FOTO DE ARQUIVO: Pessoas compram em um supermercado em Londres, Grã-Bretanha, 24 de dezembro de 2021. REUTERS/Kevin Coombs/File Photo
21 de janeiro de 2022
(Reuters) – A inflação está na frente e no centro: os mercados vão olhar para o Federal Reserve dos EUA em busca de dicas sobre quando e quanto ele pode apertar a política para combater a inflação em máximas de 40 anos, se os dados do CPI forçam a Austrália a admitir a necessidade de taxa mais cedo aumenta, e o que os PMIs dizem sobre a espiral dos custos do setor de serviços.
Os ganhos também mostram as pressões dos custos salariais das empresas. E finalmente – a política vai complicar o quadro com a Rússia, Ucrânia e Itália todos no quadro.
Aqui está sua semana à frente nos mercados de Ira Iosebashvili @IraIosebashvili em Nova York, Kevin Buckland em Tóquio, Dhara Ranasinghe @DharaRanasinghe, Julien Ponthus @JulienReuters e Sujata Rao @reutersSujataR em Londres.
1/ CONTAGEM REGRESSIVA PARA DECORAÇÃO
Se os mercados estiverem certos, a reunião do Fed de 25 a 26 de janeiro será a última antes da alta das taxas de juros.
Cerca de quatro aumentos de juros estão precificados para este ano, a partir de março, mas as perspectivas de juros à parte, os mercados vão ouvir o que o Fed diz sobre seu balanço patrimonial de mais de US$ 8 trilhões.
As atas da reunião de dezembro mostraram longas discussões sobre a redução das participações em títulos. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o balanço patrimonial pode encolher mais rapidamente do que no passado.
Uma pesquisa da Reuters prevê que o Fed comece a cortar seu balanço até o final de setembro, embora alguns achem que isso pode acontecer mais cedo e mais rápido do que o sinalizado. Sinais de Hawkish podem estender a venda em Treasuries e ações de tecnologia.
Enquanto isso, o Banco do Canadá não está esperando por seu vizinho e pode começar a aumentar as taxas na quarta-feira.
GRÁFICO: FED AND YIELDS, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwjebzpo/Pasted%20image%201642526443746.png 2/EARNINGS: MIND THE ATLANTIC GAP!
Poderia 2022 ser o ano em que as ações europeias quebram uma série de seis anos de desempenho inferior em relação aos pares dos EUA?
O velho continente abriga um exército de ações cíclicas e de valor (leia-se barato), como bancos, que normalmente superam a tecnologia em tempos de aperto monetário. Com Wall Street ficando para trás nos mercados europeus este ano, essa dinâmica parece já estar em jogo.
A temporada de resultados do quarto trimestre oferece incentivo aos touros da Europa; Os dados da Refinitiv I/B/E/S mostram que os lucros aumentaram 49% ano a ano. Os grupos de luxo Richemont e Burberry impressionaram os mercados com atualizações trimestrais. Os lucros europeus também parecem menos ameaçados pela inflação salarial, observam os analistas do Barclays.
Os ganhos nos EUA estão crescendo 23%, e os mercados ainda estão se adaptando à perda de lucro do Goldman Sachs e aos grandes aumentos de custos.
Nos próximos dias, os nomes europeus LVMH, STMicro e Philips estão entre os que reportam e IBM, Verizon e Apple nos EUA.
GRÁFICO: Crescimento salarial, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnelgjbvl/Pasted%20image%201642600245725.png GRÁFICO: STOXX vs S&P Earnings Forecasts, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ akvezewegpr/earnings%20theme.PNG 3/WANTED: NOVO PRESIDENTE DA ITÁLIA
A Itália precisa de um novo presidente e o complexo processo para substituir Sergio Mattarella começa na segunda-feira, com o primeiro-ministro Mario Draghi como favorito para o cargo.
Pode significar semanas de instabilidade política para a Itália. Se Draghi conseguir o cargo, um novo primeiro-ministro deve ser encontrado e a coalizão multipartidária que apoia seu governo pode se desfazer. O mesmo pode acontecer se os partidos não chegarem a acordo sobre um candidato alternativo.
Tudo isso no momento em que cresce a angústia do mercado de títulos com o aumento da inflação e uma resposta mais agressiva do BCE. O acúmulo de tropas russas perto da fronteira com a Ucrânia está alimentando temores de guerra, o que significa que os desenvolvimentos geopolíticos de forma mais ampla continuarão a atrair a atenção dos mercados. GRÁFICO: A Itália precisa de um novo presidente, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnjejgpq/Italytheme2001.PNG
4/TAXAS PARA BAIXO PARA BAIXO?
