A Restaurant Brands opera as marcas KFC, Pizza Hut e Taco Bell na Nova Zelândia. Foto / Paul Estcourt
Há um ano, a capitalização de mercado da Restaurant Brands era de US$ 1,82 bilhão. Hoje, a empresa vale pouco menos de US$ 770 milhões. Como mais de um bilhão de dólares desapareceu?
Claro, todo o mercado afundou
desta vez, mas a queda de Restaurant Brands ainda está bem abaixo da queda que o NZX50 experimentou no ano passado.
Um analista, falando em off, notou a perda do gerenciamento de chaves de longa data. Em setembro, a Restaurant Brands – cujas marcas incluem KFC, Pizza Hut e Taco Bell – anunciou que o CEO Russell Creedy se aposentaria no final de março, com o CFO Grant Ellis seguindo-o no final de maio.
“Isso só cria incerteza”, observou o analista.
Todo o setor de alimentos e bebidas está sob pressão dos custos trabalhistas mais altos, principalmente com o aumento acentuado do salário mínimo nos últimos anos e o custo das matérias-primas também subindo com a inflação.
Os analistas da Forsyth Barr e da Jarden rebaixaram esta semana seu preço-alvo para a empresa depois que ela divulgou seu resultado anual, embora mantenham uma classificação neutra para as ações.
Forsyth Barr reduziu seu preço-alvo de US$ 7,55 para US$ 7,30, enquanto Jarden caiu ainda mais, de US$ 7,15 para US$ 7.
A analista da Forsyth Barr, Margaret Bei, observou que a Restaurant Brands estava sendo negociada na parte inferior de uma série de pares que incluíam Collins Food Group, Wendys, Dominos, Yum!, McDonald’s e Starbucks.
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Bei acreditava que isso refletia a posição da empresa como franqueada, ao contrário de seus pares, que eram em sua maioria proprietários de marcas.
Mas ela disse que a Restaurant Brands demonstrou capacidade de ajustar seus preços sem afetar significativamente a demanda. “Prevemos que há espaço para novos aumentos.”
Bei disse que as ofertas da empresa de fast food provavelmente serão resilientes, apesar da crise econômica, mas as pressões de custo podem prolongar a recuperação de suas margens.
“É provável que os custos de juros permaneçam mais altos por mais tempo, pois a dívida aumentou materialmente.”
Os analistas da Jarden, Guy Hooper e Nick Yeo, disseram que, embora a empresa tenha experimentado uma reavaliação significativa do preço das ações no ano passado, eles consideraram isso justo.
“Em nossa opinião, isso reflete uma combinação da compressão múltipla de mercado mais ampla para empresas em crescimento e uma reavaliação do nível de crescimento esperado dos lucros”.
A Restaurant Brands interrompeu seus planos de lançamento do Taco Bell devido ao aumento dos custos de construção e trouxe de volta seus dividendos. Hooper e Yeo disseram que viram essas decisões como sinais negativos para o crescimento das lojas no curto prazo. A taxa de pagamento de dividendos também foi menor do que no passado, em 50% do lucro líquido, em comparação com mais de 80% do lucro líquido antes de a empresa interromper os pagamentos de dividendos para se concentrar no crescimento.
“Embora consideremos o RBD [Restaurant Brands] para ser um negócio bem administrado com um histórico de capacidade de executar sua estratégia de crescimento por meio de expansão de lojas e aquisições, vemos a recompensa de risco na execução futura como justa no atual nível de preço das ações”.
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Ações para oferecer contas de poupança
Mais de 2.000 usuários do Sharesies já registraram seu interesse em ter uma conta poupança na plataforma de investimentos online.
Sharesies anunciou que ofereceria o serviço em seu boletim informativo esta semana.
O gerente geral de investimento e poupança da Sharesies, Scott Nixon, disse que vê as contas de poupança como um produto de varejo complementar que pode acompanhar sua proposta de investimento.
“Com o aumento das taxas de juros no ano passado e a previsão de alta, acreditamos que oferecer uma conta poupança aos nossos clientes é o próximo passo natural para Sharesies.”
Mas a empresa não tem uma licença bancária ou uma licença de tomador de depósitos não bancários, então o dinheiro terá que ser mantido sob custódia de um grande banco.
A Stock Takes ficará interessada em saber qual taxa será oferecida e se será melhor apenas manter o dinheiro diretamente em um banco. Uma porta-voz da Sharesies disse que os detalhes ainda não foram finalizados, mas que está empenhada em fornecer uma taxa de juros competitiva.
Nixon não deu um prazo para o lançamento das contas, mas disse que elas estariam disponíveis em breve.
Pastagens mais verdes para Oaktree?
Como o CEO da MediaWorks, Cam Wallace, anunciou que estava mudando para pastos mais verdes na Qantas esta semana, parece que o proprietário da empresa também está procurando outras oportunidades.
O fundo de hedge americano Oaktree Capital disse a clientes que planeja levantar até US$ 10 bilhões para um novo fundo que financiará grandes aquisições de private equity.
De acordo com o Financial Times, o fundo oferecerá empréstimos de cerca de US$ 500 milhões ou mais para grupos de aquisições alavancadas a serem usados para financiar aquisições corporativas. A medida ocorre em um momento em que os principais bancos de Wall Street estão cortando pessoal e o número de empréstimos que estão dispostos a conceder a empresas de private equity.
