ARQUIVO DE FOTO: O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhou durante uma audiência do Subcomitê de Supervisão e Reforma da Câmara dos EUA sobre a crise do coronavírus, no Capitólio em Washington, EUA, em 22 de junho de 2021. Graeme Jennings / Pool via REUTERS / Arquivo de foto
22 de setembro de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – O Federal Reserve deve abrir caminho na quarta-feira para reduções em suas compras mensais de ativos no final deste ano e mostrar em projeções atualizadas se a inflação mais alta do que o esperado ou uma pandemia de coronavírus ressurgente está pesando mais nas perspectivas econômicas .
Os legisladores do Fed, que estão encerrando sua última reunião de dois dias, tiveram um conjunto conflitante de desenvolvimentos desde o final de julho – sinais de desaceleração no setor de serviços, um aumento de COVID-19 que eclipsou o do verão passado e fraco emprego crescimento em agosto, tudo ao lado da inflação ainda forte – e estavam em conflito entre si sobre como reagir.
Em sua maioria, as autoridades disseram que a recuperação econômica continuará e permitirá que o banco central dos EUA prossiga com os planos de reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas até o final de 2021, e encerrá-los totalmente ao longo do primeiro semestre do próximo ano.
Mas meteorologistas e analistas externos esperam que o Fed faça hedge sobre exatamente quando a redução pode começar, e vincule isso a uma recuperação no crescimento do emprego após o relatório desconcertantemente morno de agosto, quando apenas 235.000 empregos foram criados.
O Fed deve divulgar sua última declaração de política e projeções econômicas às 14h00 EDT (1800 GMT), com o presidente do Fed, Jerome Powell, dando uma entrevista coletiva meia hora depois para discutir o resultado.
O comunicado provavelmente reconhecerá que a economia deu mais um passo em direção ao “progresso substancial” que o Fed disse que deseja ver no mercado de trabalho antes de reduzir suas compras de títulos, disseram os economistas Aneta Markowska e Thomas Simons da Jefferies em uma análise. Embora o crescimento do emprego em agosto tenha sido decepcionante, as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA aumentaram pouco mais de 1 milhão em julho e aumentaram em média 716.000 desde maio.
Ainda assim, dados de alta frequência e indicadores alternativos de emprego sugeriram que os próximos ganhos de empregos também podem decepcionar, e os analistas da Jefferies disseram que a primeira redução real nas compras de ativos provavelmente será “condicionada a um sólido ganho de emprego em setembro”.
O mercado de trabalho dos EUA continua com cerca de 5,3 milhões de vagas aquém de onde estava antes da pandemia.
Mais de 60% dos economistas que responderam a uma pesquisa da Reuters disseram esperar que a redução das compras de títulos comece em dezembro.
As autoridades do Fed, no entanto, podem decidir que precisam de mais tempo para avaliar o risco de um punhado de questões em evolução antes de decidir seguir em frente com a redução do programa de compra de títulos. Os mercados financeiros foram agitados na última semana por preocupações sobre os efeitos colaterais do colapso potencial de um grande desenvolvedor imobiliário chinês, o China Evergrande Group, e o índice S&P 500 iniciou a semana com sua maior perda diária em quatro meses.
Enquanto isso, os legisladores dos EUA parecem não estar mais perto de resolver um impasse partidário no Congresso sobre o levantamento do teto da dívida federal, com a possibilidade de uma paralisação parcial do governo federal aumentando a cada dia.
RELÓGIO DE INFLAÇÃO
Quando a redução da compra de títulos chegar, isso marcará o início de uma mudança das medidas implementadas em março de 2020 para ajudar a economia durante a pandemia, e em direção a políticas monetárias mais normais que eventualmente incluirão taxas de juros mais altas.
Powell, que provavelmente saberá antes da reunião de política do Fed de 2 a 3 de novembro se o presidente Joe Biden deseja nomeá-lo para um segundo mandato como chefe do banco central, enfatizou em vários discursos de alto perfil, incluindo em uma cidade de Kansas Na conferência de pesquisa do Fed no mês passado, o eventual início da redução gradual da compra de títulos não está relacionado ao debate sobre as taxas de juros. É um ponto que ele deve reiterar na quarta-feira.
As novas projeções econômicas e de taxas de juros dos formuladores de políticas, no entanto, darão uma ideia de como os aumentos rápidos das taxas podem seguir a redução e, em particular, se um surto de alta inflação está fazendo com que as autoridades planejem um aumento inicial para o próximo ano.
A medida de inflação preferida do Fed em julho era de cerca de 4,2% em uma base anualizada. Isso é o dobro da meta de 2% do banco central e o suficiente na mente de alguns funcionários para cumprir a nova promessa do banco central de deixar a inflação correr moderadamente acima dessa meta por um tempo para ter certeza de que será alcançada em média, um precursor do aumento das taxas.
Inclinando-se na outra direção: o aumento das infecções por COVID-19 impulsionadas pela variante Delta do coronavírus.
Desde junho, quando o Fed observou o impacto positivo das vacinações COVID-19 e disse que o desempenho da economia parecia estar se separando da pandemia, a média de sete dias de novas infecções diárias havia disparado cinco vezes para 66.000 pelo banco central de 27 de julho -28 reunião. Quase dobrou novamente desde então.
Algumas medidas da atividade de serviços caíram, o que levou os analistas a reduzirem suas perspectivas para o crescimento econômico este ano.
