Por Winni Zhou e Tom Westbrook
XANGAI/CINGAPURA (Reuters) – Os esforços cada vez mais urgentes da China para colocar sua montanha de poupança na economia estão enfrentando depositantes tímidos, exceto os investimentos mais seguros, no mais recente sinal de que a fraca confiança está impedindo os gastos e o crescimento pós-pandemia.
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O movimento mais recente – incitando os “quatro grandes” bancos estatais a reduzir as taxas máximas de depósito este mês – parece apenas ter ampliado uma corrida para outros produtos de depósito e dívida do governo, sugerindo que a cautela é tão profunda que será difícil mudar.
Imagens de televisão esta semana mostraram filas de manhã cedo em bancos em Pequim para comprar títulos de poupança do tesouro, enquanto jornais traziam histórias de jovens investidores em trens e ônibus para agências distantes em busca das taxas de depósito mais altas.
Os banqueiros disseram à Reuters que ficaram sem títulos logo após a abertura. Os rendimentos da dívida do governo – que caem quando os preços sobem – caíram para níveis nunca vistos desde novembro, quando a economia ainda estava sendo estrangulada pelas políticas de tolerância zero da China para combater o COVID-19.
A tendência desafia as expectativas de que a poupança voltaria aos estoques e ao consumo assim que os controles de vírus fossem suspensos e, com o aumento dos depósitos a prazo, parece ainda mais improvável que isso aconteça.
“O aumento de 8 trilhões de yuans em novos depósitos domésticos em 2022 desencadeou algumas visões otimistas do mercado de que isso … levaria a uma liberação maciça da demanda reprimida pós-pandemia”, disse Ting Lu, economista-chefe da Nomura para China.
“No entanto, os novos depósitos das famílias aumentaram ainda mais”, disse ele.
“A verdadeira barreira da recuperação pós-COVID da China não está nos altos custos de financiamento ou na falta de liquidez. A nosso ver, é a confiança reduzida dos setores privado e doméstico… e a baixa velocidade do dinheiro.”
O total de depósitos em yuans ficou próximo do recorde de 274 trilhões de yuans (US$ 40 trilhões) no final de abril – superando a capitalização de mercado do mercado de ações do continente, que é de 84 trilhões de yuans, e o produto interno bruto, de 121 trilhões de yuans.
Os depósitos pessoais também estão em um recorde e os dados do PBOC mostraram que os depósitos a prazo fixo, que podem oferecer apenas 1%, estão crescendo particularmente rápido.
Eles subiram 8,9% de janeiro a março em bancos de grande porte, para 25 trilhões de yuans, e 11,1% em credores menores, e analistas do Goldman Sachs disseram que isso implica que é improvável que as famílias gastem o dinheiro que guardam em contas temporárias.
ECONOMIZANDO
O gatilho para o aumento da poupança não é claro, mas com o mercado imobiliário vacilante após uma repressão a incorporadoras superalavancadas e o ímpeto diminuindo no mercado de ações, os depositantes dizem que estão dispostos a sacrificar retornos por segurança.
“Esses certificados de depósitos garantem o principal, então eles oferecem retornos estáveis”, disse uma depositante de prazo fixo na casa dos 50 anos, que deu seu sobrenome como Wang e disse que não se intimidou com a queda das taxas de juros.
“Vou continuar economizando a maior parte do meu dinheiro”, disse ela. “Não acho que as ações terão um bom desempenho este ano.”
A China historicamente teve altas taxas de poupança como proporção do PIB – de longe as mais altas entre as grandes economias, de acordo com o Banco Mundial.
Não é inerentemente problemático, mas quando combinado com controles de capital impedindo investimentos no exterior e crescimento de empréstimos abaixo das expectativas em casa, reflete o consumo interno fraco e é um sinal de que o dinheiro não está encontrando facilmente seu caminho para empresas produtivas.
Dados oficiais desta semana mostrando importações fracas e deflação cada vez mais profunda nos preços ao produtor enfatizaram o desafio. Os rendimentos dos títulos de referência do governo chinês de 10 anos caíram para uma baixa de seis meses de 2,694% na quinta-feira.
“O problema para a recuperação do consumo é uma perda de confiança devido à agora descartada política zero-COVID e ao problema do mercado imobiliário”, disse Chi Lo, estrategista sênior de investimentos do BNP Paribas Asset Management em Hong Kong.
“Embora esses dois maiores empecilhos à economia tenham sido resolvidos, a confiança só se recuperará lentamente – a confiança não voltaria como ligar/desligar o interruptor.”
