FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, em 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque
3 de novembro de 2021
Por Ira Iosebashvili e Saqib Iqbal Ahmed
(Reuters) -A redução da redução do Federal Reserve em 2014 foi precedida por fortes oscilações nos mercados do Tesouro e ajudou a lançar as bases para uma forte recuperação do dólar americano.
Com a ampla expectativa de que o Fed comece em breve uma reversão de seus US $ 120 bilhões em compras de títulos do governo, aqui está uma comparação entre o cenário de mercado na época da última reversão do Fed e hoje.
TAPER TIME
A redução do Fed do programa de compra de títulos de US $ 85 bilhões por mês, que começou em resposta à crise financeira e recessão de 2007-2009, foi de janeiro de 2014 até outubro daquele ano.
Desde então, o balanço do banco central disparou para US $ 8,6 trilhões, à medida que os legisladores cortaram as taxas para quase zero e implementaram uma série de medidas, incluindo compras mensais de títulos garantidos pelo governo, enquanto lutavam para apoiar a economia após o surto de COVID-19 ano passado.
O banco central conclui sua reunião de política monetária de novembro na quarta-feira.
O DÓLAR
Embora a política monetária dos EUA estivesse longe de ser hawkish em 2014, ela contrastou com as trajetórias ultra-dovish dos bancos centrais na Europa, Japão e outros países, que ainda estavam apoiando totalmente suas economias com estímulos enquanto o Fed estava reduzindo sua compra de títulos.
Uma ampliação entre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e títulos do governo de outros países ajudou a desencadear uma recuperação do dólar, que subiu quase 13% em relação a uma cesta das principais moedas em 2014.
O quadro da política monetária global é diferente desta vez, com alguns investidores apostando que os bancos centrais do Reino Unido, Canadá e outras economias provavelmente irão aumentar as taxas de juros para combater o aumento global da inflação.
Sinais de que o Fed está mais preocupado com a inflação do que indicou anteriormente, no entanto, podem impulsionar as taxas dos EUA e, potencialmente, apoiar o dólar, disseram analistas.
BOND YIELDS
Os rendimentos dos títulos dispararam em 2013, depois que o então chefe do Fed, Ben Bernanke, aludiu ao pensamento do legislador sobre os planos de retirar seu apoio monetário em uma apresentação perante legisladores.
Desta vez, o presidente do Fed, Jerome Powell, tentou preparar os mercados para o início de uma redução gradual com bastante antecedência.
Ainda assim, os mercados de títulos dos EUA experimentaram oscilações nas últimas semanas, já que alguns investidores apostam que o banco central precisará ser mais hawkish do que o esperado para combater a inflação.
Enquanto isso, o aumento dos rendimentos com as expectativas de uma política monetária mais restritiva e a retomada do crescimento colocaram o mercado de títulos dos EUA no caminho de seu pior ano desde 2013. Os rendimentos se movem inversamente aos preços.
ESTOQUES
O S&P 500 ficou perto de recordes quando o Fed iniciou sua redução em 2014 e continuou a atingir novos picos após o início do retrocesso.
Embora as ações também estejam em recordes hoje, as avaliações dispararam ao longo dos anos, levando alguns investidores a temer que algumas áreas do mercado – incluindo o grande crescimento e as ações de tecnologia que compõem uma grande parte do S&P 500 – possam ser mais vulneráveis para rendimentos mais elevados e uma postura de política monetária mais hawkish.
(Reportagem de Ira Iosebashvili e Saqib Iqbal Ahmed; Escrita de Ira Iosebashvili; Edição de Aurora Ellis)
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FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, em 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque
3 de novembro de 2021
Por Ira Iosebashvili e Saqib Iqbal Ahmed
(Reuters) -A redução da redução do Federal Reserve em 2014 foi precedida por fortes oscilações nos mercados do Tesouro e ajudou a lançar as bases para uma forte recuperação do dólar americano.
Com a ampla expectativa de que o Fed comece em breve uma reversão de seus US $ 120 bilhões em compras de títulos do governo, aqui está uma comparação entre o cenário de mercado na época da última reversão do Fed e hoje.
TAPER TIME
A redução do Fed do programa de compra de títulos de US $ 85 bilhões por mês, que começou em resposta à crise financeira e recessão de 2007-2009, foi de janeiro de 2014 até outubro daquele ano.
Desde então, o balanço do banco central disparou para US $ 8,6 trilhões, à medida que os legisladores cortaram as taxas para quase zero e implementaram uma série de medidas, incluindo compras mensais de títulos garantidos pelo governo, enquanto lutavam para apoiar a economia após o surto de COVID-19 ano passado.
O banco central conclui sua reunião de política monetária de novembro na quarta-feira.
O DÓLAR
Embora a política monetária dos EUA estivesse longe de ser hawkish em 2014, ela contrastou com as trajetórias ultra-dovish dos bancos centrais na Europa, Japão e outros países, que ainda estavam apoiando totalmente suas economias com estímulos enquanto o Fed estava reduzindo sua compra de títulos.
Uma ampliação entre os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e títulos do governo de outros países ajudou a desencadear uma recuperação do dólar, que subiu quase 13% em relação a uma cesta das principais moedas em 2014.
O quadro da política monetária global é diferente desta vez, com alguns investidores apostando que os bancos centrais do Reino Unido, Canadá e outras economias provavelmente irão aumentar as taxas de juros para combater o aumento global da inflação.
Sinais de que o Fed está mais preocupado com a inflação do que indicou anteriormente, no entanto, podem impulsionar as taxas dos EUA e, potencialmente, apoiar o dólar, disseram analistas.
BOND YIELDS
Os rendimentos dos títulos dispararam em 2013, depois que o então chefe do Fed, Ben Bernanke, aludiu ao pensamento do legislador sobre os planos de retirar seu apoio monetário em uma apresentação perante legisladores.
Desta vez, o presidente do Fed, Jerome Powell, tentou preparar os mercados para o início de uma redução gradual com bastante antecedência.
Ainda assim, os mercados de títulos dos EUA experimentaram oscilações nas últimas semanas, já que alguns investidores apostam que o banco central precisará ser mais hawkish do que o esperado para combater a inflação.
Enquanto isso, o aumento dos rendimentos com as expectativas de uma política monetária mais restritiva e a retomada do crescimento colocaram o mercado de títulos dos EUA no caminho de seu pior ano desde 2013. Os rendimentos se movem inversamente aos preços.
ESTOQUES
O S&P 500 ficou perto de recordes quando o Fed iniciou sua redução em 2014 e continuou a atingir novos picos após o início do retrocesso.
Embora as ações também estejam em recordes hoje, as avaliações dispararam ao longo dos anos, levando alguns investidores a temer que algumas áreas do mercado – incluindo o grande crescimento e as ações de tecnologia que compõem uma grande parte do S&P 500 – possam ser mais vulneráveis para rendimentos mais elevados e uma postura de política monetária mais hawkish.
(Reportagem de Ira Iosebashvili e Saqib Iqbal Ahmed; Escrita de Ira Iosebashvili; Edição de Aurora Ellis)
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