FOTO DO ARQUIVO: Os comerciantes trabalham no pregão do Barclays Bank em Canary Wharf em Londres, Grã-Bretanha, 7 de dezembro de 2018. REUTERS / Simon Dawson / Foto do arquivo
30 de setembro de 2021
Por Pamela Barbaglia e Anirban Sen
LONDRES (Reuters) – As fusões e aquisições globais atingiram novos recordes no terceiro trimestre, à medida que empresas e investidores moldavam seu futuro pós-COVID por meio de negócios transformadores, enquanto seus consultores lutavam para lidar com volumes de transações nunca vistos antes.
Um verão frenético de atividades de fusões gerou negócios no valor de US $ 1,52 trilhão nos três meses até 27 de setembro, um aumento de 38% em relação ao mesmo trimestre do ano passado e mais do que qualquer outro trimestre já registrado, de acordo com dados do Refinitiv.
Os volumes do terceiro trimestre impulsionaram a atividade global de fusões e aquisições nos primeiros nove meses de 2021 para um recorde sem precedentes de US $ 4,33 trilhões, ultrapassando um pico anual de US $ 4,1 trilhões antes da crise financeira de 2007 e forçando os bancos de investimento a pagar por excesso de trabalho e funcionários júnior descontentes.
“O caminho para a recuperação está cada vez mais claro e as pessoas estão olhando para além do COVID”, disse Birger Berendes, que co-dirige M&A na EMEA no Bank of America.
“Os investidores estão cheios de dinheiro e querem que as empresas busquem aquisições em áreas onde precisam crescer ou adicionar recursos e serviços, em vez de apenas pagar dividendos ou recomprar ações”.
Os volumes do terceiro trimestre dobraram na Europa, com US $ 473 bilhões em fusões e aquisições, em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, enquanto os Estados Unidos aumentaram 32%, para US $ 581 bilhões, e a Ásia-Pacífico, 21%, para US $ 365 bilhões.
“M&A é um jogo de confiança. Tanto as empresas quanto os patrocinadores se sentem muito bem com o ambiente atual e é por isso que estão buscando oportunidades agressivamente antes que haja uma correção do mercado ”, disse Dirk Albersmeier, codiretor global de fusões e aquisições do JPMorgan.
“Os investidores são sensíveis a fatores como inflação, evolução das taxas de juros e maior escrutínio regulatório”, acrescentou.
Embora as próximas reformas fiscais do presidente dos EUA, Joe Biden, provavelmente aumentem o custo dos negócios, os principais banqueiros de fusões e aquisições disseram não esperar uma desaceleração na negociação no curto prazo.
“A nova política tributária não é nem mesmo um ponto de discussão. Não impactando os negócios, de forma alguma – provavelmente uma reflexão sobre como as pessoas se sentem sobre a probabilidade de que isso se concretize no próximo ano ”, disse Mark Bekheit, sócio de fusões e aquisições do escritório de advocacia Latham & Watkins LLP.
Embora o mercado de empresas de cheque em branco tenha enfrentado ventos contrários, um negócio de US $ 32,6 bilhões com a SPAC liderado pela Lionheart Acquisition Corp II para a empresa americana MSP Recovery liderou as paradas trimestrais.
Outros negócios consideráveis incluem a aquisição da Afterpay por US $ 29 bilhões pela Square, o desmembramento da Vivendi do Universal Music Group e uma investida de 18,4 bilhões de libras pela empresa de apostas esportivas norte-americana DraftKings sobre o proprietário da Ladbrokes, Entain.
ESPÍRITOS ANIMAIS
O progresso feito pelas economias ocidentais para vacinar sua população adulta e a flexibilização das restrições do COVID durante o verão alimentaram o espírito animal com guerras de licitações estourando entre empresas de private equity pelo controle de empresas listadas, incluindo o grupo britânico de supermercados Morrisons.
As aquisições de private equity aumentaram 133%, para US $ 818 bilhões nos primeiros nove meses do ano, à medida que as empresas de investimento se apressaram em aplicar dinheiro, muitas vezes pagando preços elevados para retirar ativos dos mercados públicos.
Os banqueiros dizem que as empresas de private equity aprenderam a calcular o risco após as crises financeiras.
“Há um claro reconhecimento de que as avaliações estão muito altas no momento. Os fundos estão buscando oportunidades em que tenham convicção de que podem agregar valor ”, disse Anna Skoglund, chefe do grupo de investidores estratégicos e financeiros da Goldman Sachs na EMEA.
