FOTO DO ARQUIVO: O presidente do Federal Reserve Bank de Richmond, Thomas Barkin, posa durante um intervalo em uma conferência do Fed de Dallas sobre tecnologia em Dallas, Texas, EUA, em 23 de maio de 2019. REUTERS / Ann Saphir
11 de agosto de 2021
Por Howard Schneider
ASHEVILLE, NC (Reuters) – Pode levar mais alguns meses para o mercado de trabalho dos EUA se recuperar o suficiente para que o Federal Reserve possa reduzir seu apoio à economia da era da crise, de acordo com o presidente do Richmond Federal Reserve Bank, Thomas Barkin, que acrescentou um voz centrista ao debate aberto sobre quando cortar os US $ 120 bilhões do banco central em compras mensais de títulos.
Vários colegas de Barkin argumentaram que as compras deveriam ser eliminadas rapidamente para colocar a política monetária em uma situação mais normal, preparar-se para eventuais aumentos das taxas de juros como uma proteção contra a inflação e moderar os aumentos de preços de imóveis e outros ativos que podem ser impulsionados pelo Fed compra de títulos.
Em uma entrevista na segunda-feira com a Reuters, Barkin, um atual membro votante do comitê de definição de políticas do Fed, concordou que o país está progredindo em direção ao nível de progresso do mercado de trabalho que o Fed disse que deseja antes de reduzir as compras mensais e, eventualmente, encerrar o programa.
“Estamos chegando… não sei exatamente quando será. Quando o fechamos, apóio muito a redução gradual e o retorno a um ambiente normal o mais rápido que a economia nos permitir ”, disse Barkin.
Mas ele acrescentou que não está pronto para se comprometer com um cronograma, argumentando que o Fed deve cumprir o que prometeu: comprar títulos até que o mercado de trabalho esteja mais completamente curado.
É crível pensar que “chegaremos lá nos próximos meses”, disse Barkin, que falou em meio a um debate no Fed no qual alguns de seus colegas pediram a redução das compras de títulos talvez já em outubro.
“Eu gostaria de ter um nível normal de participação nos mercados de ativos e um nível normal de taxas (de juros)”, disse Barkin. Mas “Eu também acho que, como um comitê, quando você apresenta orientações, você pensa sobre isso com cuidado e, em seguida, faz o seu melhor para viver de acordo com isso”.
O Fed disse em dezembro que esperaria por “progresso adicional substancial” na recuperação dos empregos antes de reduzir suas compras de ativos, um precursor de eventuais aumentos nas taxas de juros.
A INFLAÇÃO ‘CRESCEU’?
Enquanto outros introduziram preocupações com a estabilidade financeira ou a necessidade de se preparar para aumentos das taxas como parte do caso de uma redução antecipada dos títulos, Barkin disse que continua focado no emprego e não no calendário.
Em particular, ele deseja que a relação emprego-população aumente talvez mais meio ponto percentual, para cerca de 59%, uma referência que ele considera uma medida “holística” da saúde do mercado de trabalho. Isso poderia ser cumprido em pouco tempo ou levar meses para subir mais alto.
Os comentários de Barkin representam um meio-termo que pode ajudar a formar qualquer consenso que surja sobre os próximos passos do Fed. Eles também mostram as visões divergentes que emergem entre as autoridades do Fed sobre quais dados merecem ênfase enquanto planejam sua saída das políticas monetárias de emergência definidas no início da pandemia.
Algumas autoridades nos últimos dias, por exemplo, disseram que sentem que a alta taxa de inflação do ano atual, em torno de 3,5% por uma das medidas preferidas do Fed, é indiscutivelmente o suficiente para cumprir a promessa atual do Fed de manter a inflação média consistente em 2% , e talvez um pouco acima dela por um tempo.
Barkin disse que não estava pronto para se comprometer com esse tipo de visão mais estrita da média da inflação, mas também não descarta o risco de que os preços mais altos possam persistir.
Da mesma forma, ele disse que permanece uma questão em aberto se neste outono haverá milhões de volta ao mercado de trabalho com a reabertura de escolas e programas como o fim do seguro-desemprego aprimorado, ou se a pandemia, e sua variante Delta agora dominante, mudaram as escolhas de vida e ocupacionais para um grau em que o trabalho permanece escasso.
“Se não conseguirmos um grande aumento de pessoas voltando ao mercado de trabalho quando o seguro-desemprego expirar, as crianças estiverem de volta à escola, o verão acabar, então terei que me fazer algumas perguntas sobre minhas suposições”, Barkin disse.
Da mesma forma, ele sente que a inflação “parece ter atingido o pico” e deve reverter nos próximos meses. Mas até que ponto e com que rapidez são incertos, e ele observou que algumas das dinâmicas, desde interrupções na cadeia de suprimentos até relações tensas dos EUA com a China, poderiam manter o ritmo de aumento de preços por mais tempo.
“As pressões da cadeia de suprimentos são reais. Você tem pressões de compensação. Eu não sei para onde isso vai. Haverá reversão em vários lugares. Mas o mundo não é estático ”, disse ele. “Não é crível se o Wal-Mart disser que se dane-se, estou indo para a China porque eles não conseguiram tirar as coisas de um barco”, dada a escassez global de contêineres.
Essa incerteza é o motivo de Barkin dizer que está confortável com a abordagem atual do Fed, minimizando as previsões e esperando que os dados mostrem quais impactos da pandemia persistem e quais diminuem.
“Do lado do emprego, você tem a hipótese de que vai trazer de volta muito mais. Na inflação, você tem a hipótese de que essas coisas são transitórias”, disse ele. “Eu preciso testar ambos.”
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Chizu Nomiyama)
.
