27 de agosto de 2021
Por Dan Burns
(Reuters) – Enquanto o mundo financeiro espera que o Federal Reserve comece a reverter sua postura de política ultra-frouxa, movimentos recentes por um punhado de outros bancos centrais sinalizam que os dias de acomodação da era pandêmica já estão contados, embora COVID-19 continue a impedir recuperações econômicas suaves em todo o mundo.
O banco central da Coreia do Sul elevou na quinta-feira sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual para diminuir os riscos de estabilidade financeira decorrentes de um aumento na dívida das famílias, tornando-se a primeira autoridade monetária importante na Ásia a fazê-lo desde que o coronavírus atingiu a economia global 18 meses atrás.
Mesmo antes do aumento das taxas na Coreia do Sul, no entanto, os bancos centrais da América Latina e da Europa oriental e central começaram a aumentar as taxas de juros este ano para conter a inflação que está crescendo devido às flutuações cambiais, gargalos da cadeia de abastecimento global e escassez de mão de obra regional .
E os bancos centrais de economias maiores também estão entrando no movimento. O Banco do Canadá já cortou suas compras de títulos e pode continuar a aumentar os custos de empréstimos em 2022, e o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deve aumentar as taxas até o final deste ano, apesar de resistir a um aumento esperado no passado semana em face de um bloqueio instantâneo do COVID-19.
Por sua vez, o Fed está se esforçando para reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de ativos, com um anúncio previsto para antes do final de 2021, possivelmente já no mês que vem. No entanto, um aumento real da taxa de juros dos EUA provavelmente ocorrerá em um ano ou mais.
O presidente do Fed, Jerome Powell, deve falar mais tarde na sexta-feira sobre as perspectivas econômicas na conferência anual de pesquisa de verão de Jackson Hole do banco central dos EUA, que está sendo realizada virtualmente pelo segundo ano consecutivo. Seus comentários podem influenciar as expectativas de quando o Fed fizer sua jogada, mas não devem oferecer qualquer sinal concreto.
A DIFERENÇA QUE UM ANO FAZ
Quando Powell falou na conferência do ano passado – revelando uma nova estrutura de política que está apenas começando a ser testada – menos da metade dos 22 milhões de empregos perdidos nos Estados Unidos devido a paralisações por coronavírus na primavera de 2020 foram recuperados e a inflação estava correndo pela metade do Fed Taxa alvo de 2%. As perspectivas fora dos Estados Unidos não eram menos sombrias, com os bloqueios ainda generalizados.
A situação nos Estados Unidos e em outras economias dificilmente poderia ser mais diferente um ano depois.
A economia dos EUA recuperou mais do que totalmente toda a perda de produção, cerca de 9 milhões de empregos a mais foram recuperados e a inflação está bem acima da meta. Em outros lugares, a maioria das economias do mundo está de volta ao modo de crescimento, embora de forma desigual em muitos casos, já que os surtos de COVID-19 alimentados pela variante Delta altamente contagiosa desencadeiam bloqueios localizados.
Na Coreia do Sul, a economia cresceu 5,9% em uma base ano a ano no segundo trimestre, o ritmo mais rápido em uma década, e os jovens estão devorando dívidas e aumentando as preocupações com a estabilidade financeira no Banco da Coreia. O principal setor fabril do país asiático, dependente das exportações, se expandiu em julho pelo décimo mês consecutivo, mesmo com a variante Delta prejudicando a produção de rivais como China, Vietnã e Malásia.
A recuperação da Europa Central também se acelerou no segundo trimestre, à medida que os bloqueios na região diminuíram. A melhora – junto com o aumento da inflação – já estimulou os bancos centrais tcheco e húngaro a aumentar as taxas de juros duas vezes neste verão, os primeiros aumentos em toda a União Europeia. Ambos devem entregar mais aperto, e as autoridades tchecas estão debatendo se precisam entregar mais do que o aumento padrão de um quarto de ponto percentual.
Embora os primeiros impulsionadores tenham sido os países de mercado emergente, onde a inflação costuma ser agravada por movimentos nos mercados de câmbio instáveis, as engrenagens do aperto também estão começando a se mover nas economias de primeira linha.