“Mudamos de transações oportunistas e mais financeiramente orientadas para o investimento temático e construção de plataforma.”
Espera-se que a maratona de compras continue, já que o programa de compra de títulos do Federal Reserve ajudou a empurrar as taxas de juros para níveis mínimos históricos, oferecendo financiamento de dívida barato para potenciais compradores.
“O raciocínio é bastante simples – estamos realmente inundados de liquidez”, disse Mark Shafir, codiretor global de M&A do Citigroup.
“Você tem um mercado de renda fixa incrivelmente hospitaleiro em termos de taxas e disponibilidade. Portanto, há muitas oportunidades para fazer negócios. ”
CURTA O MOMENTO
A negociação aumentou na maioria dos setores da economia, especialmente na indústria de tecnologia – onde os negócios de software mais do que triplicaram nos primeiros nove meses do ano – bem como energia e potência com empresas acelerando sua mudança para projetos de energias renováveis como parte de sua transição para um futuro líquido zero.
Os negociadores dizem que, embora ponderem cuidadosamente o risco, os compradores corporativos se tornaram mais ágeis para aproveitar as oportunidades e competir melhor com o patrimônio privado em leilões acelerados.
“Os conselhos continuam avaliando várias opções para implementar seus objetivos estratégicos. Os clientes estão pensando muito em usar M&A para acelerar sua estratégia onde eles veem a oportunidade de fazer isso ”, disse Omar Faruqui, codiretor de M&A para EMEA no Barclays.
À medida que a ameaça de acionistas ativistas ressurge, os banqueiros dizem que o pipeline à frente também incluirá spinoffs para desbloquear o valor aprisionado em unidades lucrativas e tirar proveito dos mercados de ações dinâmicos.
Os fundos de ativistas estão observando cuidadosamente como as empresas estão enfrentando os desafios de ajustar seus modelos de negócios ao mundo pós-COVID e será um fator-chave para impulsionar a mudança.
“Os deslocamentos do mercado causam um declínio no ativismo. Não surpreendentemente, quando a pandemia atingiu você viu um recuo real ”, disse David Rosewater do Morgan Stanley, um diretor-gerente do grupo de defesa ativista.
“Quando o mercado voltou, você viu o ativismo voltar e recompensar oportunidades adicionais.”
(Reportagem de Pamela Barbaglia em Londres e Anirban Sen em Bengaluru; edição de Matthew Lewis)
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FOTO DO ARQUIVO: Os comerciantes trabalham no pregão do Barclays Bank em Canary Wharf em Londres, Grã-Bretanha, 7 de dezembro de 2018. REUTERS / Simon Dawson / Foto do arquivo
30 de setembro de 2021
Por Pamela Barbaglia e Anirban Sen
LONDRES (Reuters) – As fusões e aquisições globais atingiram novos recordes no terceiro trimestre, à medida que empresas e investidores moldavam seu futuro pós-COVID por meio de negócios transformadores, enquanto seus consultores lutavam para lidar com volumes de transações nunca vistos antes.
Um verão frenético de atividades de fusões gerou negócios no valor de US $ 1,52 trilhão nos três meses até 27 de setembro, um aumento de 38% em relação ao mesmo trimestre do ano passado e mais do que qualquer outro trimestre já registrado, de acordo com dados do Refinitiv.
Os volumes do terceiro trimestre impulsionaram a atividade global de fusões e aquisições nos primeiros nove meses de 2021 para um recorde sem precedentes de US $ 4,33 trilhões, ultrapassando um pico anual de US $ 4,1 trilhões antes da crise financeira de 2007 e forçando os bancos de investimento a pagar por excesso de trabalho e funcionários júnior descontentes.
“O caminho para a recuperação está cada vez mais claro e as pessoas estão olhando para além do COVID”, disse Birger Berendes, que co-dirige M&A na EMEA no Bank of America.
“Os investidores estão cheios de dinheiro e querem que as empresas busquem aquisições em áreas onde precisam crescer ou adicionar recursos e serviços, em vez de apenas pagar dividendos ou recomprar ações”.
Os volumes do terceiro trimestre dobraram na Europa, com US $ 473 bilhões em fusões e aquisições, em comparação com o mesmo trimestre do ano passado, enquanto os Estados Unidos aumentaram 32%, para US $ 581 bilhões, e a Ásia-Pacífico, 21%, para US $ 365 bilhões.
