Os consumidores da China estão fora do bloqueio e prontos para gastar. Foto / Getty Images
Espera-se que uma das forças econômicas mais poderosas do mundo volte à vida este ano, com enormes implicações para a economia da Nova Zelândia.
O consumidor chinês está fora do bloqueio e pronto para
gastar.
Isso fez com que os economistas do mundo recalibrassem suas previsões para o crescimento global.
É uma equação complicada, pois o retorno do consumidor chinês ocorre ao mesmo tempo em que os bancos centrais do Ocidente estão elevando as taxas de juros com o objetivo de desacelerar o crescimento e conter a inflação.
Mais demanda chinesa significa preços mais altos para commodities importantes, como petróleo e gás. Também poderia aumentar os preços dos alimentos – embora isso venha com uma vantagem para a economia de exportação da Nova Zelândia.
O longo e prolongado bloqueio da Covid viu os gastos dos consumidores chineses caírem em 2021 e 2022.
Em 2022, a nação gigante experimentou um dos anos de crescimento econômico mais lento em décadas, com crescimento do PIB de apenas 3%. Enquanto a manufatura se manteve razoavelmente bem, as vendas no varejo caíram.
A reabertura repentina no ano passado e a onda concomitante de infecções por Covid também geraram temores de uma perturbação econômica generalizada.
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Mas não foi assim que aconteceu.
Embora informações oficiais rigidamente controladas signifiquem que o verdadeiro custo humano pode nunca ser conhecido – poucos no Ocidente acreditam que o número oficial de mortos na China ainda seja inferior a 90.000 – a transição de volta à liberdade econômica foi mais suave do que o esperado.
Xu Sitao, com sede em Pequim, economista-chefe da Deloitte para a China, diz que a decisão de encerrar a política de Covid-0 zero resultou no rápido retorno da confiança e na melhora muito maior do sentimento do investidor.
“Foi uma reabertura muito mais tranquila do que o esperado. Até agora eu diria que foi quase um não evento – então prevejo que a economia crescerá 5% – minha previsão anterior era de que a economia crescesse 4,5%”, diz ele.
Xu vê risco positivo nessa perspectiva e outros prevêem que o crescimento seja ainda maior.
Em uma visão geral das perspectivas econômicas publicada esta semana, a Bloomberg News observou que a economia da China se recuperou acentuadamente em fevereiro, após o longo feriado de Ano Novo.
A Bloomberg Economics prevê que o PIB aumentará 5,8% em 2023, e o Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento de 5,2%.
Enquanto outras economias – incluindo a Nova Zelândia – viram grandes recuperações de gastos após períodos de bloqueio, a China está chegando mais tarde e com mais força do que qualquer outro país.
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“O bloqueio foi traumático”, diz Xu. “Seria errado simplesmente descartar isso. Mas os chineses são pragmáticos. Eles seguiram em frente … então Covid é como as notícias de ontem.
O Ano Novo Chinês viu a economia voltar a cerca de 90% dos níveis pré-pandêmicos, diz ele.
Todo mundo voltou ao escritório depois do feriado de Ano Novo, diz ele, algo que estava longe de ser certo.
Viagens, jantares fora e outros gastos relacionados à experiência estavam crescendo.
“A demanda por viagens ao exterior é extremamente forte”, diz Xu. Na verdade, a única coisa que impedia era o processo administrativo. O processo de solicitação de visto tornou-se “um grande gargalo”, diz ele.
Mas enquanto as autoridades trabalhavam para superar o atraso, Xu espera que a Nova Zelândia veja as chegadas da China crescerem rapidamente ao longo do ano.
O banco HSBC, com sede em Hong Kong, também vê a economia da China se recuperando, com força a partir do segundo trimestre de 2023. Ele espera que a demanda do consumidor aumente à medida que o fenômeno apelidado de “gastos de vingança” entra em ação.
Em Auckland no mês passado, o economista-chefe do HSBC Asia, Fred Neumann, disse que foi um processo semelhante ao que aconteceu em outras partes do mundo – apenas em uma escala muito maior.
