Os mercados estão agitados desde que o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros para combater a inflação no ano passado.
Ações e títulos perderam dinheiro. Os custos de financiar um carro, uma casa ou mesmo uma pequena compra no cartão de crédito aumentaram. Dois importantes bancos regionais dos EUA faliram e precisaram de resgates, e as preocupações com uma possível recessão se espalharam.
Mas tem sido uma época gloriosa para uma parte do mundo financeiro: os fundos mútuos do mercado monetário. Os maiores fundos de dinheiro rastreados por Dados do guindaste estão pagando mais de 4,6 por cento de juros, e um punhado tem rendimentos em torno de 5 por cento.
Suas taxas de juros berrantes seguem de perto a taxa de fundos do Fed, definido pelo banco central. A taxa efetiva dos fundos do Fed é agora de cerca de 4,83%. Isso é oneroso para as pessoas que precisam de dinheiro emprestado, e deliberadamente: o Fed está aumentando as taxas porque está tentando reprimir a inflação desacelerando a economia.
O que é doloroso para os tomadores de empréstimo é ótimo para quem precisa de um lugar para guardar o dinheiro que guardou para pagar as contas. Em uma tentativa de manter os clientes, alguns bancos começaram a aumentar as taxas em contas de poupança e certificados de depósito, embora a maioria dos depósitos bancários permaneça em contas que pagam quase nada.
Isso dá aos fundos do mercado monetário um apelo magnético. Seus ativos aumentaram para mais de US$ 5,6 trilhões, de US $ 5,2 trilhões em dezembro de 2021, quando o Fed começou a falar sobre aumentos iminentes nas taxas de juros. É provável que os fundos do mercado monetário continuem crescendo se o Fed mantiver as taxas em seu nível atual ou as aumentar ainda mais.
Eu usei fundos do mercado monetário intermitentemente por décadas sem problemas e os considero razoavelmente – embora não totalmente – seguros. Acho razoável colocar um pouco do seu dinheiro neles, desde que você tenha cuidado e mantenha os olhos bem abertos.
As Mudanças de Paisagem
Em junho, quando as taxas do mercado monetário saltaram do nível quase zero em que estavam para 0,7%, observei que, pela primeira vez em anos, fazia sentido começar a procurar lugares para guardar seu dinheiro. .
Os dias de ser condenado a nada receber pelo privilégio de manter seu dinheiro em uma instituição financeira acabaram, se você estivesse disposto a fazer um movimento. Quando as taxas de juros começaram a subir, as taxas do mercado monetário começaram a levitar imediatamente, abrindo uma grande lacuna em relação às taxas de depósito bancário.
Até agora, isso brecha aumentou para seu maior nível em décadas. As vantagens dos fundos do mercado monetário são cada vez mais óbvias, não apenas para os executivos financeiros corporativos que sempre os usaram como um local eficiente e de alto rendimento para guardar dinheiro, mas para milhares de pessoas comuns, que finalmente estão recebendo algo pelo seu dinheiro. .
Digamos que você tenha $ 10.000 para guardar em algum lugar. Mantenha-o em uma conta corrente e você não receberá nada, ou quase nada. Mantenha-o em um fundo do mercado monetário pagando 5% por um ano e você receberá $ 500.
Isso não vai te deixar rico. Dependendo dos preços ao consumidor, você pode perder poder de compra em termos ajustados pela inflação. Neste momento, os rendimentos do mercado monetário estão apenas começando a se aproximar da taxa anual do Índice de Preços ao Consumidor, que foi de 5% em março. Mas comparado com nada, $ 500 é maravilhoso.
Alguns bancos estão começando a oferecer taxas competitivas com seguro da Federal Deposit Insurance Corporation — Maçã, por exemplo, fez parceria com a Goldman Sachs e está comercializando uma conta com juros de 4,15%. Muitas outras instituições financeiras também estão competindo por atenção, mas geralmente ficam atrás das taxas do mercado monetário.
Resumindo, se você é um investidor em fundos do mercado monetário, o aumento das taxas de juros pode ser prazeroso. Mas em finanças, um benefício raramente é gratuito.
Vulnerabilidades conhecidas
Os investidores nunca tiveram grandes perdas em fundos do mercado monetário nos Estados Unidos, e acho esse recorde reconfortante.
Mas isso não significa que os fundos sejam isentos de risco.
Por um lado, já há indícios de que sua crescente popularidade ocorre em parte às custas dos bancos, especialmente os menores que perderam depósitos. Tais perdas – que contribuíram para o colapso do Silicon Valley Bank e do Signature Bank no mês passado – criaram estresse em todo o sistema financeiro.
Mais de US$ 560 bilhões em depósitos saíram do sistema bancário comercial este ano até 5 de abril, de acordo com figuras do governo. Ao mesmo tempo, mais de US$ 442 bilhões foram para fundos do mercado monetário, de acordo com a Crane Data. Isso tem sido ótimo para a renda dos investidores do fundo, mas não é um bem puro para as instituições financeiras.
Você pode ver isso em empresas individuais. Na Charles Schwab, por exemplo, que acaba de divulgar seus resultados trimestrais, o braço bancário da empresa perdeu US$ 41 bilhões em depósitos nos primeiros três meses do ano. Ao mesmo tempo, os fundos do mercado monetário de Schwab ganharam US$ 80 bilhões.
