FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve Board é retratado em Washington, EUA, 19 de março de 2019. REUTERS / Leah Millis
18 de agosto de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Uma visão sobre o debate do Federal Reserve sobre quando encerrar seus programas de emergência da era pandêmica e o nível de preocupação entre as autoridades sobre um aumento da inflação deve emergir na quarta-feira com a divulgação de uma leitura da reunião de política do banco central dos EUA mês passado.
As atas da reunião de 27 a 28 de julho, que devem ser divulgadas às 14h EDT (1800 GMT), cobrirão uma sessão na qual o Fed disse que ainda tem fé na recuperação econômica dos EUA, mesmo como a variante Delta do o coronavírus estava alimentando um aumento preocupante de casos. As autoridades também continuaram traçando planos para o eventual fim dos US $ 120 bilhões do banco central em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS).
Embora a crise de saúde tenha se intensificado nas últimas três semanas, a recuperação econômica continua em grande parte no caminho certo. O crescimento do emprego nos EUA foi forte em julho e a inflação permaneceu bem acima da meta de 2% do Fed – tanto que alguns formuladores de políticas do banco central desde então pediram o fim rápido dos programas de emergência que, segundo eles, perderam sua utilidade.
Os analistas esperam que o Fed anuncie seu plano para uma “redução” de suas compras de ativos já na reunião de 21 a 22 de setembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), com menos certeza sobre a rapidez com que a redução efetiva em o programa de compra de títulos continuará.
O presidente do Fed, Jerome Powell, também pode fornecer informações em comentários à conferência anual de pesquisa do banco central em Jackson Hole, Wyoming, na próxima semana.
Uma “recuperação econômica excepcionalmente desigual levou a uma fragmentação dentro do (FOMC)” entre aqueles que acham que as compras devem ser reduzidas em breve e encerradas rapidamente, e aqueles que acham que o Fed deve ser paciente até que o mercado de trabalho se recupere mais plenamente, escreveu Kathy. Bostjancic, economista financeiro-chefe da Oxford Economics.
A demanda está superando a capacidade das cadeias de abastecimento globais e dos mercados de trabalho de manter o ritmo e elevar a inflação, levando autoridades como o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, a argumentar que as compras de títulos devem terminar em breve para que o banco central possa aumentar sua taxa de juros de referência overnight. o nível atual próximo a zero, se necessário. As autoridades do Fed querem que o programa de compra de títulos seja concluído antes de qualquer aumento nos custos dos empréstimos.
Por outro lado, “os membros do comitê dovish acreditam que (flexibilização quantitativa) deve continuar até que se obtenha maior clareza sobre o ritmo prospectivo da inflação e até que a recuperação do mercado de trabalho” seja mais completa, escreveu Bostjancic.
Gráfico: O buraco de empregos que enfrenta Biden e o Fed, https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/JOBS/jbyprzlrqpe/chart.png
BENCHMARKS
O Fed, em sua última reunião, reconheceu que houve progresso na recuperação dos empregos perdidos com a pandemia. As atas podem oferecer mais pistas sobre quanto mais progresso deve ser feito para limpar o benchmark que o Fed estabeleceu para reduzir suas compras de ativos, e se mais um mês ou dois de fortes ganhos de emprego seriam suficientes.
O Fed disse em dezembro que não reduziria essas compras até que houvesse “progresso substancial” na recuperação dos empregos. Naquela época, a economia estava em torno de 10 milhões de empregos antes da pandemia. Os empregadores adicionaram 4,3 milhões de empregos desde então, incluindo um total de quase 1,9 milhão de empregos em junho e julho, um ritmo que alguns analistas esperam que continue na queda.
Gráfico: “Progresso substancial adicional” para o Fed ?, https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/FEDPROGRESS/yzdvxmmmdpx/chart.png
As atas também podem refletir os estágios iniciais da discussão sobre outra decisão conseqüente do Fed: Quando aumentar as taxas de juros.
Embora seja improvável que ocorra em breve, vários funcionários do Fed notaram desde a reunião de julho que um dos principais testes para fazer isso já está prestes a ser cumprido, com a inflação por algumas medidas se aproximando de uma média de vários anos no Fed Alvo de 2%, e provavelmente permanecerá lá.
O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, disse na semana passada que sentia que o banco central precisava começar a discutir com mais detalhes como pretende aplicar uma nova estrutura que permite que períodos de inflação mais alta compensem períodos de aumentos de preços mais fracos. Os termos de qualquer “ultrapassagem” nunca foram especificados, e alguns formuladores de políticas estão começando a argumentar que o ritmo dos aumentos de preços neste ano é adequado.
