Você esperaria algum efeito no comportamento do consumidor quando a variante Omicron altamente transmissível varre o país. Foto / Alex Burton
OPINIÃO:
As empresas que perseguem o dólar do consumidor podem achar 2022 difícil. Várias influências sobre a capacidade e a disposição das pessoas para gastar vêm à mente e são francamente negativas ou pelo menos incertas.
Eles são:
inflação e a resposta do Reserve Bank a ela; o impacto da variante Omicron e quaisquer medidas de saúde pública para achatar a curva; o declínio do efeito riqueza à medida que a inflação dos preços das casas diminui; o efeito sobre os fluxos migratórios líquidos à medida que a fronteira reabre; o possível abrandamento dos preços de exportação se o crescimento da China continuar a desacelerar; e o plano de redução de emissões a ser divulgado em maio.
Tirando isso está tudo bem.
Os indicadores de inflação na pesquisa trimestral de opinião empresarial (QSBO) desta semana do Instituto de Pesquisa Econômica da Nova Zelândia foram preocupantes.
52% líquidos das empresas relataram aumentar seus preços de venda e 65% líquidos dizem que pretendem fazê-lo. Ambas as leituras são mais que o dobro de suas médias de longo prazo.
Muitos trabalhadores lutarão para exigir aumentos salariais para compensar um custo de vida mais alto, se uma pesquisa do Conselho de Sindicatos servir de base. Suas rendas reais – e poder de compra discricionário – cairão.
Mas, inversamente, quanto mais pessoas puderem tirar vantagem de um mercado de trabalho apertado e exigir salários mais altos, mais o Reserve Bank se preocupará com o risco de uma espiral salário/preço se estabelecer e apertar a política de forma mais agressiva.
Afinal, ele aumenta as taxas de juros para sugar a demanda da economia a ponto de as empresas serem impedidas de repassar custos mais altos por medo de perder vendas.
Isso pode não ser o caso ainda, mas à medida que o volume substancial de hipotecas que surgem para uma redefinição da taxa este ano fluir, o poder de compra dessas famílias será reduzido.
Depois, há o efeito riqueza. Uma das maneiras pelas quais a flexibilização monetária introduzida quando o Covid atingiu deveria funcionar, e provavelmente funcionou, foi pelas baixas taxas de juros, elevando os preços dos ativos, especialmente para casas e ações, e desencadeando a disposição de seus proprietários de gastar alguns centavos de dólar. dessa riqueza aumentada, mesmo que eles tenham que pedir emprestado para fazê-lo.
Algumas estimativas pré-Covid do Reserve Bank sobre o tamanho desse efeito – a propensão marginal a consumir – são 2,2 cêntimos e 3 cêntimos por dólar de riqueza adicional. E os estatísticos nos dizem que o patrimônio líquido das famílias da Nova Zelândia aumentou em US$ 460 bilhões ou quase 25% no ano até junho passado.
Mas os dados desta semana do Real Estate Institute fornecem evidências provisórias de que o período de inflação descontrolada dos preços das casas pode estar, finalmente, chegando ao fim. Se assim for, a diminuição associada do efeito riqueza deixará um grande buraco no consumo privado.
O quê mais? Ai sim. Omicron.
Você esperaria algum efeito no comportamento do consumidor quando essa variante altamente transmissível varre o país, bem como as interrupções de um grande número de pessoas doentes ao mesmo tempo e quaisquer medidas de saúde pública impostas para achatar a curva e reduzir a pressão sobre hospitais.
A infecção generalizada também só fortalecerá o caso, já gritante nos níveis de escassez de habilidades relatados no QSBO, para reabrir a fronteira.
Mas os aeroportos também têm portões de embarque. Devemos esperar uma retomada da saída líquida de neozelandeses assim que a ameaça de ficar retido no exterior for removida, especialmente para os jovens que estão desesperados por ter uma casa própria em sua terra natal.
Nesse estágio, o efeito líquido que essas duas forças compensatórias na fronteira têm sobre a demanda agregada, não apenas para habitação, mas também para bens de consumo e serviços, só pode ser imaginado.
Mas é improvável que vejamos um retorno à situação prevalecente por vários anos pré-Covid, quando a migração líquida representou dois terços do crescimento populacional.
Enquanto isso, um fator bastante desconhecido que sustenta a surpreendente resiliência da economia tem sido os fortes preços de exportação e o aumento associado à renda dos agricultores. O índice de preços de commodities do ANZ subiu 28% em termos de dólares da Nova Zelândia no ano passado.
Mas não há catraca indestrutível sob esses preços, e a desaceleração da taxa de crescimento da China, para o que é para ela apenas 4% em relação a 2021, é um sinal ameaçador nesse sentido.
Finalmente, 2022 deve ser o ano em que levamos a sério, após décadas de retórica vazia e procrastinação, sobre as mudanças climáticas.
O plano de redução de emissões atrasado do governo deve ser divulgado em maio. Se não impor custos às empresas e às famílias, não será um grande plano.
Em seguida, haverá o resultado de He Waka Eke Noa, a consulta com grupos de agricultores para elaborar um sistema para quantificar e precificar as emissões no nível da fazenda – emissões que representam cerca de 48% do total nacional.
Até agora os sinais e presságios não são animadores. Um projeto de plano colocado em discussão prevê apenas reduções de 1 por cento. Isso não vai cortá-lo.
Se essa mentalidade de cabeça na areia prevalecer, o resultado provável, dadas as disposições da Lei do Carbono Zero, será que a agricultura seja incluída no esquema de comércio de emissões no nível do processador. Essa imposição de tamanho único seria menos eficiente e injusta para os agricultores que estão tomando medidas para reduzir as emissões.
De qualquer forma, o impacto nos rendimentos e nas despesas dos agricultores será negativo. É chamado de setor primário por um motivo. O que acontece lá flui através das cidades do interior, em última análise, para os principais centros.
Mas iluminando o quadro geral sobre a grande questão de nossos dias este ano estarão os relatórios do Painel Intergovernamental sobre Mudanças Climáticas sobre impactos globais e opções de políticas, e internamente um plano nacional de adaptação. Eles são propensos a fazer uma leitura sóbria.
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