Um dirigível na demanda por títulos vê o leilão subscrito. Foto / Andrew Warner
Pela primeira vez em uma década, um leilão de títulos do governo da Nova Zelândia (NZGB) foi subscrito.
A Nova Zelândia Debt Management (que faz parte do Tesouro) ofereceu na quinta-feira US$ 200 milhões em títulos, com vencimento
com vencimento em abril de 2033, mas recebeu apenas US$ 189 milhões em lances.
O título foi emitido com um rendimento médio ponderado de 4,03%, alguns pontos-base acima dos rendimentos vigentes no mercado antes da licitação.
As outras duas obrigações da New Zealand Debt Management oferecidas no leilão (com vencimento em 2027 e 2051) foram integralmente subscritas.
O estrategista sênior do ANZ, David Croy, observou que esta é a primeira vez desde 2012 que uma oferta nominal do NZGB foi subscrita.
Ele acredita que foi um “incidente isolado específico para a ação do preço de hoje”, ao invés de um sinal de um problema mais sistêmico em torno da demanda por NZGBs.
Um porta-voz da Nova Zelândia Debt Management disse que uma pesquisa inicial entre os oito bancos registrados para fazer ofertas na licitação indicou que não havia “fatores claros ou preocupantes” e nenhum problema relacionado à posição fiscal do governo.
“O rendimento médio do leilão de 2033 foi próximo ao rendimento do mercado antes do leilão, com a faixa de rendimentos ofertados dentro dos intervalos normais, tudo indicando que os licitantes não tinham nenhuma preocupação com o título, risco de mercado ou quaisquer outras preocupações, ”, disse o porta-voz.
“Ter $ 11 milhões a menos em uma das ofertas de títulos particulares de hoje não afeta o programa de empréstimos agora ou no futuro, nem afeta a capacidade da Coroa de financiar de forma alguma.”
Voltando a Croy, ele acredita que uma reação exagerada nos mercados de títulos dos EUA a um discurso proferido pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se espalhou para a Nova Zelândia.
Os comerciantes aqui reagiram exageradamente a uma reação exagerada nos EUA, criando uma situação “peculiar”.
Croy disse que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA de 10 anos caíram 18 pontos-base, para 3,60%, em resposta ao discurso de Powell. Isso surpreendeu os traders do NZGB.
“É incomum para o [New Zealand] abrir o mercado, tendo visto os rendimentos dos títulos dos EUA caírem drasticamente em poucas horas”, disse ele.
No entanto, os rendimentos do NZGB acabaram corrigindo para cima na quinta-feira, após o resultado do leilão não alocado.
O porta-voz da Gestão da Dívida da Nova Zelândia garantiu que os outros dois títulos oferecidos na quinta-feira estavam bem suportados, com a demanda excedendo a oferta por um fator de 2,3 e 1,9 vezes para os vencimentos de 2027 e 2051, respectivamente.
“Também é importante observar que apenas duas semanas atrás conseguimos emitir nosso Green Bond inaugural de 2034, levantando US$ 3 bilhões, com US$ 7,5 bilhões de demanda e no limite (favorável) da faixa de preço”, disse o porta-voz.
Dando um passo para trás, espera-se que os rendimentos do NZGB continuem subindo, já que o Reserve Bank sinalizou sua intenção de continuar elevando a taxa de caixa oficial (OCR) agressivamente de 4,25% para um pico de 5,5%.
A New Zealand Debt Management atualizará seu programa de emissão de títulos previstos quando o Tesouro publicar sua atualização econômica e fiscal semestral em 14 de dezembro.
Espera-se que a emissão de títulos permaneça elevada em relação aos padrões históricos.
O Tesouro precisa obter fundos para comprar NZGBs do Reserve Bank, que está fazendo aperto quantitativo – vendendo os títulos que imprimiu dinheiro para comprar em 2020 e 2021, quando queria pressionar as taxas de juros para baixo.