A medida de preços preferida do Fed, o índice de despesas de consumo pessoal (PCE) excluindo custos de alimentos e energia, subiu a uma taxa anual de 3,5% em junho, seu ritmo mais rápido em quase 30 anos. A leitura de julho é devida no final da próxima semana.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Paul Simao)
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FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve Board é retratado em Washington, EUA, 19 de março de 2019. REUTERS / Leah Millis
18 de agosto de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Uma visão sobre o debate do Federal Reserve sobre quando encerrar seus programas de emergência da era pandêmica e o nível de preocupação entre as autoridades sobre um aumento da inflação deve emergir na quarta-feira com a divulgação de uma leitura da reunião de política do banco central dos EUA mês passado.
As atas da reunião de 27 a 28 de julho, que devem ser divulgadas às 14h EDT (1800 GMT), cobrirão uma sessão na qual o Fed disse que ainda tem fé na recuperação econômica dos EUA, mesmo como a variante Delta do o coronavírus estava alimentando um aumento preocupante de casos. As autoridades também continuaram traçando planos para o eventual fim dos US $ 120 bilhões do banco central em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS).
Embora a crise de saúde tenha se intensificado nas últimas três semanas, a recuperação econômica continua em grande parte no caminho certo. O crescimento do emprego nos EUA foi forte em julho e a inflação permaneceu bem acima da meta de 2% do Fed – tanto que alguns formuladores de políticas do banco central desde então pediram o fim rápido dos programas de emergência que, segundo eles, perderam sua utilidade.
Os analistas esperam que o Fed anuncie seu plano para uma “redução” de suas compras de ativos já na reunião de 21 a 22 de setembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), com menos certeza sobre a rapidez com que a redução efetiva em o programa de compra de títulos continuará.
O presidente do Fed, Jerome Powell, também pode fornecer informações em comentários à conferência anual de pesquisa do banco central em Jackson Hole, Wyoming, na próxima semana.
Uma “recuperação econômica excepcionalmente desigual levou a uma fragmentação dentro do (FOMC)” entre aqueles que acham que as compras devem ser reduzidas em breve e encerradas rapidamente, e aqueles que acham que o Fed deve ser paciente até que o mercado de trabalho se recupere mais plenamente, escreveu Kathy. Bostjancic, economista financeiro-chefe da Oxford Economics.
A demanda está superando a capacidade das cadeias de abastecimento globais e dos mercados de trabalho de manter o ritmo e elevar a inflação, levando autoridades como o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, a argumentar que as compras de títulos devem terminar em breve para que o banco central possa aumentar sua taxa de juros de referência overnight. o nível atual próximo a zero, se necessário. As autoridades do Fed querem que o programa de compra de títulos seja concluído antes de qualquer aumento nos custos dos empréstimos.
Por outro lado, “os membros do comitê dovish acreditam que (flexibilização quantitativa) deve continuar até que se obtenha maior clareza sobre o ritmo prospectivo da inflação e até que a recuperação do mercado de trabalho” seja mais completa, escreveu Bostjancic.
Gráfico: O buraco de empregos que enfrenta Biden e o Fed, https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/JOBS/jbyprzlrqpe/chart.png
BENCHMARKS
O Fed, em sua última reunião, reconheceu que houve progresso na recuperação dos empregos perdidos com a pandemia. As atas podem oferecer mais pistas sobre quanto mais progresso deve ser feito para limpar o benchmark que o Fed estabeleceu para reduzir suas compras de ativos, e se mais um mês ou dois de fortes ganhos de emprego seriam suficientes.
O Fed disse em dezembro que não reduziria essas compras até que houvesse “progresso substancial” na recuperação dos empregos. Naquela época, a economia estava em torno de 10 milhões de empregos antes da pandemia. Os empregadores adicionaram 4,3 milhões de empregos desde então, incluindo um total de quase 1,9 milhão de empregos em junho e julho, um ritmo que alguns analistas esperam que continue na queda.
Gráfico: “Progresso substancial adicional” para o Fed ?, https://graphics.reuters.com/USA-ECONOMY/FEDPROGRESS/yzdvxmmmdpx/chart.png
As atas também podem refletir os estágios iniciais da discussão sobre outra decisão conseqüente do Fed: Quando aumentar as taxas de juros.
Embora seja improvável que ocorra em breve, vários funcionários do Fed notaram desde a reunião de julho que um dos principais testes para fazer isso já está prestes a ser cumprido, com a inflação por algumas medidas se aproximando de uma média de vários anos no Fed Alvo de 2%, e provavelmente permanecerá lá.
O presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, disse na semana passada que sentia que o banco central precisava começar a discutir com mais detalhes como pretende aplicar uma nova estrutura que permite que períodos de inflação mais alta compensem períodos de aumentos de preços mais fracos. Os termos de qualquer “ultrapassagem” nunca foram especificados, e alguns formuladores de políticas estão começando a argumentar que o ritmo dos aumentos de preços neste ano é adequado.
A medida de preços preferida do Fed, o índice de despesas de consumo pessoal (PCE) excluindo custos de alimentos e energia, subiu a uma taxa anual de 3,5% em junho, seu ritmo mais rápido em quase 30 anos. A leitura de julho é devida no final da próxima semana.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Dan Burns e Paul Simao)
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