Ainda em alta: O setor de construção se manteve forte no trimestre de junho. Foto / NZME
A Nova Zelândia provavelmente evitou a recessão no primeiro semestre do ano, com os números do PIB para o trimestre de junho provavelmente mostrando que a economia cresceu – apenas.
Mas com muita incerteza ao redor
os números – devidos nesta quinta-feira às 10h45 – seria imprudente descartar a recessão.
Economistas de bancos do ANZ e do Westpac têm opiniões divergentes sobre os dados que vimos até agora, com o primeiro escolhendo um crescimento pessimista de 0,4% e o posterior prevendo um crescimento de 1,6%.
“Consistente com uma economia que está sem recursos (particularmente mão de obra) para crescer, os principais indicadores de atividade que entram nos dados do PIB do segundo trimestre têm sido bastante fracos”, disse o economista sênior do ANZ, Miles Workman.
Os indicadores de atividade das pesquisas com empresas e consumidores foram muito fracos, assim como os dados de vendas e manufatura no varejo, disse ele.
Apenas o setor da construção continuou a superar as expectativas.
Mas o economista-chefe do Westpac, Michael Gordon, destacou a reabertura da fronteira e a retomada do turismo no exterior, que ele espera fornecer um impulso significativo para áreas como serviços de viagens, acomodação e artes e recreação.
“Um resultado alinhado com nossa visão enfatizaria que a economia da Nova Zelândia permanece longe da recessão. Na verdade, o desafio é de uma economia que está esquentando demais”, disse ele.
Mas Gordon reconheceu que a margem de incerteza era “particularmente grande desta vez”.
“Houve algumas grandes forças operando na economia durante o trimestre de junho – não apenas a flexibilização da onda Omicron, mas também a redução da resposta ao Covid”, disse ele.
“Esperamos ver algumas grandes mudanças setoriais em ambas as direções, e não está claro onde estará o equilíbrio”.
Os economistas da ASB previram um crescimento mais moderado de 1,2% para o trimestre.
“Se nossa previsão (ou por aí) estiver correta, a economia da Nova Zelândia agora voltou ao seu nível de produção antes de agosto de 2021”, disse o economista sênior do ASB Nathaniel Keall.
No entanto, levou 12 meses para fazê-lo, em contraste com as espetaculares recuperações que vimos após os bloqueios de 2020, observou ele.
“Em suma – e caso já não fosse óbvio – estamos bem e verdadeiramente em um
ambiente de crescimento mais lento.”
O crescimento deve desacelerar ainda mais, com severas restrições de capacidade, pressões de custos dolorosas, taxas de juros mais altas, crescimento global mais fraco e um mercado imobiliário em esfriamento, todos temas persistentes, disse ele.
“Mas a economia também não está à beira do colapso: ainda vemos espaço para uma reorientação do crescimento para o setor externo e esperamos que a demanda doméstica se mostre comparativamente resiliente.”
Uma coisa com a qual todos os economistas concordam é que o crescimento do PIB no trimestre não será tão forte quanto a previsão do Reserve Bank de 1,8%.
A persistência da onda Omicron garantiu que não tivéssemos uma recuperação tão forte.
Mas, como aponta Workman do ANZ, mesmo um resultado mesquinho de 0,4% não será suficiente para mudar o caminho da política monetária para o RBNZ.
“É importante ressaltar que o crescimento fraco (ou mesmo negativo) não significa necessariamente que o RBNZ pode se dar ao luxo de interromper o aperto monetário em breve”, disse ele.
“Uma economia superestimulada esbarrando nos limites de capacidade sempre atingirá o muro em algum momento, e parece que esse muro está bem e verdadeiramente aqui.
“Dadas as pressões inflacionárias atuais dos índices de salários e preços ao consumidor, e o que os dados da pesquisa de negócios continuam a dizer sobre a escassez de mão de obra, uma surpresa negativa significativa para a previsão MPS de agosto do RBNZ provavelmente não significa muito para as configurações de OCR.”
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