O RBNZ optou por não aumentar as taxas na semana passada por causa das complicações de mensagens que teriam surgido de tal movimento ao lado de um bloqueio às pressas chamado depois que a nação-ilha relatou sua primeira infecção local por COVID-19 em seis meses. Funcionários do banco central, no entanto, parecem determinados a aumentar as taxas antes do fim do ano.
Enquanto isso, o banco central da Noruega está sinalizando que não vai desviar de seu plano de seu primeiro aumento de taxa no mês que vem, apesar do recente aumento nas infecções, colocando-o no caminho para ser o primeiro das economias desenvolvidas do Grupo dos 10 (G10) a aumentar os custos dos empréstimos .
“Na avaliação atual do comitê sobre as perspectivas e balanço de riscos, a taxa básica de juros provavelmente será elevada em setembro”, disse o governador do Norges Bank, Oeystein Olsen, em um comunicado na semana passada.
Embora o Fed e vários outros bancos do G10 agora pareçam começar a reduzir suas medidas de acomodação à pandemia neste ano, as medidas restritivas dos dois maiores pares do Fed – o Banco Central Europeu e o Banco do Japão – parecem muito mais distantes.
Ainda assim, isso não significa que eles não vejam alguma melhora nas condições, mesmo com a propagação da variante Delta.
O Japão estava entre as economias asiáticas que experimentaram um crescimento do setor fabril no mês passado, mesmo com os casos de COVID-19 atingindo um recorde. E um importante formulador de política do BCE vê apenas um obstáculo limitado à recuperação da zona do euro devido à variante.
“Eu diria que não estamos muito longe do que esperávamos em junho para o ano todo”, disse Philip Lane, o economista-chefe do BCE, à Reuters na quarta-feira. “É uma imagem razoavelmente bem equilibrada.”
(Reportagem de Balazs Korayi e Frank Siebelt em Frankfurt, Jason Hovet em Praga, Krisztina Than em Budapeste, Leika Kihara em Tóquio, Praveen Menon em Wellington e Cynthia Kim e Joori Roh em Seul; Escrita por Dan Burns; Edição de Paul Simao)
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27 de agosto de 2021
Por Dan Burns
(Reuters) – Enquanto o mundo financeiro espera que o Federal Reserve comece a reverter sua postura de política ultra-frouxa, movimentos recentes por um punhado de outros bancos centrais sinalizam que os dias de acomodação da era pandêmica já estão contados, embora COVID-19 continue a impedir recuperações econômicas suaves em todo o mundo.
O banco central da Coreia do Sul elevou na quinta-feira sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual para diminuir os riscos de estabilidade financeira decorrentes de um aumento na dívida das famílias, tornando-se a primeira autoridade monetária importante na Ásia a fazê-lo desde que o coronavírus atingiu a economia global 18 meses atrás.
Mesmo antes do aumento das taxas na Coreia do Sul, no entanto, os bancos centrais da América Latina e da Europa oriental e central começaram a aumentar as taxas de juros este ano para conter a inflação que está crescendo devido às flutuações cambiais, gargalos da cadeia de abastecimento global e escassez de mão de obra regional .
E os bancos centrais de economias maiores também estão entrando no movimento. O Banco do Canadá já cortou suas compras de títulos e pode continuar a aumentar os custos de empréstimos em 2022, e o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deve aumentar as taxas até o final deste ano, apesar de resistir a um aumento esperado no passado semana em face de um bloqueio instantâneo do COVID-19.
Por sua vez, o Fed está se esforçando para reduzir seus US $ 120 bilhões em compras mensais de ativos, com um anúncio previsto para antes do final de 2021, possivelmente já no mês que vem. No entanto, um aumento real da taxa de juros dos EUA provavelmente ocorrerá em um ano ou mais.
O presidente do Fed, Jerome Powell, deve falar mais tarde na sexta-feira sobre as perspectivas econômicas na conferência anual de pesquisa de verão de Jackson Hole do banco central dos EUA, que está sendo realizada virtualmente pelo segundo ano consecutivo. Seus comentários podem influenciar as expectativas de quando o Fed fizer sua jogada, mas não devem oferecer qualquer sinal concreto.
