FOTO DE ARQUIVO: A cúpula do Capitólio dos EUA é vista refletida em uma poça em Washington, EUA, em 17 de dezembro de 2020. REUTERS / Erin Scott / Foto de arquivo
29 de setembro de 2021
Por Pete Schroeder e Michelle Price
WASHINGTON (Reuters) – As empresas de Wall Street estão dando sinais de alarme e tirando a poeira de planos de contingência, à medida que aumentam os temores de que o Congresso não consiga chegar a um acordo para aumentar o limite da dívida do país a tempo, disseram executivos.
Com o financiamento do governo federal prestes a expirar na quinta-feira e a autorização para empréstimos terminada em 18 de outubro, os democratas que controlam de maneira restrita as duas câmaras do Congresso estão lutando para evitar um default de crédito sem precedentes nos EUA. Seus últimos esforços na terça-feira foram bloqueados pelos republicanos.
O fracasso em aumentar o limite legal de quanto dinheiro o governo pode tomar emprestado para financiar seus déficits orçamentários e cumprir as obrigações da dívida, atualmente fixadas em US $ 28,4 trilhões, poderia causar ondas de choque nos mercados globais.
“Se houvesse algum tipo de falha no pagamento dos títulos do Tesouro, honestamente não sabemos o que aconteceria”, disse Rob Toomey, diretor administrativo e conselheiro geral associado para mercados de capitais da Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) .
“Certamente, você pode esperar uma volatilidade significativa caso isso ocorra, e o mercado precisa estar preparado para isso.”
O CEO do JPMorgan Chase & Co, Jamie Dimon, disse à Reuters na terça-feira que o banco começou a se preparar para a possibilidade de um default dos EUA, um evento “potencialmente catastrófico”, embora ele tenha acrescentado que espera que os legisladores cheguem a um acordo de última hora. Alguns analistas dizem, porém, que a incerteza está aparecendo ligeiramente no spread entre os títulos do Tesouro de um mês e os títulos do Tesouro de três meses, que são percebidos como apresentando menos risco de inadimplência. As contas de um mês rendem atualmente 0,07% em comparação com 0,04% para as contas de três meses. No início do ano, ambas rendiam cerca de 0,08%.
Crises anteriores de limite de dívida perturbaram os mercados globais, apesar de estarem resolvidas. Um impasse agora notório em 2011 sobre o teto levou a S&P Global Ratings a rebaixar a dívida soberana dos EUA pela primeira vez, eliminando US $ 2,4 trilhões das ações dos EUA. As negociações voltaram ao fio em 2017, embora com menos interrupções.
O banco de investimento Goldman Sachs descreveu este mês o impasse como “o prazo limite de dívida mais arriscado em uma década”.
Eric Pan, CEO do Investment Company Institute (ICI), um grupo comercial que representa os maiores gestores de fundos do mundo, disse que seus membros estavam preocupados com as ramificações financeiras de um possível default americano para os poupadores em todo o mundo.
“A ICI deixou claro em nossas conversas com o Capitólio que não elevar o limite da dívida não só prejudicaria nossos mercados de capitais, mas impactaria negativamente seus constituintes, independentemente de renda ou afiliação política”, acrescentou.
DOIS CENÁRIOS
Dado o quão mal expostos os bancos, corretores e investidores de Wall Street estariam a um calote, eles precisam se preparar para a possibilidade, mesmo que esperem que a crise seja resolvida.
“Já passamos por isso várias vezes”, disse Toomey, acrescentando que o grupo havia reprisado seus planos anteriores para um cenário em que o Tesouro é incapaz de pagar as dívidas a vencer.
“Temos varrido esse tipo de trabalho com nossos membros para garantir que todos estejam na mesma página”.
O SIFMA está trabalhando em dois cenários. O mais provável é que o Tesouro ganhe tempo para pagar aos detentores de títulos, anunciando, antes do pagamento, que rolará os títulos com vencimento para outro dia. Isso permitiria que o mercado continuasse funcionando mesmo que houvesse uma volatilidade mais ampla.
O outro cenário, muito menos provável, seria o Tesouro permitir o vencimento dos títulos, o que seria mais prejudicial, pois os títulos não pagos ainda precisariam ser liquidados, mas não existiriam mais nos sistemas do Federal Reserve dos EUA, disse a SIFMA.
Em geral, esses planos visam garantir que as empresas tenham capacidade de tecnologia, pessoal e dinheiro suficientes para lidar com altos volumes de comércio e garantir que os mercados continuem a funcionar.
O Treasury Market Practices Group, um grupo de negociantes de títulos convocado pelo Fed de Nova York, também tem um plano para negociar títulos do Tesouro inadimplentes, que revisou no início deste ano.
Internamente, os bancos individuais também estão fazendo planos.
Dimon disse que o JPMorgan começou a planejar como um default afetaria os mercados de recompra e dinheiro, seus índices de capital e como as agências de classificação reagiriam. O banco também começou a vasculhar os contratos de seus clientes para entender como eles reagirão.
“Você tem que verificar os contratos para tentar prever isso”, disse ele. “É um monte de trabalho.”
