Uma placa do Kaisa Plaza, uma propriedade imobiliária desenvolvida pela Kaisa Group Holdings, é vista perto de seu prédio de apartamentos em Pequim, China, em 1º de dezembro de 2021. REUTERS / Tingshu Wang
2 de dezembro de 2021
Por Scott Murdoch e Samuel Shen
HONG KONG (Reuters) – A incorporadora chinesa Kaisa Group Holdings Ltd não deve obter a aprovação dos detentores de títulos para estender o vencimento de um título de US $ 400 milhões com vencimento na próxima semana, dizem os analistas, aumentando a pressão sobre outros pares endividados. A proposta da Kaisa de atrasar o vencimento do título em 18 meses vem em um contexto de crescentes preocupações dos credores sobre a capacidade dos incorporadores imobiliários chineses de cumprir suas obrigações de reembolso offshore de curto prazo.
No final de outubro, alguns desenvolvedores pediram aos reguladores que estendessem os vencimentos de seus títulos offshore ou realizassem uma reestruturação da dívida, à medida que um número crescente de inadimplências atingia o setor.
A luta da Kaisa para obter uma tábua de salvação muito necessária de seus credores também pesará sobre outros desenvolvedores menores que procuram evitar litígios e processos de reestruturação longos e complicados, disseram analistas.
James Wong, gerente de portfólio da GaoTeng Global Asset Management Ltd, disse que, para a Kaisa, uma reestruturação da dívida é “bastante certa”, pois o limite de aprovação da proposta de extensão do vencimento do título era muito alto.
“Os investidores estão esperando esse dia (de reestruturação) chegar”, disse ele, acrescentando que os desenvolvedores chineses menores continuarão a lutar.
A Kaisa precisa de pelo menos 95% de seus detentores de títulos para aprovar uma proposta de troca de US $ 400 milhões, títulos offshore de 6,5% com vencimento em 7 de dezembro por novas notas com vencimento em 6 de junho de 2023 à mesma taxa de juros.
A empresa, que se tornou a primeira incorporadora imobiliária chinesa a deixar de pagar seus títulos em dólar em 2015, disse que sua oferta de troca de notas expirará às 16h, horário de Londres, na quinta-feira, a menos que estenda ou cancele a proposta.
Kaisa é o segundo maior emissor de títulos em dólares americanos entre os incorporadores imobiliários da China, depois do China Evergrande Group, que já foi o incorporador mais vendido da China e agora está no centro da crise de liquidez do setor imobiliário do país. Sinais surgiram nos últimos dias de que a oferta de troca de Kaisa foi rejeitada. Pelo menos um grupo de detentores de títulos da Kaisa rejeitou a oferta, de acordo com uma carta enviada esta semana por seu consultor financeiro ao conselho da Kaisa e uma cópia da qual foi analisada pela Reuters.
“O grupo acredita que os termos da oferta de troca são inaceitáveis e ilustram uma relutância por parte da empresa em considerar formas mais adequadas e holísticas de abordar os atuais desafios de liquidez de curto prazo da Kaisa”, disse a carta.
O grupo de detentores de títulos mencionado na carta enviada à Kaisa ofereceu um ‘período de tolerância’ à empresa para atrasar o reembolso para continuar as negociações.
Os detentores de títulos, que afirmam possuir 50% da dívida que Kaisa está tentando trocar, ofereceram US $ 2 bilhões em financiamento de dívida à empresa chinesa para ajudá-la a evitar um calote, disseram à Reuters duas fontes com conhecimento da oferta.
Os detalhes exatos do tamanho do financiamento ou os termos da oferta não foram divulgados. As fontes não puderam ser nomeadas devido a restrições de confidencialidade.
Houve pouca interação entre Kaisa e o grupo desde que a oferta foi apresentada ao desenvolvedor chinês, disseram as fontes.
Kaisa não respondeu imediatamente ao pedido de comentário da Reuters.
