FOTO DO ARQUIVO: Um corretor trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Manhattan, Nova York, EUA, 17 de dezembro de 2021. REUTERS / Andrew Kelly
17 de dezembro de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os investidores estão examinando a amplitude do mercado de ações e outros sinais de declínio do apetite pelo risco, à medida que os mercados digerem um pivô hawkish do Federal Reserve, aumentando a inflação e as preocupações com uma nova onda de casos COVID-19.
Apenas 31% das ações da Nasdaq com grande concentração de tecnologia estão sendo negociadas acima de sua média móvel simples de 200 dias, apesar do ganho de 18% do índice no acumulado do ano, de acordo com a Refinitive Data, o nível mais baixo em pelo menos um ano. Esse número é de 36% para o Russell 2000 focado em pequenas empresas.
As ações no S&P 500 estão se saindo melhor, com 68% dos componentes sendo negociados acima da média móvel. Ainda assim, apenas cinco ações – Apple, Microsoft, NVIDIA, Tesla e Alphabet – responderam por cerca de metade do ganho do índice desde abril, mostraram dados publicados pelo Goldman Sachs no início desta semana. O S&P está com alta de cerca de 24% no ano e está perto de máximos recordes.
A amplitude estreita pode pressagiar um período de negociações instáveis, com baixas mais profundas do que a média e retornos gerais mais fracos, mostraram os dados do Goldman. Os analistas do banco disseram que as quedas podem ser limitadas desta vez por fatores como fortes lucros corporativos e um mercado que pode já ter precificado um Fed mais agressivo.
Outros são menos otimistas. Tom Siomades, diretor de investimentos da Advisors Excel Wealth Management, acredita que os investidores devem se preparar para uma maior volatilidade do mercado.
“Se você não consegue viver com isso, definitivamente deveria reduzir um pouco o risco”, disse Siomades.
O S&P subiu 1,2% e o Nasdaq caiu 2,4% este mês, já que o foco em um Fed cada vez mais hawkish secou o apetite pelo risco em alguns cantos do mercado. O banco central disse na quarta-feira que aceleraria a redução de suas compras de ativos e preparou o caminho para aumentos de três quartos de ponto percentual nas taxas de juros em 2022, enquanto luta contra a inflação persistente.
Os nervos em frangalhos também foram aparentes no Índice de Volatilidade Cboe, conhecido como medidor do medo de Wall Street, que está cerca de 5 pontos acima de sua mediana de longo prazo. As ações de alto crescimento que prosperaram em 2020 despencaram, junto com muitas das chamadas ações de memes que subiram este ano.
A porcentagem de investidores com perspectiva otimista de curto prazo para o mercado de ações dos EUA caiu para o nível mais baixo em três meses na última Pesquisa de Sentimento da Associação Americana de Investidores Individuais (AAII), divulgada sexta-feira.
Na próxima semana, os investidores estarão observando os números da confiança do consumidor dos EUA para saber se os compradores estão mudando seus hábitos de compra em face das preocupações com a alta inflação e o COVID-19.
O estreitamento da amplitude apresenta vários riscos potenciais para as ações, disseram os investidores.
“Para que o mercado continue avançando, ele se torna … dependente de cada vez menos nomes”, disse Peter Cecchini, diretor de pesquisas da Axonic Capital. “Qualquer reversão no desempenho dos nomes que carregam o mercado não será enfrentada com força em nenhuma das outras partes do mercado.”
O posicionamento concentrado também pode exacerbar a volatilidade se o apetite pelo risco secar repentinamente, levando os investidores às saídas de uma vez.
“A porta pode não ser larga o suficiente para acomodar todos que querem sair correndo”, disse Siomades, da Advisors Excel Wealth Management.
Há sinais de que a volatilidade recentemente elevada pode ser contida. Os mercados de derivativos mostram expectativas de volatilidade caindo entre o Natal e o Ano Novo, disse Garrett DeSimone, chefe da OptionMetrics.
Isso coincide aproximadamente com um período historicamente forte para os mercados. Desde 1945, o S&P ganhou em média 1,2% nos últimos cinco dias de dezembro e nos dois primeiros dias de janeiro, segundo dados da CFRA, fenômeno que alguns investidores apelidaram de rali do Papai Noel.
Enquanto isso, uma pesquisa com gestores de fundos globais pela BoFA Global Research mostrou alocações de caixa em seu nível mais alto desde maio de 2020. Altos níveis de caixa no passado foram um sinal de alta para as ações, disse o banco.
A amplitude estreita do mercado de ações pode continuar por longos períodos e não significa necessariamente que um declínio acentuado esteja chegando.
A amplitude do S&P 500 diminuiu na maior parte da segunda metade da década de 1990, antes que a bolha das pontocom estourasse na virada do século e durante a última parte da última década, escreveram analistas da Capital Economics.
Andrew Thrasher, gerente de portfólio do Financial Enhancement Group, acredita que a amplitude do mercado revela a condição do mercado, mas não a considera um sinal de negociação.
