Escolher cinco ações locais no final de dezembro e mantê-las nos próximos 12 meses torna o Brokers’ Picks um exercício difícil e às vezes brutal. Foto / Getty Images
Não há como esconder isso – os resultados no meio do caminho no jogo Herald Brokers’ Picks tornam a leitura feia.
Escolher cinco ações locais no final de dezembro e mantê-las ao longo do
os próximos 12 meses tornam o Brokers’ Pick um exercício difícil e, às vezes, brutal.
Especialmente em um mercado de urso.
Os corretores não podem reavaliar, vender, comprar ou mudar sua estratégia com base em novas informações.
Mas isso não significa que os resultados não sejam interessantes ou reveladores. Na verdade, eles oferecem algumas dicas sobre as grandes forças que moldaram os mercados este ano. E algumas pistas sobre para onde os mercados estão indo.
O jogo nos permite colocar os holofotes no mercado local e nas principais ações. Ele destaca o desempenho de diferentes setores em diferentes condições.
Este ano foi um verdadeiro teste de estresse. Alguns dos melhores desempenhos do mercado local – em tempos mais normais – tiveram um choque.
Até agora, 2022 viu o índice S&P500 de Wall Street apresentar seu pior desempenho no primeiro semestre em 50 anos.
O índice local NZX50 não se saiu muito melhor – uma queda de 15,5% no período desde o início do jogo Brokers’ Picks deste ano (21 de dezembro) até 30 de junho.
No geral, a variação dentro do período de competição foi semelhante à dos retornos do NZX50 durante esse período, diz Adrian Allbon, analista de pesquisa da Jarden.
“Esse movimento de baixa para os mercados da Nova Zelândia é consistente com os dos EUA e da Austrália”, disse ele.
A inflação tem sido um grande fator. A maioria dos corretores do jogo sabia disso e o levou em consideração.
Custos mais altos prejudicam os lucros e, para quem tenta comprar ações, a teoria é escolher empresas que estejam em melhor posição para repassar os custos crescentes a seus clientes.
Mas a guerra na Ucrânia e os bloqueios de Covid na China elevaram a inflação muito mais do que se esperava.
Os bancos centrais agiram de forma agressiva e as taxas de juros dispararam em todo o mundo, sacudindo os mercados.
A tendência amplamente negativa refletiu o impacto das mudanças nas taxas de juros de longo prazo, disse ele. Por exemplo, o título do governo neozelandês de 10 anos subiu 1,5 pontos percentuais para 3,9%.
Apesar de toda a turbulência, no topo da tabela até o meio do ano, com um retorno médio de 8,7%, está a MSL Capital Markets.
No entanto, deve-se notar que as escolhas da MSL incluem a empresa de cuidados com idosos e aposentadoria Promisia.
LEIAMAIS
O preço das ações da Promisia subiu 100% desde o início do ano – de 1c a 2c por ação.
Ele negociou para cima e para baixo entre esses níveis cerca de 10 vezes desde o início do ano, tornando-se uma escolha altamente volátil.
A próxima melhor escolha do MSL foi a NZ Rural Land, que acabou de entrar no escuro – até 0,1%.
O grande ganho da corretora na Promisia foi compensado pelo Fletcher Building, que teve dificuldades este ano – queda de 27%.
A única outra corretora a ficar fora do vermelho com seu retorno médio até o momento foi Forsyth Barr – alta de 0,2%.
A escolha de maior sucesso de Forsyth Barr foi a Channel Infrastructure, anteriormente NZ Refining.
Tendo cessado as operações de refino em Marsden Point, a Infraestrutura do Canal agora não era muito diferente do Porto de Tauranga como um sólido investimento defensivo, disse Forsyth Barr, chefe de pesquisa, Andy Bowley.
Forsyth Barr também escolheu SkyCity, outro investimento defensivo tradicional no NZX, que se manteve estável – queda de apenas 2,7%.
Mercados difíceis destacaram a importância da diversificação nos investimentos, disse Bowley.
“O hedge de inflação era algo que estávamos muito atentos no início do ano e queríamos escolher empresas que pudessem absorver e repassar custos para seus clientes.”
Outro bom desempenho para Forsyth Barr foi o Ebos Group, com um ganho de 4,7% durante o período do jogo.
Ebos – um dos maiores grupos diversificados de produtos farmacêuticos e veterinários da Australásia – foi um dos melhores desempenhos de 2021, retornando 37,6%.
