FOTO DO ARQUIVO: Dólares americanos são contados por um banqueiro em um banco em Westminster, Colorado, 3 de novembro de 2009. REUTERS / Rick Wilking / Foto do arquivo
1 de julho de 2021
Por Pamela Barbaglia e Anirban Sen
LONDRES (Reuters) – As atividades globais de fusões e aquisições (M&A) quebraram recordes pelo segundo trimestre consecutivo este ano, à medida que as empresas continuaram a tomar empréstimos baratos e gastar suas reservas de caixa em negócios transformadores para se reposicionarem no mundo pós-COVID.
Negócios no valor de US $ 1,5 trilhão foram anunciados nos três meses até 30 de junho, mais do que qualquer segundo trimestre já registrado e 13% acima do primeiro trimestre recorde do ano, apesar da desaceleração da atividade entre as firmas de cheques em branco, mostram os dados do Refinitiv.
“Este é um ambiente que não vimos antes porque temos mercados de financiamento muito favoráveis combinados com a pressão para sair do COVID-19 e reorganizar negócios inteiros”, disse Alison Harding-Jones, chefe de M&A para a Europa, Oriente Médio e a África no Citigroup.
“Esses altos níveis de atividade provavelmente continuarão durante o verão”, acrescentou ela.
Os volumes do segundo trimestre aumentaram 440% nos Estados Unidos, com US $ 699 bilhões em fusões e aquisições, em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, quando a maior economia do mundo parou por causa da pandemia.
Os aumentos de impostos propostos pelo presidente Joe Biden levaram algumas empresas a se apressar em fechar negócios antes que os lucros fossem tributados a uma alíquota mais alta.
“Muitas transações estão acontecendo porque as pessoas querem anunciar e fechar antes do final do ano. Faz sentido para todos os lados do ponto de vista tributário ”, disse Anu Aiyengar, codiretor de M&A global do JPMorgan Chase & Co.
A negociação na Ásia-Pacífico saltou 104%, para US $ 327 bilhões, enquanto a Europa subiu 50%, para US $ 293 bilhões.
Os maiores negócios do trimestre foram todos feitos internamente, enquanto as empresas protegiam suas apostas e se abstinham de caçar fora de seu território, temendo o crescente protecionismo e as tensões geopolíticas entre a China e os Estados Unidos.
“A atividade internacional dos EUA diminuiu em quase todos os parâmetros que você possa imaginar”, disse Vito Sperduto, codiretor de fusões e aquisições globais da RBC Capital Markets.
A fusão de US $ 40 bilhões da maior empresa de entrega de comida e carona do Sudeste Asiático, Grab Holdings, com a empresa americana de cheques em branco Altimeter foi um dos poucos negócios internacionais de tamanho considerável no topo das paradas trimestrais.
TAMANHO IMPORTA
Enquanto a contagem de negócios globais sofreu uma contração de 10% em comparação com o primeiro trimestre, o frenesi de fusões e aquisições se traduziu em um aumento no valor das transações, com negócios superiores a US $ 5 bilhões, um aumento de 127% no segundo trimestre.
Nos Estados Unidos, a empresa de telecomunicações AT&T fundiu sua unidade de conteúdo WarnerMedia com a rival Discovery para criar uma gigante da mídia com um valor empresarial de cerca de US $ 150 bilhões, enquanto na Europa duas gigantes imobiliárias alemãs – Vonovia e Deutsche Wohnen – amarraram o nó em US $ 34,5 bilhões de fusão.
“As empresas foram redefinidas por esta crise e seu mantra agora é simplificação e digitalização, enquanto se esforçam para se tornar mais focados e complementar seu modelo de negócios com novas tecnologias”, disse George Holst, chefe do grupo de clientes corporativos do BNP Paribas.
A indústria de telecomunicações, mídia e tecnologia (TMT) liderou as paradas de M&A com uma combinação de negócios, spin-offs e reorganizações corporativas envolvendo empresas como Dell Technologies Inc e o investidor em tecnologia holandês Prosus NV.
Com medo de cair na armadilha de investidores ativistas, empresas de todos os setores tomaram medidas para revisar suas operações e combater unidades inadimplentes.
“Esperamos muitas atividades de sell-side no segundo semestre do ano, já que muitas empresas estão pensando em separações agora. Eles sentem que é o momento certo para redirecionar seus negócios e alienar ativos não essenciais ”, disse Tariq Hussain, chefe de fusões e aquisições europeias da Jefferies.
Mas, apesar de todo o seu frenesi, o segundo trimestre viu um declínio acentuado nas listagens do SPAC, à medida que os investidores se preocupavam com a classe de ativos e os reguladores aumentavam o escrutínio das empresas de cheques em branco.
“Os SPACs são um grande acelerador de negócios, mas os tipos de SPACs que terão sucesso no futuro são de natureza mais institucional. Os investidores não estão mais comprando esses veículos indiscriminadamente, a menos que tenham uma história sólida e uma equipe de gestão ”, disse Dominic Lester, chefe europeu de banco de investimento da Jefferies.
VELOZ E FURIOSO
O declínio na atividade do SPAC foi amplamente compensado por uma enxurrada de aquisições apoiadas por private equity que aumentaram 152% nos primeiros seis meses do ano para US $ 512 bilhões, representando 18% dos volumes globais de M&A.
“O que estamos vendo agora é baixo custo de capital. O custo de capital está obviamente desempenhando um papel na atividade que estamos observando tanto para os adquirentes estratégicos quanto para os patrocinadores ”, disse Lyle Wilpon, chefe de Fusões e Aquisições globais da BMO Capital Markets.
Na Grã-Bretanha – o maior mercado de fusões e aquisições da Europa – a onda de ataques de private equity foi rápida e furiosa, com várias empresas de capital aberto, como a provedora de serviços de gestão de ativos Sanne, recebendo várias propostas antes de concordar com um acordo de aquisição.
Dealmakers disseram que um possível aumento nas taxas de juros no segundo semestre do ano pode tornar as condições de financiamento menos favoráveis para fundos de investimento, mas a pressão para distribuir capital permanecerá intacta nos próximos trimestres.
“O pó seco mantido por sofisticadas firmas de private equity está em níveis recordes, o que proporciona um interesse significativo do comprador nas empresas-alvo”, disse Steven Geller, codiretor de fusões e aquisições globais do Credit Suisse.
No entanto, o nível atual de atividade pode não ser sustentável por muito tempo.
“Você pode realmente crescer com um número tão alto de negócios? É mais do que provável que vamos nos estabilizar um pouco porque as empresas precisam digerir o que fizeram até agora ”, disse Marc-Anthony Hourihan, codiretor global de M&A do UBS.
(Reportagem de Pamela Barbaglia e Anirban Sen; reportagem adicional de Gwenaelle Barzic; Edição de Stephen Coates)
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