A DIFERENÇA QUE UM ANO FAZ
Quando Powell falou na conferência do ano passado – revelando uma nova estrutura de política que está apenas começando a ser testada – menos da metade dos 22 milhões de empregos perdidos nos Estados Unidos devido a paralisações por coronavírus na primavera de 2020 foram recuperados e a inflação estava correndo pela metade do Fed Taxa alvo de 2%. As perspectivas fora dos Estados Unidos não eram menos sombrias, com os bloqueios ainda generalizados.
A situação nos Estados Unidos e em outras economias dificilmente poderia ser mais diferente um ano depois.
A economia dos EUA recuperou mais do que totalmente toda a perda de produção, cerca de 9 milhões de empregos a mais foram recuperados e a inflação está bem acima da meta. Em outros lugares, a maioria das economias do mundo está de volta ao modo de crescimento, embora de forma desigual em muitos casos, já que os surtos de COVID-19 alimentados pela variante Delta altamente contagiosa desencadeiam bloqueios localizados.
Na Coreia do Sul, a economia cresceu 5,9% em uma base ano a ano no segundo trimestre, o ritmo mais rápido em uma década, e os jovens estão devorando dívidas e aumentando as preocupações com a estabilidade financeira no Banco da Coreia. O principal setor fabril do país asiático, dependente das exportações, se expandiu em julho pelo décimo mês consecutivo, mesmo com a variante Delta prejudicando a produção de rivais como China, Vietnã e Malásia.
A recuperação da Europa Central também se acelerou no segundo trimestre, à medida que os bloqueios na região diminuíram. A melhora – junto com o aumento da inflação – já estimulou os bancos centrais tcheco e húngaro a aumentar as taxas de juros duas vezes neste verão, os primeiros aumentos em toda a União Europeia. Ambos devem entregar mais aperto, e as autoridades tchecas estão debatendo se precisam entregar mais do que o aumento padrão de um quarto de ponto percentual.
Embora os primeiros impulsionadores tenham sido os países de mercado emergente, onde a inflação costuma ser agravada por movimentos nos mercados de câmbio instáveis, as engrenagens do aperto também estão começando a se mover nas economias de primeira linha.
O RBNZ optou por não aumentar as taxas na semana passada por causa das complicações de mensagens que teriam surgido de tal movimento ao lado de um bloqueio às pressas chamado depois que a nação-ilha relatou sua primeira infecção local por COVID-19 em seis meses. Funcionários do banco central, no entanto, parecem determinados a aumentar as taxas antes do fim do ano.
Enquanto isso, o banco central da Noruega está sinalizando que não vai desviar de seu plano de seu primeiro aumento de taxa no mês que vem, apesar do recente aumento nas infecções, colocando-o no caminho para ser o primeiro das economias desenvolvidas do Grupo dos 10 (G10) a aumentar os custos dos empréstimos .
“Na avaliação atual do comitê sobre as perspectivas e balanço de riscos, a taxa básica de juros provavelmente será elevada em setembro”, disse o governador do Norges Bank, Oeystein Olsen, em um comunicado na semana passada.
Embora o Fed e vários outros bancos do G10 agora pareçam começar a reduzir suas medidas de acomodação à pandemia neste ano, as medidas restritivas dos dois maiores pares do Fed – o Banco Central Europeu e o Banco do Japão – parecem muito mais distantes.
Ainda assim, isso não significa que eles não vejam alguma melhora nas condições, mesmo com a propagação da variante Delta.
O Japão estava entre as economias asiáticas que experimentaram um crescimento do setor fabril no mês passado, mesmo com os casos de COVID-19 atingindo um recorde. E um importante formulador de política do BCE vê apenas um obstáculo limitado à recuperação da zona do euro devido à variante.
“Eu diria que não estamos muito longe do que esperávamos em junho para o ano todo”, disse Philip Lane, o economista-chefe do BCE, à Reuters na quarta-feira. “É uma imagem razoavelmente bem equilibrada.”
(Reportagem de Balazs Korayi e Frank Siebelt em Frankfurt, Jason Hovet em Praga, Krisztina Than em Budapeste, Leika Kihara em Tóquio, Praveen Menon em Wellington e Cynthia Kim e Joori Roh em Seul; Escrita por Dan Burns; Edição de Paul Simao)
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