Autoridades do Federal Reserve estão desconfiando da invasão da Ucrânia pela Rússia, embora vários tenham sinalizado nos últimos dias que é improvável que as tensões geopolíticas os impeçam de retirar seu apoio à economia dos EUA em um momento em que o mercado de trabalho está crescendo e os preços estão em alta. subindo rapidamente.
Os índices de ações estão caindo e o preço das principais commodities – incluindo petróleo e gás – subiram acentuadamente e podem continuar a subir à medida que a Rússia, um grande produtor, responde às sanções americanas e europeias.
Isso torna a invasão um risco complicado para o Fed: por um lado, suas consequências provavelmente aumentarão ainda mais a inflação de preços, que já está em seu ritmo mais rápido em 40 anos. Por outro, pode pesar no crescimento se os preços das ações continuarem a cair e os consumidores nervosos na Europa e nos Estados Unidos recuarem nos gastos.
A magnitude do possível impacto econômico está longe de ser certa e, por enquanto, as autoridades do banco central sinalizaram que continuarão no caminho certo para aumentar as taxas de juros a partir do próximo mês, uma medida política que tornará o empréstimo de dinheiro mais caro e esfriará a economia. .
“Vejo a situação geopolítica, a menos que se deteriore substancialmente, como parte da maior incerteza que enfrentamos nos Estados Unidos e em nossa economia norte-americana”, disse Mary C. Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, na quarta-feira. um evento organizado pelo Conselho de Assuntos Mundiais de Los Angeles. “Teremos que navegar por isso à medida que avançamos.”
A Sra. Daly disse que não “enxergou nada agora” que pudesse atrapalhar o plano do Fed de elevar as taxas de juros.
Raphael Bostic, presidente do Federal Reserve Bank de Atlanta, disse durante um evento na terça-feira que a situação na Ucrânia representava um “risco descendente” para o crescimento, mas sugeriu que ainda apoiava a retirada de parte da ajuda do Fed da economia.
Mas alguns analistas estão alertando que as consequências do conflito podem ser significativas,
“Normalmente, crises geopolíticas acabam sendo um desvanecimento para os mercados financeiros e uma oportunidade de compra para investidores dispostos a olhar além das manchetes”, escreveu Krishna Guha, da Evercore ISI, em uma nota de pesquisa na manhã de quinta-feira. “Estamos muito cautelosos em seguir essa linha hoje.”
Guha observou que a invasão poderia perturbar a ordem mundial pós-Guerra Fria e alertou que o salto nos preços da energia e as consequências das sanções “complicarão a capacidade dos bancos centrais de ambos os lados do Atlântico de projetar um pouso suave da pandemia. aumento da inflação”.
Economistas têm alertado que um “aterrissagem suave” – no qual os bancos centrais guiam a economia para um caminho sustentável sem causar recessão – pode ser difícil de alcançar em um momento em que os preços decolaram e as políticas monetárias em grande parte da Europa e América do Norte pode precisar reajustar substancialmente.
No passado, o Fed às vezes reagia a problemas globais cortando os custos dos empréstimos, tornando o dinheiro mais barato e mais fácil de obter, em vez de aumentar as taxas de juros e tornar as condições de crédito mais apertadas. Mas os economistas disseram que desta vez poderia ser diferente.
O ataque da Rússia à Ucrânia e à economia global
Uma preocupação crescente. O ataque da Rússia à Ucrânia pode causar picos vertiginosos nos preços de energia e alimentos e assustar os investidores. Os danos econômicos de interrupções no fornecimento e sanções econômicas seriam graves em alguns países e indústrias e despercebidos em outros.
“A situação atual é diferente de episódios passados, quando eventos geopolíticos levaram o Fed a adiar o aperto ou afrouxar porque o risco de inflação criou uma razão mais forte e urgente para o Fed apertar hoje”, apontaram pesquisadores do Goldman Sachs em nota de análise.
Além disso, com os salários subindo e os consumidores esperando cada vez mais alta inflação nos próximos anos, o fato de o conflito ter o potencial de elevar ainda mais os preços pode parecer problemático ao banco central.
“Outros aumentos nos preços das commodities podem ser mais preocupantes do que o normal”, escreveram eles.
Economistas divulgaram estimativas variadas de quanto um choque no preço do petróleo poderia impulsionar a inflação.
Se o petróleo subir para US$ 120 por barril até o final de fevereiro, ultrapassando a marca de US$ 95 que pairava na semana passada, a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor pode subir cerca de 9% nos próximos dois meses, em vez de um pico projetado de um pouco abaixo de 8%, disse Alan Detmeister, economista do UBS que anteriormente liderou a seção de preços e salários do Fed.
Os pesquisadores do Goldman disseram que um aumento de US $ 10 por barril no preço do petróleo impulsiona os EUA a inflação global em cerca de um quinto de ponto percentual e reduz o crescimento do produto interno bruto em pouco menos de 0,1 ponto percentual.
“O impacto no crescimento pode ser um pouco maior se o risco geopolítico apertar materialmente as condições financeiras e aumentar a incerteza para as empresas”, escreveram.
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