A Oaktree espera que seus novos investimentos tenham um resultado melhor do que sua incursão na Mediaworks.
A Oaktree Capital tornou-se detentora de dívidas da Mediaworks em 2012, comprando US$ 125 milhões dos empréstimos pendentes do grupo com um desconto de 50%.
Isso foi convertido em patrimônio quando os credores da empresa de mídia assumiram o controle e expulsaram o ex-proprietário Ironbridge Capital em 2013. Tornou-se proprietário pleno em 2015, comprando as participações minoritárias das empresas rivais de private equity TPG Capital e Bain Capital.
Nos últimos anos, a Mediaworks vendeu ativos, incluindo as antigas instalações da empresa que agora foram arrendadas. Em 2021, seus canais de TV foram vendidos para a gigante global de transmissão Discovery.
Parte do trabalho de Wallace era vender a empresa, mas as tentativas não tiveram sucesso até agora. O interesse da Sky TV foi prejudicado quando os acionistas responderam negativamente às notícias e os planos de listagem da NZX também foram suspensos.
Em janeiro, a Mediaworks disse à equipe que até 90 empregos poderiam ser cortados. As contas financeiras da empresa em 2022 mostram que ela teve um prejuízo líquido de US$ 2,858 milhões em 2021, embora tenha sido uma melhoria em relação ao prejuízo de US$ 4,834 milhões em 2020.
Wallace entrou em um esquema de incentivo de longo prazo em outubro de 2021, dando-lhe direito a uma parte de qualquer produto da venda e a capacidade de comprar ações da empresa com desconto.
As contas registram o valor dessas opções – dando direito a Wallace de 1,5% de qualquer excesso de preço de venda acima de US$ 175 milhões e a capacidade de comprar 1,5% das ações da empresa por US$ 300.000 – valendo atualmente US$ 2,2 milhões.
Mas eles também afirmam que, se um evento de saída não ocorresse antes de janeiro de 2023, Wallace tinha a opção de vender 60% de suas ações de volta ao grupo com base em um valor patrimonial do grupo de US$ 156 milhões.
Uma listagem de Frankfurt para NZL
O investidor imobiliário New Zealand Rural Land (NZL) está levantando capital para ajudar a pagar por sua incursão de US$ 63,7 milhões em silvicultura, anunciada em outubro passado.
Caso os investidores optem por não exercer seus direitos, a NZL disse estar confiante de que os investidores europeus entrarão em ação agora que a empresa está listada em Frankfurt.
LEIAMAIS
A compra será parcialmente financiada por uma emissão de direitos pro-rata um para três a US$ 1,00 por ação, para arrecadar cerca de US$ 38,5 milhões.
As ações da NZL foram negociadas pela última vez a US$ 1,04. A oferta foi aberta a investidores institucionais na semana.
O componente de varejo abre na segunda-feira (6 de março). Além disso, US$ 25,2 milhões em dívidas serão levantados por meio do Rabobank, com limites totais de facilidades que devem aumentar para aproximadamente US$ 131,0 milhões.
Em outubro, a NZL firmou um acordo para adquirir até 100% de uma propriedade florestal localizada na região de Manawatū-Whanganui, na Ilha do Norte. A empresa, que estreou no NZX em dezembro de 2020, disse que implementou uma listagem dupla na Bolsa de Frankfurt sob o código 8UK.GR após pedidos de potenciais investidores europeus.
No passado, disse que está buscando ampliar sua base de investidores internacionais. A empresa vê uma listagem dupla em Frankfurt como um local econômico para permitir isso.
”A NZL recebeu indicações de interesse de um recente roadshow europeu na Alemanha, Luxemburgo e Suíça, que fornece ao conselho da NZL a confiança de que, caso os acionistas não desejem assumir seus direitos na NZL, a empresa pode acessar o capital, expandir sua base de ativos como planejado e ampliar ainda mais seu registro de ações”, afirmou.
A propriedade florestal é composta por cinco propriedades individuais com uma área total de cerca de 2383ha, que serão arrendadas à New Zealand Forest Leasing por 20 anos.
Após a aquisição, a NZL possuirá 14.093 hectares de terras rurais com um prazo médio ponderado de arrendamento de 12,1 anos por valor, com 100% de ocupação em oito inquilinos.
No momento do anúncio da aquisição, a NZL disse que a compra seria financiada por meio de uma combinação de dívida e capital próprio. A empresa registrou nesta semana um lucro líquido após impostos de $ 5,3 milhões para o semestre financeiro até 31 de dezembro de 2022. Os resultados cobrem o período de 1º de julho de 2022 a 31 de dezembro de 2022, após uma alteração na data do balanço.
Milford vence novamente
Milford Funds Management limpou no Morningstar Awards novamente esta semana, levando o título geral de gerente de fundos do ano e o gerente de fundos KiwiSaver do ano.
A Devon Funds Management ganhou o prêmio de gestora de ações domésticas do ano por seu fundo de rendimento de dividendos e fundo transtasman, enquanto o Colchester Global Government Bond foi eleito o melhor gestor de juros fixos.
Não houve vencedor na categoria de prêmio de ações internacionais, com a Morningstar dizendo que não havia candidatos elegíveis demonstrando desempenho adequado em cada uma de suas três categorias de prêmio.
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