(Reportagem de Scott Murdoch em Hong Kong e Samuel Shen em Xangai; Escrita de Sumeet Chatterjee)
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Uma placa do Kaisa Plaza, uma propriedade imobiliária desenvolvida pela Kaisa Group Holdings, é vista perto de seu prédio de apartamentos em Pequim, China, em 1º de dezembro de 2021. REUTERS / Tingshu Wang
2 de dezembro de 2021
Por Scott Murdoch e Samuel Shen
HONG KONG (Reuters) – A incorporadora chinesa Kaisa Group Holdings Ltd não deve obter a aprovação dos detentores de títulos para estender o vencimento de um título de US $ 400 milhões com vencimento na próxima semana, dizem os analistas, aumentando a pressão sobre outros pares endividados. A proposta da Kaisa de atrasar o vencimento do título em 18 meses vem em um contexto de crescentes preocupações dos credores sobre a capacidade dos incorporadores imobiliários chineses de cumprir suas obrigações de reembolso offshore de curto prazo.
No final de outubro, alguns desenvolvedores pediram aos reguladores que estendessem os vencimentos de seus títulos offshore ou realizassem uma reestruturação da dívida, à medida que um número crescente de inadimplências atingia o setor.
A luta da Kaisa para obter uma tábua de salvação muito necessária de seus credores também pesará sobre outros desenvolvedores menores que procuram evitar litígios e processos de reestruturação longos e complicados, disseram analistas.
James Wong, gerente de portfólio da GaoTeng Global Asset Management Ltd, disse que, para a Kaisa, uma reestruturação da dívida é “bastante certa”, pois o limite de aprovação da proposta de extensão do vencimento do título era muito alto.
“Os investidores estão esperando esse dia (de reestruturação) chegar”, disse ele, acrescentando que os desenvolvedores chineses menores continuarão a lutar.
A Kaisa precisa de pelo menos 95% de seus detentores de títulos para aprovar uma proposta de troca de US $ 400 milhões, títulos offshore de 6,5% com vencimento em 7 de dezembro por novas notas com vencimento em 6 de junho de 2023 à mesma taxa de juros.
A empresa, que se tornou a primeira incorporadora imobiliária chinesa a deixar de pagar seus títulos em dólar em 2015, disse que sua oferta de troca de notas expirará às 16h, horário de Londres, na quinta-feira, a menos que estenda ou cancele a proposta.
Kaisa é o segundo maior emissor de títulos em dólares americanos entre os incorporadores imobiliários da China, depois do China Evergrande Group, que já foi o incorporador mais vendido da China e agora está no centro da crise de liquidez do setor imobiliário do país. Sinais surgiram nos últimos dias de que a oferta de troca de Kaisa foi rejeitada. Pelo menos um grupo de detentores de títulos da Kaisa rejeitou a oferta, de acordo com uma carta enviada esta semana por seu consultor financeiro ao conselho da Kaisa e uma cópia da qual foi analisada pela Reuters.
“O grupo acredita que os termos da oferta de troca são inaceitáveis e ilustram uma relutância por parte da empresa em considerar formas mais adequadas e holísticas de abordar os atuais desafios de liquidez de curto prazo da Kaisa”, disse a carta.
O grupo de detentores de títulos mencionado na carta enviada à Kaisa ofereceu um ‘período de tolerância’ à empresa para atrasar o reembolso para continuar as negociações.
Os detentores de títulos, que afirmam possuir 50% da dívida que Kaisa está tentando trocar, ofereceram US $ 2 bilhões em financiamento de dívida à empresa chinesa para ajudá-la a evitar um calote, disseram à Reuters duas fontes com conhecimento da oferta.
Os detalhes exatos do tamanho do financiamento ou os termos da oferta não foram divulgados. As fontes não puderam ser nomeadas devido a restrições de confidencialidade.
Houve pouca interação entre Kaisa e o grupo desde que a oferta foi apresentada ao desenvolvedor chinês, disseram as fontes.
Kaisa não respondeu imediatamente ao pedido de comentário da Reuters.
(Reportagem de Scott Murdoch em Hong Kong e Samuel Shen em Xangai; Escrita de Sumeet Chatterjee)
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