Investidores e analistas financeiros parecem indiferentes à aprovação de um imposto de 1 por cento sobre as recompras de ações das empresas, dizendo que é improvável que a nova legislação tenha muito efeito sobre o comportamento corporativo. O imposto faz parte do amplo projeto de lei sobre clima e saúde, a Lei de Redução da Inflação, que o presidente Biden sancionou na terça-feira.
As recompras de ações, também chamadas de recompras, são politicamente divisivas; alguns dizem que a prática, em que as empresas usam seu dinheiro para comprar suas próprias ações, é uma maneira irresponsável de aumentar os preços das ações, recompensar executivos pagos em ações e desviar dinheiro de investimentos em operações. Outros argumentam que as recompras são uma maneira razoável de devolver o excesso de caixa aos acionistas ou de os executivos de empresas apostarem o dinheiro extra de uma empresa na saúde de longo prazo dos negócios que administram.
O governo dos EUA estima que vai aumentar US$ 74 bilhões ao longo de nove anos do imposto, que entra em vigor no início do próximo ano. Para os democratas, a esperança é que o imposto altere o comportamento incentivando a administração corporativa a investir na expansão de seus negócios e na contratação de trabalhadores, em última análise, elevando a economia em geral. Também pode levar as empresas a distribuir dinheiro por meio de dividendos, que estão sujeitos a um imposto mais alto pago pelos investidores.
Analistas financeiros dizem que não é certo que qualquer um desses resultados ocorra. “Não achamos que fará muita diferença”, disse Ben Snider, estrategista de ações do Goldman Sachs. Embora ele reconheça que a nova legislação pode ter um efeito “na margem”, os analistas do banco não mudaram sua previsão para o número de ações que as empresas recomprarão neste ano ou no próximo.
Snider apontou para uma cesta de ações de alguns dos recompradores de ações mais ativos que subiram em linha com o S&P 500 este mês, mesmo depois que o Congresso aprovou o novo imposto. “Isso nos diz que os investidores, e o mercado de ações de forma mais ampla, não esperam um grande impacto desse imposto”, disse Snider.
Scott Chronert, estrategista de ações do Citigroup, calculou que havia US$ 882 bilhões em recompras em 2021 de empresas do S&P 500. A lei permitiria que as empresas compensassem a emissão de ações – como ações emitidas como parte da remuneração dos funcionários – o que significa que US$ 620 bilhões das recompras dessas empresas no ano passado estariam sujeitas ao novo imposto, disse Chronert.
Um imposto de 1%, portanto, teria levantado pouco mais de US$ 6 bilhões em 2021, uma pequena fração dos lucros auferidos pelas empresas no S&P 500.
“Acreditamos que haverá outras influências mais importantes, especialmente o que acontece com as tendências dos lucros diante da inflação”, disse Chronert. “Esse será o maior ponto de decisão.”
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