As chances de passar por esse ciclo de juros com um “aterrissagem suave” estão diminuindo. Foto / Getty Images
“As chances de a economia da Nova Zelândia entrar em recessão estão aumentando a cada dia”, diz o chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis.
Os “desequilíbrios” econômicos da Nova Zelândia estavam sendo expostos em um momento em que o
economia global
estava cada vez mais sob pressão, disse ele.
Com as medidas políticas tomadas para “consertar” esses problemas ficando cada vez mais agressivas, “a chance de um pouso suave está desaparecendo”, escreveu Toplis em seu último relatório de perspectivas econômicas “Recession Bells Are Tolling”.
“Nossa previsão central, atualmente, é que o crescimento da Nova Zelândia estacione completamente em 2023. O perigo é que as rodas realmente caiam.”
A questão fundamental que a Nova Zelândia enfrentou foi que a economia sofreu uma série de choques maciços de oferta, disse ele.
Os fechamentos de fronteiras pandêmicas locais estavam sendo agravados pela guerra na Ucrânia e pelas restrições contínuas da Covid na China.
Enquanto isso, uma série de medidas de estímulo manteve a demanda muito mais forte do que o previsto.
“O resultado de tudo isso é que a demanda está excedendo a oferta, a taxa de desemprego despencou para níveis que são vistos como sendo bem e verdadeiramente inconsistentes com o máximo
emprego sustentável e a inflação do IPC subiu para máximos de 30 anos.
“Para encerrar, mais recentemente, o dólar neozelandês caiu acentuadamente, elevando ainda mais os preços dos bens comercializáveis”, disse ele.
Isso estava forçando o Reserve Bank a agir de forma mais agressiva do que o inicialmente esperado.
Até agora, a taxa de juros da Nova Zelândia subiu 125 pontos-base, passando de 0,25% para 1,50%.
Mas estávamos a menos da metade do processo, disse Toplis.
“Esperamos um aumento adicional de 50 pontos na Declaração de Política Monetária de 25 de maio, seguido por uma série de aumentos de taxas até o momento em que a taxa de câmbio atinja algo entre 3% e 3,50%”, disse ele.
“Isso representará o aumento mais acentuado na taxa de juros desde que o Reserve Bank começou a meta de inflação.”
Os mercados de ativos já estavam corrigindo. Os preços das ações e dos títulos estavam em recuo.
“A última vez que tivemos um movimento nas taxas internacionais semelhante ao que os mercados agora sugerem foi em 2008”, disse ele.
“Então, de qualquer maneira que você olhe, os planetas estão se alinhando de tal forma que uma recessão parece difícil de evitar.”
O risco de recessão seria maior em 2023, quando o impacto total dos aumentos das taxas e da queda dos preços dos ativos atingirem a casa, disse ele.
No entanto, havia várias razões para ter confiança de que a Nova Zelândia estava bem posicionada para lidar com uma recessão e que ela teria vida curta.
Havia um excesso de demanda por mão de obra tão forte atualmente que o primeiro estágio de qualquer abrandamento econômico simplesmente aliviaria os excessos, em vez de aumentar a taxa de desemprego, disse Toplis.
“O pico da taxa de desemprego deve ser menor do que em recessões anteriores”, disse ele.
“Os cofres do governo estão em bom estado, de modo que gastos fiscais extras podem ser úteis se as coisas começarem a parecer terríveis.”
Embora houvesse consequências da queda nos preços das casas, as quedas tiveram o lado positivo
de ajudar a tornar a habitação mais acessível.
O setor bancário está bem capitalizado, então o risco de um colapso financeiro é muito baixo, observou Toplis.
Ele também esperava que a Nova Zelândia se beneficiasse de uma retomada do turismo à medida que as viagens internacionais acelerassem.
“O surgimento de tudo o que o Covid-19 nos lançou fornecerá algum vento a favor da economia”, disse ele.
Ainda havia a chance de uma recessão não acontecer, disse ele.
“Mas achamos que, dada a forma como o mundo está evoluindo, as famílias e as empresas fariam melhor adotando uma preparação para o pior, esperando a melhor estratégia.
“Podemos dizer com alguma certeza que o crescimento só pode ser moderado na melhor das hipóteses. Se as restrições de demanda não limitarem a expansão, as restrições de oferta definitivamente o farão.”