O ano passado “foi um exemplo infantil de um mercado que pode dobrar devido à largura estreita, mas não quebrar como resultado disso”, disse ele.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Leslie Adler)
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FOTO DO ARQUIVO: Um corretor trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em Manhattan, Nova York, EUA, 17 de dezembro de 2021. REUTERS / Andrew Kelly
17 de dezembro de 2021
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Os investidores estão examinando a amplitude do mercado de ações e outros sinais de declínio do apetite pelo risco, à medida que os mercados digerem um pivô hawkish do Federal Reserve, aumentando a inflação e as preocupações com uma nova onda de casos COVID-19.
Apenas 31% das ações da Nasdaq com grande concentração de tecnologia estão sendo negociadas acima de sua média móvel simples de 200 dias, apesar do ganho de 18% do índice no acumulado do ano, de acordo com a Refinitive Data, o nível mais baixo em pelo menos um ano. Esse número é de 36% para o Russell 2000 focado em pequenas empresas.
As ações no S&P 500 estão se saindo melhor, com 68% dos componentes sendo negociados acima da média móvel. Ainda assim, apenas cinco ações – Apple, Microsoft, NVIDIA, Tesla e Alphabet – responderam por cerca de metade do ganho do índice desde abril, mostraram dados publicados pelo Goldman Sachs no início desta semana. O S&P está com alta de cerca de 24% no ano e está perto de máximos recordes.
A amplitude estreita pode pressagiar um período de negociações instáveis, com baixas mais profundas do que a média e retornos gerais mais fracos, mostraram os dados do Goldman. Os analistas do banco disseram que as quedas podem ser limitadas desta vez por fatores como fortes lucros corporativos e um mercado que pode já ter precificado um Fed mais agressivo.
Outros são menos otimistas. Tom Siomades, diretor de investimentos da Advisors Excel Wealth Management, acredita que os investidores devem se preparar para uma maior volatilidade do mercado.
“Se você não consegue viver com isso, definitivamente deveria reduzir um pouco o risco”, disse Siomades.
O S&P subiu 1,2% e o Nasdaq caiu 2,4% este mês, já que o foco em um Fed cada vez mais hawkish secou o apetite pelo risco em alguns cantos do mercado. O banco central disse na quarta-feira que aceleraria a redução de suas compras de ativos e preparou o caminho para aumentos de três quartos de ponto percentual nas taxas de juros em 2022, enquanto luta contra a inflação persistente.
Os nervos em frangalhos também foram aparentes no Índice de Volatilidade Cboe, conhecido como medidor do medo de Wall Street, que está cerca de 5 pontos acima de sua mediana de longo prazo. As ações de alto crescimento que prosperaram em 2020 despencaram, junto com muitas das chamadas ações de memes que subiram este ano.
A porcentagem de investidores com perspectiva otimista de curto prazo para o mercado de ações dos EUA caiu para o nível mais baixo em três meses na última Pesquisa de Sentimento da Associação Americana de Investidores Individuais (AAII), divulgada sexta-feira.
Na próxima semana, os investidores estarão observando os números da confiança do consumidor dos EUA para saber se os compradores estão mudando seus hábitos de compra em face das preocupações com a alta inflação e o COVID-19.
O estreitamento da amplitude apresenta vários riscos potenciais para as ações, disseram os investidores.
“Para que o mercado continue avançando, ele se torna … dependente de cada vez menos nomes”, disse Peter Cecchini, diretor de pesquisas da Axonic Capital. “Qualquer reversão no desempenho dos nomes que carregam o mercado não será enfrentada com força em nenhuma das outras partes do mercado.”
O posicionamento concentrado também pode exacerbar a volatilidade se o apetite pelo risco secar repentinamente, levando os investidores às saídas de uma vez.
“A porta pode não ser larga o suficiente para acomodar todos que querem sair correndo”, disse Siomades, da Advisors Excel Wealth Management.
Há sinais de que a volatilidade recentemente elevada pode ser contida. Os mercados de derivativos mostram expectativas de volatilidade caindo entre o Natal e o Ano Novo, disse Garrett DeSimone, chefe da OptionMetrics.
Isso coincide aproximadamente com um período historicamente forte para os mercados. Desde 1945, o S&P ganhou em média 1,2% nos últimos cinco dias de dezembro e nos dois primeiros dias de janeiro, segundo dados da CFRA, fenômeno que alguns investidores apelidaram de rali do Papai Noel.
Enquanto isso, uma pesquisa com gestores de fundos globais pela BoFA Global Research mostrou alocações de caixa em seu nível mais alto desde maio de 2020. Altos níveis de caixa no passado foram um sinal de alta para as ações, disse o banco.
A amplitude estreita do mercado de ações pode continuar por longos períodos e não significa necessariamente que um declínio acentuado esteja chegando.
A amplitude do S&P 500 diminuiu na maior parte da segunda metade da década de 1990, antes que a bolha das pontocom estourasse na virada do século e durante a última parte da última década, escreveram analistas da Capital Economics.
Andrew Thrasher, gerente de portfólio do Financial Enhancement Group, acredita que a amplitude do mercado revela a condição do mercado, mas não a considera um sinal de negociação.
O ano passado “foi um exemplo infantil de um mercado que pode dobrar devido à largura estreita, mas não quebrar como resultado disso”, disse ele.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Leslie Adler)
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