Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Uma alta alta do dólar deve atingir os lucros corporativos do terceiro trimestre, potencialmente apresentando outro obstáculo para as ações em um ano que passou por um declínio já doloroso do mercado.
O índice do dólar, que mede o desempenho do dólar em relação a uma cesta de pares, negociou em média 16,7% mais alto no trimestre encerrado em 30 de setembro do que no mesmo período do ano anterior, ajudado por um Federal Reserve agressivo e turbulência nas finanças globais mercados que impulsionaram o apelo de porto seguro do dólar.
Isso significa que uma ampla gama de empresas provavelmente citará a alta do dólar como um vento contrário aos seus resultados financeiros, já que a temporada de lucros corporativos começa este mês. Um dólar mais forte torna os produtos dos exportadores americanos menos competitivos no exterior, ao mesmo tempo em que prejudica as multinacionais americanas que precisam trocar seus ganhos em dólares.
O dólar mais forte é “um dos contribuintes para a noção de que as expectativas de lucro para o S&P 500 precisam cair mais”, disse Erik Knutzen, diretor de investimentos das carteiras de classe de ativos múltiplos da Neuberger Berman. “É um dos fatores que nos leva a ser mais cautelosos com as ações.”
Ohsung Kwon, estrategista de ações dos EUA no Bank of America Securities, espera que a força do dólar corte entre 5% e 6% dos lucros das empresas do S&P 500, em comparação com um impacto de 2% no trimestre passado. A exposição externa do S&P 500 é de cerca de 30%, com os setores de tecnologia e materiais mais vulneráveis, estima o BofA.
As estimativas de lucros já caíram este ano, pois os analistas explicam uma perspectiva econômica mais sombria nos EUA em meio à inflação crescente e condições financeiras mais apertadas. Os analistas esperam que os ganhos do S&P 500 no terceiro trimestre – que começarão a chegar quando a temporada começar na próxima semana – tenham aumentado 4,5% em relação ao ano anterior. Isso está abaixo do aumento de 11,1% que eles esperavam no início de julho, de acordo com dados do IBES da Refinitiv em 30 de setembro.
Um declínio nos lucros maior do que o esperado pode complicar ainda mais o cenário para as ações dos EUA. O S&P 500 caiu cerca de 21% este ano, com poucos investidores esperando que a volatilidade termine até que haja sinais claros de que o Fed está levando vantagem em sua batalha contra a inflação.
“A força do dólar continua a servir de vento contrário para as ações… e nossos estrategistas de câmbio não veem o dólar forte desaparecer tão cedo”, escreveram analistas do Morgan Stanley.
O dólar mais forte já fez sua parcela de vítimas este ano. A Nike, que recebe mais da metade de sua receita de fora da América do Norte, dobrou no mês passado suas estimativas para os ganhos da moeda para US$ 4 bilhões, fazendo com que suas ações caíssem 13% em 30 de setembro.
Outras empresas que recentemente alertaram sobre o impacto do dólar incluem IBM Corp, DuPont de Nemours e Procter & Gamble Co.
Embora as empresas tomem medidas para proteger seus lucros de grandes mudanças nas taxas de câmbio usando várias estratégias de hedge, incluindo aquelas que empregam a termo e opções, elas normalmente protegem apenas cerca de 50% a 75% de sua exposição cambial, disse John Doyle, vice-presidente de negociação e negociação na Monex USA. Com certeza, há uma vantagem na força do dólar para as ações dos EUA, já que as empresas que dependem da importação de mercadorias terão seu poder de compra aumentado.
Ao mesmo tempo, as expectativas de um dólar em alta tornam os ativos denominados em dólares mais atraentes para os investidores estrangeiros, amenizando os temores de um possível impacto cambial quando eles convertem os ativos de volta em sua moeda local.
“Isso permite que investidores (estrangeiros) invistam no que eles acham ser uma área de alto crescimento sem se preocupar muito com a moeda”, disse Colin Graham, chefe de estratégias multi-ativos da Robeco Institutional Asset Management.
Sinais de um pico do dólar, no entanto, podem empurrar os investidores para moedas que esperam se recuperar à medida que o dólar cai, disseram analistas. É improvável que esse pico ocorra em um futuro próximo, de acordo com analistas consultados pela Reuters.
Embora o índice do dólar tenha caído cerca de 2% em relação à sua alta recente, 85% dos analistas consultados pela Reuters disseram que a ampla força do dólar em relação a uma cesta de moedas ainda não atingiu um ponto de inflexão.
Da mesma forma, analistas do UBS Global Wealth Management acreditam que um Fed hawkish, uma economia comparativamente forte dos EUA e um crescimento fraco na Europa manterão o dólar elevado por enquanto. “Achamos que é muito cedo para chamar um pico de hawkishness do Fed ou um topo no dólar”, escreveram em um relatório recente.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Josie Kao)
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Uma alta alta do dólar deve atingir os lucros corporativos do terceiro trimestre, potencialmente apresentando outro obstáculo para as ações em um ano que passou por um declínio já doloroso do mercado.
