OPINIÃO
O embate do Governo com esta economia “pior do que o esperado” é um teatro político ou apenas ignorância?
Tem que ser o primeiro, certamente. Ainda tenho muita fé na economia e na inteligência financeira do Primeiro-Ministro Christopher Luxon e da Ministra das Finanças Nicola Willis, apesar de terem tido poucas oportunidades de demonstrá-la – com os primeiros dias deste regime dominados por um estranho conjunto de políticas exigidas pelos seus parceiros de coligação. Mas as queixas de que a economia caiu subitamente desde as eleições são tolas. Está caindo de um penhasco há pelo menos um ano.
“O armário está vazio”, declarou a Ministra das Finanças Willis em agosto passado, num ataque abrangente à credibilidade da versão da posição fiscal de Grant Robertson.
Supondo que ela acreditou na sua retórica na altura, é difícil compreender por que o estado atual da economia é pior do que o esperado.
Certamente não é pior do que o esperado com base nas previsões econômicas de longo prazo.
As taxas de juro sufocaram a procura na economia para apagar o incêndio inflacionista. Estava tudo no roteiro. Todos os economistas dos principais bancos consideraram as condições recessivas como centrais em suas previsões para 2024.
Digo “recessão” devido à peculiaridade que exige dois trimestres sucessivos de crescimento negativo do PIB real para considerá-la adequada.
Em fevereiro do ano passado, os economistas da ANZ previam que obteríamos uma taxa média de -0,1% ao longo de 2024. Eles mudaram essa taxa para 0,9% positivos em suas perspectivas no mês passado.
É coisa de margem da época. Nos casos em que as perspectivas estão sendo revistas, o que importa é, em grande parte, o timing.
Após uma pequena contração de 0,1% no PIB anual no ano até março de 2024, esperava-se que o crescimento fosse em média de apenas 0,8% (por ano) durante 2024 e 2025, de acordo com a Infometrics em março do ano passado.
É verdade que os números do PIB do trimestre de dezembro ficaram abaixo das previsões – mas apenas porque os economistas se tinham convencido de posições anteriores, mais pessimistas – em parte, estimulados pelo falso alvorecer do otimismo do mercado global.
Você só precisa dar um pequeno passo para trás para ver que a verdadeira dor está apenas começando. Ao contrário dos efeitos da pandemia, é mais fácil identificá-la porque é algo ortodoxo – uma resposta aos sinais da política monetária.
Os economistas são alvo de muitas críticas quando erram nas previsões, mesmo que isso esteja de acordo com o território. Ninguém está realmente fingindo que pode prever o futuro.
As previsões são concebidas para fornecer um quadro realista para todos nós tomarmos nossas decisões econômicas.
Devemos avaliar uma série de previsões diferentes. Devemos analisar os cenários de melhor, pior e caso central e depois considerá-los em nosso contexto financeiro – ou no do país (se o estiver a gerir).
Apesar de tudo isso, as previsões do ano passado foram sólidas.
As taxas de juro atingiram o nível esperado e a economia está numa situação tão boa quanto se esperava. O que quer dizer, péssimo estado.
Após a curta e falsa recessão que foi prevista no início do ano passado (eventualmente revista), usei uma boa parte da minha contagem semanal de palavras para insistir na ideia de que uma verdadeira recessão ainda estava por vir.
“Quem quer que ganhe em outubro navegará para uma nova variedade de tempestades econômicas”, escrevi em julho.
Claramente, as contas da Coroa parecem piores. É o que acontece quando a economia desacelera. A arrecadação de impostos cai.
Como salienta o comentador político conservador Matthew Hooton na sua coluna semanal: A National “não pode afirmar estar surpreendida com as perspectiva, uma vez que disse não acreditar nos números pré-eleitorais de Robertson, dizendo que as coisas eram muito piores”.
E ele observa que se olharmos para aquele breve período de otimismo no final do ano passado – que viu o Tesouro rever as perspectivas em alta – os números não ficaram muito longe da atualização fiscal pré-eleitoral (na qual o financiamento da política deveria basear-se).
Com todo o respeito ao Tesouro, é da natureza das suas estimativas datar sempre rapidamente.
Durante o boom econômico impulsionado por todo aquele estímulo da Covid – houve uma série previsível de contas da Coroa “melhores do que o esperado”. Agora não devemos ficar surpreendidos com o inverso, à medida que a economia abranda.
Mas avançando para a semana passada, temos Willis “continuando a se afastar da promessa pré-eleitoral do National de recuperar os livros do governo com superávit até o ano fiscal de 2026-27”, como disse a editora do Business Herald Wellington, Jenée Tibshraeny, por último. semana.
“Willis está preocupado com o fato de o governo não cobrar tantos impostos como esperado no final do ano passado devido à lentidão da economia.”
É aí que todas essas previsões do PIB podem ter sido úteis.
Unir os pontos entre a perspetiva de consenso e a probabilidade de que as contas aterrissassem abaixo das previsões do Tesouro não deveria ter sido uma ciência complicada.
Falando de forma generosa, parece que a National estava a utilizar os melhores cenários econômicos para justificar promessas políticas que eram, na melhor das hipóteses, marginais.
Os cortes fiscais em particular (já inoportunos na minha opinião) parecem inacessíveis quando equilibrados com as necessidades básicas de infraestruturas.
É pouco provável que a National consiga abandonar esse elemento central da sua política eleitoral, mas adiá-la por um ano pode ser viável. Seria perdoável dadas as circunstâncias econômicas e provavelmente esquecido nas próximas eleições.
O problema é que o Governo se encurralou ao defendê-los até agora.
Assim, chegamos à conclusão duvidosa de que as difíceis condições econômicas são surpreendentes. Acho que pode funcionar como uma tática política – a maior parte do público pode aceitá-la.
Mas isso incomoda-me porque prejudica a credibilidade econômica de um Governo, que precisa acertar essas coisas para o nosso bem.
Liam Dann é editor geral de negócios do Herald da Nova Zelândia. Ele é redator e colunista sênior e também apresenta e produz vídeos e podcasts. Ele se juntou ao Herald em 2003.
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