Um dirigível na demanda por títulos vê o leilão subscrito. Foto / Andrew Warner
Pela primeira vez em uma década, um leilão de títulos do governo da Nova Zelândia (NZGB) foi subscrito.
A Nova Zelândia Debt Management (que faz parte do Tesouro) ofereceu na quinta-feira US$ 200 milhões em títulos, com vencimento
com vencimento em abril de 2033, mas recebeu apenas US$ 189 milhões em lances.
O título foi emitido com um rendimento médio ponderado de 4,03%, alguns pontos-base acima dos rendimentos vigentes no mercado antes da licitação.
As outras duas obrigações da New Zealand Debt Management oferecidas no leilão (com vencimento em 2027 e 2051) foram integralmente subscritas.
O estrategista sênior do ANZ, David Croy, observou que esta é a primeira vez desde 2012 que uma oferta nominal do NZGB foi subscrita.
Ele acredita que foi um “incidente isolado específico para a ação do preço de hoje”, ao invés de um sinal de um problema mais sistêmico em torno da demanda por NZGBs.
Um porta-voz da Nova Zelândia Debt Management disse que uma pesquisa inicial entre os oito bancos registrados para fazer ofertas na licitação indicou que não havia “fatores claros ou preocupantes” e nenhum problema relacionado à posição fiscal do governo.
“O rendimento médio do leilão de 2033 foi próximo ao rendimento do mercado antes do leilão, com a faixa de rendimentos ofertados dentro dos intervalos normais, tudo indicando que os licitantes não tinham nenhuma preocupação com o título, risco de mercado ou quaisquer outras preocupações, ”, disse o porta-voz.
“Ter $ 11 milhões a menos em uma das ofertas de títulos particulares de hoje não afeta o programa de empréstimos agora ou no futuro, nem afeta a capacidade da Coroa de financiar de forma alguma.”
Voltando a Croy, ele acredita que uma reação exagerada nos mercados de títulos dos EUA a um discurso proferido pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se espalhou para a Nova Zelândia.
Os comerciantes aqui reagiram exageradamente a uma reação exagerada nos EUA, criando uma situação “peculiar”.
Croy disse que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA de 10 anos caíram 18 pontos-base, para 3,60%, em resposta ao discurso de Powell. Isso surpreendeu os traders do NZGB.
“É incomum para o [New Zealand] abrir o mercado, tendo visto os rendimentos dos títulos dos EUA caírem drasticamente em poucas horas”, disse ele.
No entanto, os rendimentos do NZGB acabaram corrigindo para cima na quinta-feira, após o resultado do leilão não alocado.
O porta-voz da Gestão da Dívida da Nova Zelândia garantiu que os outros dois títulos oferecidos na quinta-feira estavam bem suportados, com a demanda excedendo a oferta por um fator de 2,3 e 1,9 vezes para os vencimentos de 2027 e 2051, respectivamente.
“Também é importante observar que apenas duas semanas atrás conseguimos emitir nosso Green Bond inaugural de 2034, levantando US$ 3 bilhões, com US$ 7,5 bilhões de demanda e no limite (favorável) da faixa de preço”, disse o porta-voz.
Dando um passo para trás, espera-se que os rendimentos do NZGB continuem subindo, já que o Reserve Bank sinalizou sua intenção de continuar elevando a taxa de caixa oficial (OCR) agressivamente de 4,25% para um pico de 5,5%.
A New Zealand Debt Management atualizará seu programa de emissão de títulos previstos quando o Tesouro publicar sua atualização econômica e fiscal semestral em 14 de dezembro.
Espera-se que a emissão de títulos permaneça elevada em relação aos padrões históricos.
O Tesouro precisa obter fundos para comprar NZGBs do Reserve Bank, que está fazendo aperto quantitativo – vendendo os títulos que imprimiu dinheiro para comprar em 2020 e 2021, quando queria pressionar as taxas de juros para baixo.
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