O índice do dólar, que mede o desempenho do dólar em relação a uma cesta de pares, negociou em média 16,7% mais alto no trimestre encerrado em 30 de setembro do que no mesmo período do ano anterior, ajudado por um Federal Reserve agressivo e turbulência nas finanças globais mercados que impulsionaram o apelo de porto seguro do dólar.
Isso significa que uma ampla gama de empresas provavelmente citará a alta do dólar como um vento contrário aos seus resultados financeiros, já que a temporada de lucros corporativos começa este mês. Um dólar mais forte torna os produtos dos exportadores americanos menos competitivos no exterior, ao mesmo tempo em que prejudica as multinacionais americanas que precisam trocar seus ganhos em dólares.
O dólar mais forte é “um dos contribuintes para a noção de que as expectativas de lucro para o S&P 500 precisam cair mais”, disse Erik Knutzen, diretor de investimentos das carteiras de classe de ativos múltiplos da Neuberger Berman. “É um dos fatores que nos leva a ser mais cautelosos com as ações.”
Ohsung Kwon, estrategista de ações dos EUA no Bank of America Securities, espera que a força do dólar corte entre 5% e 6% dos lucros das empresas do S&P 500, em comparação com um impacto de 2% no trimestre passado. A exposição externa do S&P 500 é de cerca de 30%, com os setores de tecnologia e materiais mais vulneráveis, estima o BofA.
As estimativas de lucros já caíram este ano, pois os analistas explicam uma perspectiva econômica mais sombria nos EUA em meio à inflação crescente e condições financeiras mais apertadas. Os analistas esperam que os ganhos do S&P 500 no terceiro trimestre – que começarão a chegar quando a temporada começar na próxima semana – tenham aumentado 4,5% em relação ao ano anterior. Isso está abaixo do aumento de 11,1% que eles esperavam no início de julho, de acordo com dados do IBES da Refinitiv em 30 de setembro.
Um declínio nos lucros maior do que o esperado pode complicar ainda mais o cenário para as ações dos EUA. O S&P 500 caiu cerca de 21% este ano, com poucos investidores esperando que a volatilidade termine até que haja sinais claros de que o Fed está levando vantagem em sua batalha contra a inflação.
“A força do dólar continua a servir de vento contrário para as ações… e nossos estrategistas de câmbio não veem o dólar forte desaparecer tão cedo”, escreveram analistas do Morgan Stanley.
O dólar mais forte já fez sua parcela de vítimas este ano. A Nike, que recebe mais da metade de sua receita de fora da América do Norte, dobrou no mês passado suas estimativas para os ganhos da moeda para US$ 4 bilhões, fazendo com que suas ações caíssem 13% em 30 de setembro.
Outras empresas que recentemente alertaram sobre o impacto do dólar incluem IBM Corp, DuPont de Nemours e Procter & Gamble Co.
Embora as empresas tomem medidas para proteger seus lucros de grandes mudanças nas taxas de câmbio usando várias estratégias de hedge, incluindo aquelas que empregam a termo e opções, elas normalmente protegem apenas cerca de 50% a 75% de sua exposição cambial, disse John Doyle, vice-presidente de negociação e negociação na Monex USA. Com certeza, há uma vantagem na força do dólar para as ações dos EUA, já que as empresas que dependem da importação de mercadorias terão seu poder de compra aumentado.
Ao mesmo tempo, as expectativas de um dólar em alta tornam os ativos denominados em dólares mais atraentes para os investidores estrangeiros, amenizando os temores de um possível impacto cambial quando eles convertem os ativos de volta em sua moeda local.
“Isso permite que investidores (estrangeiros) invistam no que eles acham ser uma área de alto crescimento sem se preocupar muito com a moeda”, disse Colin Graham, chefe de estratégias multi-ativos da Robeco Institutional Asset Management.
Sinais de um pico do dólar, no entanto, podem empurrar os investidores para moedas que esperam se recuperar à medida que o dólar cai, disseram analistas. É improvável que esse pico ocorra em um futuro próximo, de acordo com analistas consultados pela Reuters.
Embora o índice do dólar tenha caído cerca de 2% em relação à sua alta recente, 85% dos analistas consultados pela Reuters disseram que a ampla força do dólar em relação a uma cesta de moedas ainda não atingiu um ponto de inflexão.
Da mesma forma, analistas do UBS Global Wealth Management acreditam que um Fed hawkish, uma economia comparativamente forte dos EUA e um crescimento fraco na Europa manterão o dólar elevado por enquanto. “Achamos que é muito cedo para chamar um pico de hawkishness do Fed ou um topo no dólar”, escreveram em um relatório recente.
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Josie Kao)
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