FOTO DE ARQUIVO: Uma vista aérea mostra os 39 edifícios desenvolvidos pelo China Evergrande Group sobre os quais as autoridades emitiram ordem de demolição, na Ocean Flower Island artificial em Danzhou, província de Hainan, China, em 6 de janeiro de 2022. Foto tirada com um drone. REUTERS/Aly Song
23 de janeiro de 2022
NOVA YORK (Reuters) – O setor imobiliário da China provavelmente verá “uma flexibilização significativa” nas políticas que o governam, disse o BNP Paribas Asset Management, meses depois de começar a construir uma posição comprada na dívida desse setor.
“Acreditamos que estamos em um grande ponto de inflexão em termos de política e provavelmente veremos alguma flexibilização significativa”, disse Jean Charles Sambor, chefe de renda fixa de mercados emergentes do BNP Paribas Asset Management (BNPPAM) em Londres. .
“Estamos envolvidos no setor e somos positivos no setor. Construímos essa posição nos últimos dois meses.”
Sambor só podia discutir o setor como um todo, não os investimentos específicos da empresa.
Os ativos do setor imobiliário chinês sofreram muita pressão no ano passado, depois que regras de financiamento mais rígidas para o desenvolvimento imobiliário definidas em 2020 encontraram uma montanha de dívidas, efetivamente gerando uma contração. A enorme importância do setor imobiliário da China na economia global causou arrepios em muitos gerentes de portfólio.
O CSI China Mainland Real Estate Index caiu 28% no ano passado antes de fechar 15%, com as ações da China Evergrande, uma das maiores incorporadoras no meio de uma reestruturação, caindo 89% em 2021.
Gráfico: Ações do setor imobiliário da China – https://graphics.reuters.com/CHINA-PROPERTY/STOCKS/lgpdwjyzbvo/chart.png
Evergrande carrega cerca de US$ 300 bilhões em passivos, incluindo cerca de US$ 20 bilhões em títulos internacionais. Os títulos estrangeiros, que foram negociados acima de 90 centavos em alguns casos no ano passado, estão agora em níveis de inadimplência abaixo de 20 centavos por dólar.
“O mercado imobiliário estava sob pressão porque (o governo) queria desalavancar e até certo ponto eles conseguiram isso”, disse Sambor. “Agora a China quer garantir que o resto do setor não esteja em risco.”
Alguns investidores internacionais esperam que as empresas estatais (SOEs) ajudem a suavizar as reestruturações de dívidas, mas outros temem que isso possa abrir a porta para Pequim usar os retornos limitados para pagar primeiro suas dívidas locais.
Sambor disse que uma reestruturação do setor não pode ser liderada pelo Estado porque o envolvimento do setor privado no mercado imobiliário é muito grande.
“As SOEs são uma parte significativa do mercado, mas não o dominam, por isso é difícil para elas projetar uma reestruturação liderada pelas SOEs. É preciso ter uma forte participação do setor privado”, disse.
Sambor disse que a visão do BNPPAM sobre o setor imobiliário faz parte de uma aposta mais ampla nos retornos de renda fixa nos mercados emergentes.
“Acreditamos que será o ano da grande normalização do high yield na Ásia, com foco na China”, disse Sambor. “O alto rendimento asiático e, mais especificamente, a China, serão um dos principais impulsionadores do desempenho da renda fixa dos mercados emergentes em 2022.”
(Reportagem de Rodrigo Campos em Nova York; edição de Diane Craft)
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FOTO DE ARQUIVO: Uma vista aérea mostra os 39 edifícios desenvolvidos pelo China Evergrande Group sobre os quais as autoridades emitiram ordem de demolição, na Ocean Flower Island artificial em Danzhou, província de Hainan, China, em 6 de janeiro de 2022. Foto tirada com um drone. REUTERS/Aly Song
23 de janeiro de 2022
NOVA YORK (Reuters) – O setor imobiliário da China provavelmente verá “uma flexibilização significativa” nas políticas que o governam, disse o BNP Paribas Asset Management, meses depois de começar a construir uma posição comprada na dívida desse setor.
“Acreditamos que estamos em um grande ponto de inflexão em termos de política e provavelmente veremos alguma flexibilização significativa”, disse Jean Charles Sambor, chefe de renda fixa de mercados emergentes do BNP Paribas Asset Management (BNPPAM) em Londres. .
“Estamos envolvidos no setor e somos positivos no setor. Construímos essa posição nos últimos dois meses.”
Sambor só podia discutir o setor como um todo, não os investimentos específicos da empresa.
Os ativos do setor imobiliário chinês sofreram muita pressão no ano passado, depois que regras de financiamento mais rígidas para o desenvolvimento imobiliário definidas em 2020 encontraram uma montanha de dívidas, efetivamente gerando uma contração. A enorme importância do setor imobiliário da China na economia global causou arrepios em muitos gerentes de portfólio.
O CSI China Mainland Real Estate Index caiu 28% no ano passado antes de fechar 15%, com as ações da China Evergrande, uma das maiores incorporadoras no meio de uma reestruturação, caindo 89% em 2021.
Gráfico: Ações do setor imobiliário da China – https://graphics.reuters.com/CHINA-PROPERTY/STOCKS/lgpdwjyzbvo/chart.png
Evergrande carrega cerca de US$ 300 bilhões em passivos, incluindo cerca de US$ 20 bilhões em títulos internacionais. Os títulos estrangeiros, que foram negociados acima de 90 centavos em alguns casos no ano passado, estão agora em níveis de inadimplência abaixo de 20 centavos por dólar.
“O mercado imobiliário estava sob pressão porque (o governo) queria desalavancar e até certo ponto eles conseguiram isso”, disse Sambor. “Agora a China quer garantir que o resto do setor não esteja em risco.”
Alguns investidores internacionais esperam que as empresas estatais (SOEs) ajudem a suavizar as reestruturações de dívidas, mas outros temem que isso possa abrir a porta para Pequim usar os retornos limitados para pagar primeiro suas dívidas locais.
Sambor disse que uma reestruturação do setor não pode ser liderada pelo Estado porque o envolvimento do setor privado no mercado imobiliário é muito grande.
“As SOEs são uma parte significativa do mercado, mas não o dominam, por isso é difícil para elas projetar uma reestruturação liderada pelas SOEs. É preciso ter uma forte participação do setor privado”, disse.
Sambor disse que a visão do BNPPAM sobre o setor imobiliário faz parte de uma aposta mais ampla nos retornos de renda fixa nos mercados emergentes.
“Acreditamos que será o ano da grande normalização do high yield na Ásia, com foco na China”, disse Sambor. “O alto rendimento asiático e, mais especificamente, a China, serão um dos principais impulsionadores do desempenho da renda fixa dos mercados emergentes em 2022.”
(Reportagem de Rodrigo Campos em Nova York; edição de Diane Craft)
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