O Fed pode muito bem seguir o exemplo.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Paul Simao)
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ARQUIVO DE FOTO: O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhou durante uma audiência do Subcomitê de Supervisão e Reforma da Câmara dos EUA sobre a crise do coronavírus, no Capitólio em Washington, EUA, em 22 de junho de 2021. Graeme Jennings / Pool via REUTERS / Arquivo de foto
22 de setembro de 2021
Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – O Federal Reserve deve abrir caminho na quarta-feira para reduções em suas compras mensais de ativos no final deste ano e mostrar em projeções atualizadas se a inflação mais alta do que o esperado ou uma pandemia de coronavírus ressurgente está pesando mais nas perspectivas econômicas .
Os legisladores do Fed, que estão encerrando sua última reunião de dois dias, tiveram um conjunto conflitante de desenvolvimentos desde o final de julho – sinais de desaceleração no setor de serviços, um aumento de COVID-19 que eclipsou o do verão passado e fraco emprego crescimento em agosto, tudo ao lado da inflação ainda forte – e estavam em conflito entre si sobre como reagir.
Em sua maioria, as autoridades disseram que a recuperação econômica continuará e permitirá que o banco central dos EUA prossiga com os planos de reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas até o final de 2021, e encerrá-los totalmente ao longo do primeiro semestre do próximo ano.
Mas meteorologistas e analistas externos esperam que o Fed faça hedge sobre exatamente quando a redução pode começar, e vincule isso a uma recuperação no crescimento do emprego após o relatório desconcertantemente morno de agosto, quando apenas 235.000 empregos foram criados.
O Fed deve divulgar sua última declaração de política e projeções econômicas às 14h00 EDT (1800 GMT), com o presidente do Fed, Jerome Powell, dando uma entrevista coletiva meia hora depois para discutir o resultado.
O comunicado provavelmente reconhecerá que a economia deu mais um passo em direção ao “progresso substancial” que o Fed disse que deseja ver no mercado de trabalho antes de reduzir suas compras de títulos, disseram os economistas Aneta Markowska e Thomas Simons da Jefferies em uma análise. Embora o crescimento do emprego em agosto tenha sido decepcionante, as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA aumentaram pouco mais de 1 milhão em julho e aumentaram em média 716.000 desde maio.
Ainda assim, dados de alta frequência e indicadores alternativos de emprego sugeriram que os próximos ganhos de empregos também podem decepcionar, e os analistas da Jefferies disseram que a primeira redução real nas compras de ativos provavelmente será “condicionada a um sólido ganho de emprego em setembro”.
O mercado de trabalho dos EUA continua com cerca de 5,3 milhões de vagas aquém de onde estava antes da pandemia.
Mais de 60% dos economistas que responderam a uma pesquisa da Reuters disseram esperar que a redução das compras de títulos comece em dezembro.
As autoridades do Fed, no entanto, podem decidir que precisam de mais tempo para avaliar o risco de um punhado de questões em evolução antes de decidir seguir em frente com a redução do programa de compra de títulos. Os mercados financeiros foram agitados na última semana por preocupações sobre os efeitos colaterais do colapso potencial de um grande desenvolvedor imobiliário chinês, o China Evergrande Group, e o índice S&P 500 iniciou a semana com sua maior perda diária em quatro meses.
Enquanto isso, os legisladores dos EUA parecem não estar mais perto de resolver um impasse partidário no Congresso sobre o levantamento do teto da dívida federal, com a possibilidade de uma paralisação parcial do governo federal aumentando a cada dia.
RELÓGIO DE INFLAÇÃO
Quando a redução da compra de títulos chegar, isso marcará o início de uma mudança das medidas implementadas em março de 2020 para ajudar a economia durante a pandemia, e em direção a políticas monetárias mais normais que eventualmente incluirão taxas de juros mais altas.
Powell, que provavelmente saberá antes da reunião de política do Fed de 2 a 3 de novembro se o presidente Joe Biden deseja nomeá-lo para um segundo mandato como chefe do banco central, enfatizou em vários discursos de alto perfil, incluindo em uma cidade de Kansas Na conferência de pesquisa do Fed no mês passado, o eventual início da redução gradual da compra de títulos não está relacionado ao debate sobre as taxas de juros. É um ponto que ele deve reiterar na quarta-feira.
As novas projeções econômicas e de taxas de juros dos formuladores de políticas, no entanto, darão uma ideia de como os aumentos rápidos das taxas podem seguir a redução e, em particular, se um surto de alta inflação está fazendo com que as autoridades planejem um aumento inicial para o próximo ano.
A medida de inflação preferida do Fed em julho era de cerca de 4,2% em uma base anualizada. Isso é o dobro da meta de 2% do banco central e o suficiente na mente de alguns funcionários para cumprir a nova promessa do banco central de deixar a inflação correr moderadamente acima dessa meta por um tempo para ter certeza de que será alcançada em média, um precursor do aumento das taxas.
Inclinando-se na outra direção: o aumento das infecções por COVID-19 impulsionadas pela variante Delta do coronavírus.
Desde junho, quando o Fed observou o impacto positivo das vacinações COVID-19 e disse que o desempenho da economia parecia estar se separando da pandemia, a média de sete dias de novas infecções diárias havia disparado cinco vezes para 66.000 pelo banco central de 27 de julho -28 reunião. Quase dobrou novamente desde então.
Algumas medidas da atividade de serviços caíram, o que levou os analistas a reduzirem suas perspectivas para o crescimento econômico este ano.
O Fed pode muito bem seguir o exemplo.
(Reportagem de Howard Schneider; Edição de Paul Simao)
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