Um negócio bem administrado, tem um perfil de ganhos defensivos e posições de liderança de mercado em vários segmentos principais.
A Vulcan Steel foi outra ação que conseguiu se manter razoavelmente bem – queda de apenas 6,4%.
A Vulcan foi exposta à inflação por meio dos preços das commodities, disse Bowley. Mas também tinha um elemento de diversificação em seus mercados geográficos.
“As posições tão significativas na Austrália e na Nova Zelândia oferecem uma exposição diferente aos dois ciclos de construção diferentes, o que ajuda a mitigar parte do risco.”
Tradicionalmente, o mercado de ações da Nova Zelândia tem a reputação de ser sólido em uma recessão porque tem muitas ações defensivas que pagam dividendos.
Também não reflete a economia da Nova Zelândia, o que significa não necessariamente estar diretamente ligado à história de crescimento econômico do país.
Mas até agora essa desaceleração tinha sido um pouco incomum. Era a inflação e as restrições de capacidade que estavam causando o dano, não a recessão.
“Há nomes defensivos que não funcionam muito bem”, disse Bowley.
Por exemplo, a propriedade, como uma subseção do mercado, teve um desempenho abaixo do mercado como um todo.
A queda nos preços dos imóveis tem um grande impacto na avaliação das empresas de casas de repouso listadas.
Isso se refletiu em grandes quedas para Summerset Group e Arvida – 26% e 23%, respectivamente.
As ações que conseguiram repassar os custos para os consumidores geralmente se saíram melhor.
Empresas de serviços públicos como Spark, Chorus, Vector e as grandes empresas de energia se saíram bem.
“Spark, Chorus e Vector são os únicos três nomes no NZX50 em território positivo [during the competition period]refletindo suas características defensivas – focadas em áreas como infraestrutura, utilidades e serviços”, disse Allbon.
Durante todo o período do jogo, eles conseguiram retornos de 7,6%, 6,1% e 5,7%, respectivamente.
Infelizmente, nenhum dos corretores participantes do jogo os escolheu este ano.
“Por outro lado [during the competition period]houve um desempenho inferior de ações expostas a pressões de preços de imóveis, bem como ações cíclicas domésticas, como Freightways”, disse ele.
“Também observamos uma ‘reversão’ nas ações que aumentaram a atividade durante o período de pandemia 2020/2021”, disse Allbon.
Isso incluiu “frete principal (após o aumento das entregas durante os bloqueios e agora em meio a altas taxas de frete) e Fisher & Paykel Healthcare (à medida que a gravidade do Covid-19 diminuiu)”.
A exposição a essas estrelas dos últimos anos certamente sustentou o desempenho negativo de algumas corretoras.
Claro, o tempo específico coberto pelo jogo significa que os enormes ganhos que muitos investidores tiveram nessas ações não são reconhecidos.
A F&P Healthcare caiu 38,5% no período do jogo, mas apresentou retornos de 150% nos três anos anteriores (2019-2022).
Freightways e Mainfreight caíram 26 e 22 por cento, respectivamente. Mas eles ganharam 81% e 205% nos três anos anteriores.
“Olhando para o primeiro semestre do ano, o grande choque foi que a inflação provou ser muito mais difícil do que se pensava”, disse Allbon.
“A guerra na Ucrânia e a situação chinesa agravaram os problemas com a política monetária frouxa.”
Isso levou a uma grande mudança nas taxas de juros, o que foi bastante prejudicial para as avaliações.
“Mas à medida que avançamos para o segundo semestre, a maior mudança nas taxas dos títulos provavelmente aconteceu.”
Ainda havia alguns riscos óbvios de queda, disse ele.
Um deles era o perigo de os bancos centrais corrigirem demais e aumentarem demais as taxas, prejudicando o crescimento econômico futuro.
A outra grande coisa foi que, desde a crise financeira global, a queda das taxas de juros significava que não havia alternativa aos mercados de ações para investidores que buscavam um bom retorno.
Mas agora, alguns títulos corporativos e depósitos a prazo estavam rendendo em níveis que rivalizavam com ações tradicionais de dividendos, como a Meridian, disse ele.
Mas, embora esses riscos sugiram que há espaço para mais vendas, parece plausível que o pior da correção tenha ficado para trás.
Aqui está a esperança.
Discussão sobre isso post