O Fed não é o único banco central a subestimar a inflação. Os dados do CPI australiano na terça-feira podem forçar o presidente do Reserve Bank of Australia, Philip Lowe, a capitular em sua afirmação de longa data de que os aumentos das taxas este ano são “extremamente improváveis”.
Os mercados monetários há muito duvidam do cenário de Lowe e estão precificando um primeiro aumento para um quarto por cento em maio, com pelo menos três aumentos adicionais de um quarto de ponto até o final do ano.
A taxa de desemprego da Austrália caiu para o menor nível desde 2008 e alguns economistas prevêem que a inflação básica pode saltar para o nível mais alto desde 2009, em 2,5%. No mínimo, essa leitura deve selar o fim das compras de títulos em tempo de pandemia na reunião do RBA de 1º de fevereiro. GRÁFICO: teste de inflação RBA, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmvjobdjepr/Pasted%20image%201642685575045.png
5/TAXAS DE SERVIÇO
Considerando o spread da Omicron, a atividade global de negócios se manteve surpreendentemente bem em dezembro, mostraram os índices de gerentes de compras (PMI). Mas quando os PMIs antecipados de janeiro surgirem na segunda-feira, o foco estará em como as pressões de custo estão se formando.
Os preços dos insumos compostos caíram no mês passado com a diminuição dos atrasos na cadeia de suprimentos das fábricas, mas os preços dos insumos do setor de serviços dos EUA subiram para o maior desde 2009. Na Europa eles ficaram perto do recorde de novembro e subiram na China pelo 18º mês consecutivo.
Nos países onde os serviços contribuem com a maior parte da produção econômica, os custos crescentes adicionam mais incerteza às perspectivas de inflação. GRÁFICO: Custos de entrada, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwjbyovo/Pasted%20image%201642626686730.png
(Reportagem adicional de Gavin Jones em Roma e Danilo Masoni em Milão; Compilado por Sujata Rao; edição por Mark Heinrich)
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FOTO DE ARQUIVO: Pessoas compram em um supermercado em Londres, Grã-Bretanha, 24 de dezembro de 2021. REUTERS/Kevin Coombs/File Photo
21 de janeiro de 2022
(Reuters) – A inflação está na frente e no centro: os mercados vão olhar para o Federal Reserve dos EUA em busca de dicas sobre quando e quanto ele pode apertar a política para combater a inflação em máximas de 40 anos, se os dados do CPI forçam a Austrália a admitir a necessidade de taxa mais cedo aumenta, e o que os PMIs dizem sobre a espiral dos custos do setor de serviços.
Os ganhos também mostram as pressões dos custos salariais das empresas. E finalmente – a política vai complicar o quadro com a Rússia, Ucrânia e Itália todos no quadro.
Aqui está sua semana à frente nos mercados de Ira Iosebashvili @IraIosebashvili em Nova York, Kevin Buckland em Tóquio, Dhara Ranasinghe @DharaRanasinghe, Julien Ponthus @JulienReuters e Sujata Rao @reutersSujataR em Londres.
1/ CONTAGEM REGRESSIVA PARA DECORAÇÃO
Se os mercados estiverem certos, a reunião do Fed de 25 a 26 de janeiro será a última antes da alta das taxas de juros.
Cerca de quatro aumentos de juros estão precificados para este ano, a partir de março, mas as perspectivas de juros à parte, os mercados vão ouvir o que o Fed diz sobre seu balanço patrimonial de mais de US$ 8 trilhões.
As atas da reunião de dezembro mostraram longas discussões sobre a redução das participações em títulos. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o balanço patrimonial pode encolher mais rapidamente do que no passado.
Uma pesquisa da Reuters prevê que o Fed comece a cortar seu balanço até o final de setembro, embora alguns achem que isso pode acontecer mais cedo e mais rápido do que o sinalizado. Sinais de Hawkish podem estender a venda em Treasuries e ações de tecnologia.
Enquanto isso, o Banco do Canadá não está esperando por seu vizinho e pode começar a aumentar as taxas na quarta-feira.
GRÁFICO: FED AND YIELDS, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdwjebzpo/Pasted%20image%201642526443746.png 2/EARNINGS: MIND THE ATLANTIC GAP!