($ 1 = 6,9121 yuan chinês renminbi)
(Edição de Simon Cameron-Moore)
Por Winni Zhou e Tom Westbrook
XANGAI/CINGAPURA (Reuters) – Os esforços cada vez mais urgentes da China para colocar sua montanha de poupança na economia estão enfrentando depositantes tímidos, exceto os investimentos mais seguros, no mais recente sinal de que a fraca confiança está impedindo os gastos e o crescimento pós-pandemia.
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O movimento mais recente – incitando os “quatro grandes” bancos estatais a reduzir as taxas máximas de depósito este mês – parece apenas ter ampliado uma corrida para outros produtos de depósito e dívida do governo, sugerindo que a cautela é tão profunda que será difícil mudar.
Imagens de televisão esta semana mostraram filas de manhã cedo em bancos em Pequim para comprar títulos de poupança do tesouro, enquanto jornais traziam histórias de jovens investidores em trens e ônibus para agências distantes em busca das taxas de depósito mais altas.
Os banqueiros disseram à Reuters que ficaram sem títulos logo após a abertura. Os rendimentos da dívida do governo – que caem quando os preços sobem – caíram para níveis nunca vistos desde novembro, quando a economia ainda estava sendo estrangulada pelas políticas de tolerância zero da China para combater o COVID-19.
A tendência desafia as expectativas de que a poupança voltaria aos estoques e ao consumo assim que os controles de vírus fossem suspensos e, com o aumento dos depósitos a prazo, parece ainda mais improvável que isso aconteça.
“O aumento de 8 trilhões de yuans em novos depósitos domésticos em 2022 desencadeou algumas visões otimistas do mercado de que isso … levaria a uma liberação maciça da demanda reprimida pós-pandemia”, disse Ting Lu, economista-chefe da Nomura para China.
“No entanto, os novos depósitos das famílias aumentaram ainda mais”, disse ele.
“A verdadeira barreira da recuperação pós-COVID da China não está nos altos custos de financiamento ou na falta de liquidez. A nosso ver, é a confiança reduzida dos setores privado e doméstico… e a baixa velocidade do dinheiro.”
O total de depósitos em yuans ficou próximo do recorde de 274 trilhões de yuans (US$ 40 trilhões) no final de abril – superando a capitalização de mercado do mercado de ações do continente, que é de 84 trilhões de yuans, e o produto interno bruto, de 121 trilhões de yuans.
Os depósitos pessoais também estão em um recorde e os dados do PBOC mostraram que os depósitos a prazo fixo, que podem oferecer apenas 1%, estão crescendo particularmente rápido.
Eles subiram 8,9% de janeiro a março em bancos de grande porte, para 25 trilhões de yuans, e 11,1% em credores menores, e analistas do Goldman Sachs disseram que isso implica que é improvável que as famílias gastem o dinheiro que guardam em contas temporárias.
ECONOMIZANDO
O gatilho para o aumento da poupança não é claro, mas com o mercado imobiliário vacilante após uma repressão a incorporadoras superalavancadas e o ímpeto diminuindo no mercado de ações, os depositantes dizem que estão dispostos a sacrificar retornos por segurança.
“Esses certificados de depósitos garantem o principal, então eles oferecem retornos estáveis”, disse uma depositante de prazo fixo na casa dos 50 anos, que deu seu sobrenome como Wang e disse que não se intimidou com a queda das taxas de juros.
“Vou continuar economizando a maior parte do meu dinheiro”, disse ela. “Não acho que as ações terão um bom desempenho este ano.”
A China historicamente teve altas taxas de poupança como proporção do PIB – de longe as mais altas entre as grandes economias, de acordo com o Banco Mundial.
Não é inerentemente problemático, mas quando combinado com controles de capital impedindo investimentos no exterior e crescimento de empréstimos abaixo das expectativas em casa, reflete o consumo interno fraco e é um sinal de que o dinheiro não está encontrando facilmente seu caminho para empresas produtivas.
Dados oficiais desta semana mostrando importações fracas e deflação cada vez mais profunda nos preços ao produtor enfatizaram o desafio. Os rendimentos dos títulos de referência do governo chinês de 10 anos caíram para uma baixa de seis meses de 2,694% na quinta-feira.
“O problema para a recuperação do consumo é uma perda de confiança devido à agora descartada política zero-COVID e ao problema do mercado imobiliário”, disse Chi Lo, estrategista sênior de investimentos do BNP Paribas Asset Management em Hong Kong.
“Embora esses dois maiores empecilhos à economia tenham sido resolvidos, a confiança só se recuperará lentamente – a confiança não voltaria como ligar/desligar o interruptor.”
($ 1 = 6,9121 yuan chinês renminbi)
(Edição de Simon Cameron-Moore)
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