(Reportagem de Michelle Price e Pete Schroeder; reportagem adicional de David Henry e Elizabeth Dilts em Nova York; Edição de Nick Zieminski)
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FOTO DE ARQUIVO: A cúpula do Capitólio dos EUA é vista refletida em uma poça em Washington, EUA, em 17 de dezembro de 2020. REUTERS / Erin Scott / Foto de arquivo
29 de setembro de 2021
Por Pete Schroeder e Michelle Price
WASHINGTON (Reuters) – As empresas de Wall Street estão dando sinais de alarme e tirando a poeira de planos de contingência, à medida que aumentam os temores de que o Congresso não consiga chegar a um acordo para aumentar o limite da dívida do país a tempo, disseram executivos.
Com o financiamento do governo federal prestes a expirar na quinta-feira e a autorização para empréstimos terminada em 18 de outubro, os democratas que controlam de maneira restrita as duas câmaras do Congresso estão lutando para evitar um default de crédito sem precedentes nos EUA. Seus últimos esforços na terça-feira foram bloqueados pelos republicanos.
O fracasso em aumentar o limite legal de quanto dinheiro o governo pode tomar emprestado para financiar seus déficits orçamentários e cumprir as obrigações da dívida, atualmente fixadas em US $ 28,4 trilhões, poderia causar ondas de choque nos mercados globais.
“Se houvesse algum tipo de falha no pagamento dos títulos do Tesouro, honestamente não sabemos o que aconteceria”, disse Rob Toomey, diretor administrativo e conselheiro geral associado para mercados de capitais da Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) .
“Certamente, você pode esperar uma volatilidade significativa caso isso ocorra, e o mercado precisa estar preparado para isso.”
O CEO do JPMorgan Chase & Co, Jamie Dimon, disse à Reuters na terça-feira que o banco começou a se preparar para a possibilidade de um default dos EUA, um evento “potencialmente catastrófico”, embora ele tenha acrescentado que espera que os legisladores cheguem a um acordo de última hora. Alguns analistas dizem, porém, que a incerteza está aparecendo ligeiramente no spread entre os títulos do Tesouro de um mês e os títulos do Tesouro de três meses, que são percebidos como apresentando menos risco de inadimplência. As contas de um mês rendem atualmente 0,07% em comparação com 0,04% para as contas de três meses. No início do ano, ambas rendiam cerca de 0,08%.
Crises anteriores de limite de dívida perturbaram os mercados globais, apesar de estarem resolvidas. Um impasse agora notório em 2011 sobre o teto levou a S&P Global Ratings a rebaixar a dívida soberana dos EUA pela primeira vez, eliminando US $ 2,4 trilhões das ações dos EUA. As negociações voltaram ao fio em 2017, embora com menos interrupções.
O banco de investimento Goldman Sachs descreveu este mês o impasse como “o prazo limite de dívida mais arriscado em uma década”.
Eric Pan, CEO do Investment Company Institute (ICI), um grupo comercial que representa os maiores gestores de fundos do mundo, disse que seus membros estavam preocupados com as ramificações financeiras de um possível default americano para os poupadores em todo o mundo.
“A ICI deixou claro em nossas conversas com o Capitólio que não elevar o limite da dívida não só prejudicaria nossos mercados de capitais, mas impactaria negativamente seus constituintes, independentemente de renda ou afiliação política”, acrescentou.
DOIS CENÁRIOS
Dado o quão mal expostos os bancos, corretores e investidores de Wall Street estariam a um calote, eles precisam se preparar para a possibilidade, mesmo que esperem que a crise seja resolvida.
“Já passamos por isso várias vezes”, disse Toomey, acrescentando que o grupo havia reprisado seus planos anteriores para um cenário em que o Tesouro é incapaz de pagar as dívidas a vencer.
“Temos varrido esse tipo de trabalho com nossos membros para garantir que todos estejam na mesma página”.
O SIFMA está trabalhando em dois cenários. O mais provável é que o Tesouro ganhe tempo para pagar aos detentores de títulos, anunciando, antes do pagamento, que rolará os títulos com vencimento para outro dia. Isso permitiria que o mercado continuasse funcionando mesmo que houvesse uma volatilidade mais ampla.
O outro cenário, muito menos provável, seria o Tesouro permitir o vencimento dos títulos, o que seria mais prejudicial, pois os títulos não pagos ainda precisariam ser liquidados, mas não existiriam mais nos sistemas do Federal Reserve dos EUA, disse a SIFMA.
Em geral, esses planos visam garantir que as empresas tenham capacidade de tecnologia, pessoal e dinheiro suficientes para lidar com altos volumes de comércio e garantir que os mercados continuem a funcionar.
O Treasury Market Practices Group, um grupo de negociantes de títulos convocado pelo Fed de Nova York, também tem um plano para negociar títulos do Tesouro inadimplentes, que revisou no início deste ano.
Internamente, os bancos individuais também estão fazendo planos.
Dimon disse que o JPMorgan começou a planejar como um default afetaria os mercados de recompra e dinheiro, seus índices de capital e como as agências de classificação reagiriam. O banco também começou a vasculhar os contratos de seus clientes para entender como eles reagirão.
“Você tem que verificar os contratos para tentar prever isso”, disse ele. “É um monte de trabalho.”
(Reportagem de Michelle Price e Pete Schroeder; reportagem adicional de David Henry e Elizabeth Dilts em Nova York; Edição de Nick Zieminski)
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