FOTO DO ARQUIVO: O presidente do Federal Reserve Bank de Richmond, Thomas Barkin, posa durante um intervalo em uma conferência do Fed de Dallas sobre tecnologia em Dallas, Texas, EUA, em 23 de maio de 2019. REUTERS / Ann Saphir
11 de agosto de 2021
Por Howard Schneider
ASHEVILLE, NC (Reuters) – Pode levar mais alguns meses para o mercado de trabalho dos EUA se recuperar o suficiente para que o Federal Reserve possa reduzir seu apoio à economia da era da crise, de acordo com o presidente do Richmond Federal Reserve Bank, Thomas Barkin, que acrescentou um voz centrista ao debate aberto sobre quando cortar os US $ 120 bilhões do banco central em compras mensais de títulos.
Vários colegas de Barkin argumentaram que as compras deveriam ser eliminadas rapidamente para colocar a política monetária em uma situação mais normal, preparar-se para eventuais aumentos das taxas de juros como uma proteção contra a inflação e moderar os aumentos de preços de imóveis e outros ativos que podem ser impulsionados pelo Fed compra de títulos.
Em uma entrevista na segunda-feira com a Reuters, Barkin, um atual membro votante do comitê de definição de políticas do Fed, concordou que o país está progredindo em direção ao nível de progresso do mercado de trabalho que o Fed disse que deseja antes de reduzir as compras mensais e, eventualmente, encerrar o programa.
“Estamos chegando… não sei exatamente quando será. Quando o fechamos, apóio muito a redução gradual e o retorno a um ambiente normal o mais rápido que a economia nos permitir ”, disse Barkin.
Mas ele acrescentou que não está pronto para se comprometer com um cronograma, argumentando que o Fed deve cumprir o que prometeu: comprar títulos até que o mercado de trabalho esteja mais completamente curado.
É crível pensar que “chegaremos lá nos próximos meses”, disse Barkin, que falou em meio a um debate no Fed no qual alguns de seus colegas pediram a redução das compras de títulos talvez já em outubro.
“Eu gostaria de ter um nível normal de participação nos mercados de ativos e um nível normal de taxas (de juros)”, disse Barkin. Mas “Eu também acho que, como um comitê, quando você apresenta orientações, você pensa sobre isso com cuidado e, em seguida, faz o seu melhor para viver de acordo com isso”.
O Fed disse em dezembro que esperaria por “progresso adicional substancial” na recuperação dos empregos antes de reduzir suas compras de ativos, um precursor de eventuais aumentos nas taxas de juros.
A INFLAÇÃO ‘CRESCEU’?
Enquanto outros introduziram preocupações com a estabilidade financeira ou a necessidade de se preparar para aumentos das taxas como parte do caso de uma redução antecipada dos títulos, Barkin disse que continua focado no emprego e não no calendário.
Em particular, ele deseja que a relação emprego-população aumente talvez mais meio ponto percentual, para cerca de 59%, uma referência que ele considera uma medida “holística” da saúde do mercado de trabalho. Isso poderia ser cumprido em pouco tempo ou levar meses para subir mais alto.
Os comentários de Barkin representam um meio-termo que pode ajudar a formar qualquer consenso que surja sobre os próximos passos do Fed. Eles também mostram as visões divergentes que emergem entre as autoridades do Fed sobre quais dados merecem ênfase enquanto planejam sua saída das políticas monetárias de emergência definidas no início da pandemia.
Algumas autoridades nos últimos dias, por exemplo, disseram que sentem que a alta taxa de inflação do ano atual, em torno de 3,5% por uma das medidas preferidas do Fed, é indiscutivelmente o suficiente para cumprir a promessa atual do Fed de manter a inflação média consistente em 2% , e talvez um pouco acima dela por um tempo.
Barkin disse que não estava pronto para se comprometer com esse tipo de visão mais estrita da média da inflação, mas também não descarta o risco de que os preços mais altos possam persistir.
Da mesma forma, ele disse que permanece uma questão em aberto se neste outono haverá milhões de volta ao mercado de trabalho com a reabertura de escolas e programas como o fim do seguro-desemprego aprimorado, ou se a pandemia, e sua variante Delta agora dominante, mudaram as escolhas de vida e ocupacionais para um grau em que o trabalho permanece escasso.
“Se não conseguirmos um grande aumento de pessoas voltando ao mercado de trabalho quando o seguro-desemprego expirar, as crianças estiverem de volta à escola, o verão acabar, então terei que me fazer algumas perguntas sobre minhas suposições”, Barkin disse.
Da mesma forma, ele sente que a inflação “parece ter atingido o pico” e deve reverter nos próximos meses. Mas até que ponto e com que rapidez são incertos, e ele observou que algumas das dinâmicas, desde interrupções na cadeia de suprimentos até relações tensas dos EUA com a China, poderiam manter o ritmo de aumento de preços por mais tempo.
“As pressões da cadeia de suprimentos são reais. Você tem pressões de compensação. Eu não sei para onde isso vai. Haverá reversão em vários lugares. Mas o mundo não é estático ”, disse ele. “Não é crível se o Wal-Mart disser que se dane-se, estou indo para a China porque eles não conseguiram tirar as coisas de um barco”, dada a escassez global de contêineres.
Essa incerteza é o motivo de Barkin dizer que está confortável com a abordagem atual do Fed, minimizando as previsões e esperando que os dados mostrem quais impactos da pandemia persistem e quais diminuem.
“Do lado do emprego, você tem a hipótese de que vai trazer de volta muito mais. Na inflação, você tem a hipótese de que essas coisas são transitórias”, disse ele. “Eu preciso testar ambos.”
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Chizu Nomiyama)
.
Discussão sobre isso post