Ele também prevê que o crescimento do PIB atinja 5%.
“Os últimos dois meses e meio foram difíceis na China do ponto de vista da saúde, porque vimos muitas pessoas, é claro, contrair o Covid-19 e vimos um super pico essencialmente naquele país”, diz ele.
“A boa notícia é que essa onda está diminuindo. Agora vemos um aumento, por exemplo, na demanda de serviços. Isso sugere que as pessoas estão se aventurando novamente e têm confiança para ir ao cinema, para viajar internamente.
“E isso sugere que, ao longo deste ano, veremos consgastos mais rápidos aceleram.”
Embora seja semelhante ao que vimos em lugares como a Nova Zelândia ou em outras partes do mundo, há um segundo fator determinante na China, diz Neumann. Essa é uma reviravolta esperada no mercado imobiliário.
O mercado imobiliário foi duramente atingido durante o bloqueio da Covid. Os números do Bureau Nacional de Estatísticas da China mostram que as vendas de casas novas caíram 28,3% em 2022.
Em resposta, Pequim afrouxou as regras de crédito e implementou novas políticas com muito mais apoio oferecido aos desenvolvedores e ao setor imobiliário em geral, diz Neumann.
“Portanto, além da recuperação nos gastos do consumidor, também esperamos uma recuperação muito forte no mercado imobiliário, o que também impulsionará a economia chinesa.”
Isso proporcionou condições para um crescimento razoavelmente forte, igual ou superior a 5% em média, neste ano.
Isso representaria “um efeito bastante estimulante da atividade econômica reprimida do ano passado”, diz ele.
“Quando os gastos do consumidor aceleram, sabemos pelos ciclos anteriores, que também se traduz em maior demanda por alimentos importados, em parte porque na China, à medida que a renda aumenta e a confiança do consumidor melhora, as pessoas tendem a exigir alimentos de melhor qualidade ou itens importados.”
Isso significa que a recuperação do consumo da China também se traduzirá em maior demanda por exportações da Nova Zelândia, diz ele.
É claro que um aumento no consumo chinês que eleve os preços das commodities provavelmente também será inflacionário.
Isso preocupou economistas de todo o mundo, com expectativas de que poderíamos enfrentar uma alta nos preços do petróleo e de outros produtos.
Mas Neumann não acha que a Nova Zelândia deva se preocupar muito com isso. “Não podemos ter tudo”, diz ele. “Há uma compensação natural aqui e, em geral, provavelmente colocaríamos a Nova Zelândia na coluna de uma economia que se beneficia da recuperação da China, em vez de ser prejudicada por ela, por causa desse ângulo de exportação de commodities.”
Os mercados globais de alimentos já estavam com oferta restrita e os preços das commodities já estavam elevados, o que foi bom para a Nova Zelândia no longo prazo.
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“A China meio que adiciona uma cereja no topo, se você quiser, quando se trata de aumento dos preços dos alimentos e preços de exportação para a Nova Zelândia”, diz Neumann.
A questão da inflação é complexa, diz Xu, da Deloitte.
A questão principal é a economia e a taxa de juros dos EUA, que provavelmente ainda exercerão a maior influência sobre a inflação global neste ano, diz ele.
Ainda é muito cedo para dizer como isso vai acontecer ou até que ponto as taxas dos EUA vão subir, porque o mercado de trabalho dos EUA é muito forte, diz ele.
Mas há um problema em torno da reabertura da China e seu impacto global.
“Até que ponto isso aumentará os preços do petróleo bruto, novamente não é tão simples. Mas, em geral, eu diria que certas commodities se sairiam bem, por exemplo, minério de ferro, carvão metalúrgico e cobre.”
As commodities leves – como laticínios – tendem a ser impulsionadas por ciclos mais longos, diz Xu.
Mas, do ponto de vista da Nova Zelândia, os laticínios e outros produtos agrícolas certamente teriam demanda e tudo isso aumentaria a pressão sobre a inflação.
