Governador do Banco de Reserva, Adrian Orr. Foto/Mark Mitchell
Os mercados financeiros estão agora a precificar pelo menos mais um aumento das taxas do Reserve Bank até Maio, numa mudança dramática desde que foram divulgados dados de desemprego mais fracos do que o esperado na semana passada.
O estreitamento das probabilidades nos mercados hoje seguiu-se a um grande
mudança na previsão dos economistas da ANZ na sexta-feira. O ANZ alterou a sua previsão para escolher mais dois aumentos – um em Fevereiro e outro em Abril – o que levaria a taxa oficial à vista do seu nível actual, de 5,5%, para 6%.
“Simplesmente não pensamos que o comité do RBNZ se sentirá confiante de que fez o suficiente para cumprir o seu mandato de inflação”, disseram os economistas-chefes do ANZ.
Mas apesar das expectativas crescentes de que o RBNZ terá de aumentar novamente as taxas, os economistas do BNZ e do Kiwibank não estão convencidos.
“O medo de que o Banco Central da Nova Zelândia possa retomar seu ciclo de aperto se consolidou de verdade”, disse o chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis. “Foi apenas uma questão de dias que quatro cortes nas taxas foram precificados antes do final deste ano civil.
“Embora acreditemos que o recente fluxo de dados possa convencer o RBNZ a manter a sua postura restritiva, não pensamos que isso justifique um aperto adicional”, disse ele.
“Em suma, as pressões inflacionistas podem não estar a diminuir tão rapidamente como o Banco gostaria, mas em termos direccionais tudo está a correr como planeado: a economia está a retroceder, o mercado de trabalho está a abrandar, a inflação central e a inflação global estão a cair e há uma enorme carga de de aperto que ainda não impactou totalmente a economia.”
Os economistas do Kiwibank também alertaram que quaisquer novos aumentos seriam desnecessários e correriam o risco de causar mais danos do que o necessário à economia.
“Apesar dos dados fracos em curso, vislumbres subjacentes de força fizeram com que os mercados se voltassem novamente para os preços dos aumentos das taxas antes do MPS de fevereiro”, disse o economista-chefe do Kiwibank, Jarrod Kerr.
“Nós discordamos. E continuamos a considerar 5,50 por cento como o pico no OCR”, disse ele.
Houve sinais claros de que os “aumentos violentos” do RBNZ estão a inibir a procura das famílias e a prejudicar os negócios, disse Kerr.
“O mercado de trabalho normalmente fica atrasado em relação ao ciclo económico mais amplo, uma vez que os empregadores mantêm os empregados durante o maior tempo possível, antes de reduzirem o pessoal. Mas o desemprego deverá reagir em breve à já desacelerada actividade.”
“E à medida que a inflação continua a desacelerar, o desemprego continuará a aumentar”, disse ele.
“Continuamos prevendo que a taxa de desemprego ultrapassará os 5% ainda este ano. O instantâneo do trimestre de dezembro pode ser o último grito para o mercado de trabalho.”
O economista do ASB, Nathaniel Keall, descreveu a reviravolta do mercado como “forte”.
“Na semana passada, os mercados esperavam que o OCR permanecesse inativo durante as próximas duas reuniões, dando lugar a cerca de 90 pontos base ou mais de flexibilização durante o resto do ano”, disse ele.
“O clima mudou agora para um território mais agressivo, com cerca de 22 pontos base de aumentos precificados nas reuniões de fevereiro e abril, e o OCR apenas cerca de 37 pontos base abaixo dos seus níveis atuais no final do ano.”
“De nossa parte, não achamos que tenha havido um catalisador suficiente para levar o RBNZ de volta ao modo de aumento das taxas, mas o risco é que os cortes de OCR possam chegar um pouco depois de agosto, à medida que o RBNZ procura garantir que a inflação seja verdadeiramente de volta ao intervalo alvo.”
Apesar do número de desemprego melhor do que o esperado, havia sinais claros de que o mercado de trabalho estava a mudar, disse Mihnea Enache, analista de investimentos em private equity da Milford.
“Estamos vendo um número significativo de inscrições para cargos nas empresas do nosso portfólio, facilitando o preenchimento de cargos como motoristas de caminhão, funcionários de hotelaria e catadores/embaladores de frutas. Em algumas áreas, estamos vendo mais de 500 inscrições para cargos que antes eram difíceis de preencher”, disse ele.
“Há o risco de que os dados de desemprego melhores do que o esperado estejam a mascarar a fraqueza da economia neozelandesa, e novos aumentos das taxas por parte do RBNZ possam prejudicar seriamente um consumidor já em dificuldades.”
O Reserve Bank fará sua próxima chamada oficial da taxa monetária com sua declaração de política monetária em 28 de fevereiro.
Discussão sobre isso post