Poderia 2022 ser o ano em que as ações europeias quebram uma série de seis anos de desempenho inferior em relação aos pares dos EUA?
O velho continente abriga um exército de ações cíclicas e de valor (leia-se barato), como bancos, que normalmente superam a tecnologia em tempos de aperto monetário. Com Wall Street ficando para trás nos mercados europeus este ano, essa dinâmica parece já estar em jogo.
A temporada de resultados do quarto trimestre oferece incentivo aos touros da Europa; Os dados da Refinitiv I/B/E/S mostram que os lucros aumentaram 49% ano a ano. Os grupos de luxo Richemont e Burberry impressionaram os mercados com atualizações trimestrais. Os lucros europeus também parecem menos ameaçados pela inflação salarial, observam os analistas do Barclays.
Os ganhos nos EUA estão crescendo 23%, e os mercados ainda estão se adaptando à perda de lucro do Goldman Sachs e aos grandes aumentos de custos.
Nos próximos dias, os nomes europeus LVMH, STMicro e Philips estão entre os que reportam e IBM, Verizon e Apple nos EUA.
GRÁFICO: Crescimento salarial, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnelgjbvl/Pasted%20image%201642600245725.png GRÁFICO: STOXX vs S&P Earnings Forecasts, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ akvezewegpr/earnings%20theme.PNG 3/WANTED: NOVO PRESIDENTE DA ITÁLIA
A Itália precisa de um novo presidente e o complexo processo para substituir Sergio Mattarella começa na segunda-feira, com o primeiro-ministro Mario Draghi como favorito para o cargo.
Pode significar semanas de instabilidade política para a Itália. Se Draghi conseguir o cargo, um novo primeiro-ministro deve ser encontrado e a coalizão multipartidária que apoia seu governo pode se desfazer. O mesmo pode acontecer se os partidos não chegarem a acordo sobre um candidato alternativo.
Tudo isso no momento em que cresce a angústia do mercado de títulos com o aumento da inflação e uma resposta mais agressiva do BCE. O acúmulo de tropas russas perto da fronteira com a Ucrânia está alimentando temores de guerra, o que significa que os desenvolvimentos geopolíticos de forma mais ampla continuarão a atrair a atenção dos mercados. GRÁFICO: A Itália precisa de um novo presidente, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnjejgpq/Italytheme2001.PNG
4/TAXAS PARA BAIXO PARA BAIXO?
O Fed não é o único banco central a subestimar a inflação. Os dados do CPI australiano na terça-feira podem forçar o presidente do Reserve Bank of Australia, Philip Lowe, a capitular em sua afirmação de longa data de que os aumentos das taxas este ano são “extremamente improváveis”.
Os mercados monetários há muito duvidam do cenário de Lowe e estão precificando um primeiro aumento para um quarto por cento em maio, com pelo menos três aumentos adicionais de um quarto de ponto até o final do ano.
A taxa de desemprego da Austrália caiu para o menor nível desde 2008 e alguns economistas prevêem que a inflação básica pode saltar para o nível mais alto desde 2009, em 2,5%. No mínimo, essa leitura deve selar o fim das compras de títulos em tempo de pandemia na reunião do RBA de 1º de fevereiro. GRÁFICO: teste de inflação RBA, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmvjobdjepr/Pasted%20image%201642685575045.png
5/TAXAS DE SERVIÇO
Considerando o spread da Omicron, a atividade global de negócios se manteve surpreendentemente bem em dezembro, mostraram os índices de gerentes de compras (PMI). Mas quando os PMIs antecipados de janeiro surgirem na segunda-feira, o foco estará em como as pressões de custo estão se formando.
Os preços dos insumos compostos caíram no mês passado com a diminuição dos atrasos na cadeia de suprimentos das fábricas, mas os preços dos insumos do setor de serviços dos EUA subiram para o maior desde 2009. Na Europa eles ficaram perto do recorde de novembro e subiram na China pelo 18º mês consecutivo.
Nos países onde os serviços contribuem com a maior parte da produção econômica, os custos crescentes adicionam mais incerteza às perspectivas de inflação. GRÁFICO: Custos de entrada, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdwjbyovo/Pasted%20image%201642626686730.png
(Reportagem adicional de Gavin Jones em Roma e Danilo Masoni em Milão; Compilado por Sujata Rao; edição por Mark Heinrich)
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