Mas também devemos observar o impacto da China na cadeia de suprimentos, diz Xu. O retorno ao serviço normal pode ajudar a pressionar alguns preços para baixo.
“No ano passado, várias economias que dependiam de exportações para a China não estavam indo muito bem, devido ao arrasto da China”, diz Xu.
“A reabertura da China deve transformar o empurrão em um empurrão este ano. Portanto, o impacto na inflação pode ser negativo por causa da cadeia de suprimentos aprimorada”.
Neumann diz que a força da manufatura chinesa e a maneira como ela funcionou durante os bloqueios significa que deve haver mudanças limitadas – em qualquer direção.
“A China tem sido notável por ter mantido um nível de produção bastante elevado durante a pandemia e até alguns dos bloqueios do ano passado.
“A reabertura da economia chinesa em si não levará a uma mudança dramática nos preços dos produtos manufaturados, tanto para baixo quanto para cima, porque as cadeias de suprimentos funcionaram razoavelmente bem.”
Portanto, podemos não ver muita mudança na trajetória da inflação no lado dos produtos manufaturados, diz ele.
“Isso provavelmente continua avançando e realmente é impulsionado mais pela demanda global por eletrônicos, por exemplo, demanda global por todos os tipos de bens que a China exporta, em vez das próprias restrições domésticas da China ao Covid-19 ou a falta delas.”
O impulso inflacionário da China se transmitiria principalmente por meio de commodities no lado dos produtos manufaturados.
“Será um processo mais gerenciável”, diz Neumann.
Localmente, o economista sênior da ASB, Kim Mundy, analisou recentemente o impacto da reabertura da China e concluiu que não devemos esperar que seja “uma bala de prata”.
A China foi o maior comprador das exportações de bens da Nova Zelândia e o terceiro maior comprador de nossas exportações de serviços, diz ela.
No final de 2021, as exportações anuais da Nova Zelândia para a China totalizaram US$ 21,45 bilhões.
“Portanto, é lógico que uma recuperação no crescimento econômico da China em 2023 beneficiará nossa economia.”
No entanto, as implicações são mais sutis do que podem parecer inicialmente, diz ela.
Por exemplo, existe o risco de que a demanda da China por produtos lácteos possa atrasar sua recuperação econômica e não resultar em uma mudança significativa, diz ela.
“Dado o forte crescimento da produção e os padrões de consumo interrompidos em 2022, os estoques de leite em pó da China estão em níveis históricos.
“Embora a China provavelmente compre algum produto, dado o preço relativamente baixo, os altos estoques provavelmente limitarão a quantidade de leite em pó que a China compra. Como resultado, é improvável que a demanda por leite em pó adicional aumente de acordo com a recuperação do consumo chinês”.
O grau de aumento da demanda chinesa por bens da Nova Zelândia também dependeria da composição do crescimento econômico.
Uma recuperação impulsionada pelo consumo seria um bom presságio para a demanda pelas exportações de commodities voltadas para alimentos da Nova Zelândia, diz Mundy.
No entanto, o mix de exportação da Nova Zelândia não se beneficiará tão fortemente se o crescimento for liderado pelo investimento.
A Bloomberg informou que as autoridades chinesas estão considerando uma cota recorde para emissões de títulos especiais do governo local em 2023.
Títulos especiais são a forma pela qual as autoridades locais chinesas financiam investimentos em infraestrutura.
“Assim, a Austrália pode ver os benefícios mais cedo do que a Nova Zelândia”, diz Mundy.
No entanto, o fim da política de Covid zero da China é “sem dúvida um desenvolvimento positivo para a economia da Nova Zelândia”, diz ela.
“As principais commodities e exportações de turismo serão maiores do que o contrário.”
No entanto, a fraqueza generalizada nos outros principais mercados de exportação da Nova Zelândia atenuaria a influência positiva da reabertura da China.
Em última análise, a recuperação econômica da China em 2023 pode aliviar os problemas da Nova Zelândia na margem, mas não pode mudar nossa sorte por si só.
“Como resultado, mantemos nossa visão de que a economia da Nova Zelândia entrará em recessão este ano.”
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