Para os clientes da Schwab, a mudança foi uma grande vantagem. Isso significa um grande aumento na renda para eles. Para os acionistas da empresa, porém, isso significa uma redução nos lucros. Como empresa, diz Schwab, é forte o suficiente para lidar com a mudança. Isso pode ser verdade, mas nem todas as instituições financeiras estão em boa forma agora.
Os reguladores financeiros estão monitorando essas questões de perto.
Mercado monetário ‘corre’
Não são apenas os bancos que são vulneráveis a “corridas” – pânicos, nos quais as pessoas lutam para sacar seu dinheiro, estimulando outras a fazerem o mesmo, em um ciclo vicioso. Os fundos do mercado monetário também estão periodicamente sujeitos a corridas.
Houve apenas dois incidentes conhecidos em que os fundos do mercado monetário não conseguiram pagar 100 centavos de cada dólar investido neles – eles “quebraram a bola”, no jargão de Wall Street – e, apesar das dores de cabeça e dos longos atrasos nos pagamentos, não ocorreram perdas significativas. nesses casos.
Mas houve muitos quase acidentes. A 2012 relatório pelo Federal Reserve Bank de Boston encontrou mais de 200 casos em que empresas que administravam fundos do mercado monetário silenciosamente despejavam dinheiro neles para garantir que os fundos pudessem pagar aos investidores 100% do dinheiro que eles esperavam.
Lembre-se de que o Fed teve que restaurar a calma durante as corridas do mercado monetário em 2008 e novamente em 2020, durante uma breve crise no início da pandemia de coronavírus. A Comissão de Valores Mobiliários, que regula os fundos do mercado monetário, já endureceu suas regras duas vezes e é propondo mudanças adicionais.
O envolvimento federal nos mercados monetários tornou-se uma coisa constante. Desde a crise de 2020, os fundos do mercado monetário cada vez mais confiado em uma barreira do Fed – o recompra reversa operações de acordo, ou “reverse repo,” do Federal Reserve Bank of New York. A maioria das participações de muitos fundos do mercado monetário são títulos do Tesouro vendidos durante a noite pelo Fed. No total, mais de US$ 2,2 trilhões em títulos estão vinculados a esse mercado.
Em 30 de março, em meio à mais recente crise bancária, o secretário do Tesouro Janet L. Yellen fundos do mercado monetário como uma área de preocupação especial. “Se há algum lugar onde as vulnerabilidades do sistema para executar e disparar vendas foram definidas, são os fundos do mercado monetário”, disse ela. “Esses fundos são amplamente utilizados por investidores institucionais e de varejo para gestão de caixa; eles fornecem um substituto próximo para os depósitos bancários”.
Embora observando o aperto regulatório que já ocorreu, a Sra. Yellen disse que muito mais precisa ser feito. “Os riscos de estabilidade financeira apresentados pelo mercado monetário e fundos abertos não foram suficientemente abordados”, disse ela.
Como usá-los
Nos dias de hoje, Tenho vários lugares para guardar o dinheiro de que preciso para pagar as contas.
Isso inclui contas em um grande banco comercial global, uma união de crédito, um banco de poupança on-line com seguro FDIC de alto rendimento e um fundo de mercado monetário de baixa taxa com uma grande e respeitável empresa de gerenciamento de ativos. Nos últimos dois anos, guardei algum dinheiro em todos eles, embora o fundo do mercado monetário tenha se tornado meu favorito ultimamente, porque gera caixa estável.
Mas quando o Fed reduzir as taxas de juros – isso pode acontecer em breve se houver uma recessão, ou daqui a muitos meses, se a inflação persistir – as taxas dos fundos do mercado monetário também cairão e reduzirei minhas participações nelas.
Também estou ciente dos perigos potenciais associados aos fundos do mercado monetário. Para minimizar o risco, utilizo o chamado fundo do governo — que detém apenas títulos do Tesouro, outros títulos do governo dos Estados Unidos e de agências americanas e títulos de recompra reversa no Fed. Isso elimina a possibilidade de que meu fundo retenha títulos emitidos por uma empresa privada que vá à falência – como o Lehman Brothers fez em 2008, causando problemas para alguns fundos do mercado monetário.
Claro, as letras do Tesouro também não são 100% seguras, não com o teto da dívida federal se aproximando. Por mais incompreensível que isso possa ser, é possível que o governo dos EUA deixe de pagar sua dívida. Muitos fundos do mercado monetário estão evitando títulos do Tesouro que poderiam vencer durante um impasse no teto da dívida.
Em última análise, espero que a razão prevaleça e que o governo dos EUA pague todas as suas contas. Afinal, se não cumprir as obrigações do Tesouro, nenhuma outra segurança financeira nos Estados Unidos estaria totalmente segura.
Ainda assim, pelo dinheiro de que realmente preciso, terei certeza de ter uma proporção maior de meu dinheiro em contas seguradas pelo FDIC quando o clímax da luta pelo teto da dívida parecer estar chegando, possivelmente já em junho.
É por isso que, mesmo quando se trata de lugares seguros para guardar seu dinheiro, as regras gerais de investimento se aplicam: diversifique suas participações e tente entender quanto risco você está correndo com seu dinheiro.
Eu me preocupo com os fundos do mercado monetário. Eles não são 100% seguros. Mas sou grata por tê-los.
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