As chances de passar por esse ciclo de juros com um “aterrissagem suave” estão diminuindo. Foto / Getty Images
“As chances de a economia da Nova Zelândia entrar em recessão estão aumentando a cada dia”, diz o chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis.
Os “desequilíbrios” econômicos da Nova Zelândia estavam sendo expostos em um momento em que o
economia global
estava cada vez mais sob pressão, disse ele.
Com as medidas políticas tomadas para “consertar” esses problemas ficando cada vez mais agressivas, “a chance de um pouso suave está desaparecendo”, escreveu Toplis em seu último relatório de perspectivas econômicas “Recession Bells Are Tolling”.
“Nossa previsão central, atualmente, é que o crescimento da Nova Zelândia estacione completamente em 2023. O perigo é que as rodas realmente caiam.”
A questão fundamental que a Nova Zelândia enfrentou foi que a economia sofreu uma série de choques maciços de oferta, disse ele.
Os fechamentos de fronteiras pandêmicas locais estavam sendo agravados pela guerra na Ucrânia e pelas restrições contínuas da Covid na China.
Enquanto isso, uma série de medidas de estímulo manteve a demanda muito mais forte do que o previsto.
“O resultado de tudo isso é que a demanda está excedendo a oferta, a taxa de desemprego despencou para níveis que são vistos como sendo bem e verdadeiramente inconsistentes com o máximo
emprego sustentável e a inflação do IPC subiu para máximos de 30 anos.
“Para encerrar, mais recentemente, o dólar neozelandês caiu acentuadamente, elevando ainda mais os preços dos bens comercializáveis”, disse ele.
Isso estava forçando o Reserve Bank a agir de forma mais agressiva do que o inicialmente esperado.
Até agora, a taxa de juros da Nova Zelândia subiu 125 pontos-base, passando de 0,25% para 1,50%.
Mas estávamos a menos da metade do processo, disse Toplis.
“Esperamos um aumento adicional de 50 pontos na Declaração de Política Monetária de 25 de maio, seguido por uma série de aumentos de taxas até o momento em que a taxa de câmbio atinja algo entre 3% e 3,50%”, disse ele.
“Isso representará o aumento mais acentuado na taxa de juros desde que o Reserve Bank começou a meta de inflação.”
Os mercados de ativos já estavam corrigindo. Os preços das ações e dos títulos estavam em recuo.
“A última vez que tivemos um movimento nas taxas internacionais semelhante ao que os mercados agora sugerem foi em 2008”, disse ele.
“Então, de qualquer maneira que você olhe, os planetas estão se alinhando de tal forma que uma recessão parece difícil de evitar.”
O risco de recessão seria maior em 2023, quando o impacto total dos aumentos das taxas e da queda dos preços dos ativos atingirem a casa, disse ele.
No entanto, havia várias razões para ter confiança de que a Nova Zelândia estava bem posicionada para lidar com uma recessão e que ela teria vida curta.
Havia um excesso de demanda por mão de obra tão forte atualmente que o primeiro estágio de qualquer abrandamento econômico simplesmente aliviaria os excessos, em vez de aumentar a taxa de desemprego, disse Toplis.
“O pico da taxa de desemprego deve ser menor do que em recessões anteriores”, disse ele.
“Os cofres do governo estão em bom estado, de modo que gastos fiscais extras podem ser úteis se as coisas começarem a parecer terríveis.”
Embora houvesse consequências da queda nos preços das casas, as quedas tiveram o lado positivo
de ajudar a tornar a habitação mais acessível.
O setor bancário está bem capitalizado, então o risco de um colapso financeiro é muito baixo, observou Toplis.
Ele também esperava que a Nova Zelândia se beneficiasse de uma retomada do turismo à medida que as viagens internacionais acelerassem.
“O surgimento de tudo o que o Covid-19 nos lançou fornecerá algum vento a favor da economia”, disse ele.
Ainda havia a chance de uma recessão não acontecer, disse ele.
“Mas achamos que, dada a forma como o mundo está evoluindo, as famílias e as empresas fariam melhor adotando uma preparação para o pior, esperando a melhor estratégia.
“Podemos dizer com alguma certeza que o crescimento só pode ser moderado na melhor das hipóteses. Se as restrições de demanda não limitarem a expansão, as restrições de oferta definitivamente o farão.”
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