de empresas que não recuperaram totalmente a confiança no futuro, que ainda estão agindo como se houvesse uma pandemia, ou não tenham certeza de que terão tanto acesso a financiamento quanto tinham antes COVID ”, disse Hjort.
Empresas em todo o mundo estão sentadas com cerca de US $ 5,2 trilhões em dinheiro, um relatório da Janus Henderson apurou em julho, resultado de cautela e grandes empréstimos preventivos durante os meses de pandemia.
Mas os gastos com dividendos e capex aumentaram, o que significa que os saldos de caixa devem diminuir a partir daqui. A despesa de capital global está definida para o melhor ano desde 2007, diz S&P Global, prevendo um aumento de 13%.
Mas espera-se que o processo seja mais lento na Europa, o que, segundo Hjort, pode ajudar os títulos corporativos da região a apresentar desempenho superior nos próximos meses.
Gráfico: Os índices de liquidez corporativa permanecem elevados https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmvjokgxapr/149O3-corporate-liquidity-ratios-remain-elevated-.png
(Reportagem de Yoruk Bahceli; reportagem adicional de Danilo Masoni; edição de Sujata Rao e Nick Macfie)
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