“M&A é um jogo de confiança. Tanto as empresas quanto os patrocinadores se sentem muito bem com o ambiente atual e é por isso que estão buscando oportunidades agressivamente antes que haja uma correção do mercado ”, disse Dirk Albersmeier, codiretor global de fusões e aquisições do JPMorgan.
“Os investidores são sensíveis a fatores como inflação, evolução das taxas de juros e maior escrutínio regulatório”, acrescentou.
Embora as próximas reformas fiscais do presidente dos EUA, Joe Biden, provavelmente aumentem o custo dos negócios, os principais banqueiros de fusões e aquisições disseram não esperar uma desaceleração na negociação no curto prazo.
“A nova política tributária não é nem mesmo um ponto de discussão. Não impactando os negócios, de forma alguma – provavelmente uma reflexão sobre como as pessoas se sentem sobre a probabilidade de que isso se concretize no próximo ano ”, disse Mark Bekheit, sócio de fusões e aquisições do escritório de advocacia Latham & Watkins LLP.
Embora o mercado de empresas de cheque em branco tenha enfrentado ventos contrários, um negócio de US $ 32,6 bilhões com a SPAC liderado pela Lionheart Acquisition Corp II para a empresa americana MSP Recovery liderou as paradas trimestrais.
Outros negócios consideráveis incluem a aquisição da Afterpay por US $ 29 bilhões pela Square, o desmembramento da Vivendi do Universal Music Group e uma investida de 18,4 bilhões de libras pela empresa de apostas esportivas norte-americana DraftKings sobre o proprietário da Ladbrokes, Entain.
ESPÍRITOS ANIMAIS
O progresso feito pelas economias ocidentais para vacinar sua população adulta e a flexibilização das restrições do COVID durante o verão alimentaram o espírito animal com guerras de licitações estourando entre empresas de private equity pelo controle de empresas listadas, incluindo o grupo britânico de supermercados Morrisons.
As aquisições de private equity aumentaram 133%, para US $ 818 bilhões nos primeiros nove meses do ano, à medida que as empresas de investimento se apressaram em aplicar dinheiro, muitas vezes pagando preços elevados para retirar ativos dos mercados públicos.
Os banqueiros dizem que as empresas de private equity aprenderam a calcular o risco após as crises financeiras.
“Há um claro reconhecimento de que as avaliações estão muito altas no momento. Os fundos estão buscando oportunidades em que tenham convicção de que podem agregar valor ”, disse Anna Skoglund, chefe do grupo de investidores estratégicos e financeiros da Goldman Sachs na EMEA.
“Mudamos de transações oportunistas e mais financeiramente orientadas para o investimento temático e construção de plataforma.”
Espera-se que a maratona de compras continue, já que o programa de compra de títulos do Federal Reserve ajudou a empurrar as taxas de juros para níveis mínimos históricos, oferecendo financiamento de dívida barato para potenciais compradores.
“O raciocínio é bastante simples – estamos realmente inundados de liquidez”, disse Mark Shafir, codiretor global de M&A do Citigroup.
“Você tem um mercado de renda fixa incrivelmente hospitaleiro em termos de taxas e disponibilidade. Portanto, há muitas oportunidades para fazer negócios. ”
CURTA O MOMENTO
A negociação aumentou na maioria dos setores da economia, especialmente na indústria de tecnologia – onde os negócios de software mais do que triplicaram nos primeiros nove meses do ano – bem como energia e potência com empresas acelerando sua mudança para projetos de energias renováveis como parte de sua transição para um futuro líquido zero.
Os negociadores dizem que, embora ponderem cuidadosamente o risco, os compradores corporativos se tornaram mais ágeis para aproveitar as oportunidades e competir melhor com o patrimônio privado em leilões acelerados.
“Os conselhos continuam avaliando várias opções para implementar seus objetivos estratégicos. Os clientes estão pensando muito em usar M&A para acelerar sua estratégia onde eles veem a oportunidade de fazer isso ”, disse Omar Faruqui, codiretor de M&A para EMEA no Barclays.
À medida que a ameaça de acionistas ativistas ressurge, os banqueiros dizem que o pipeline à frente também incluirá spinoffs para desbloquear o valor aprisionado em unidades lucrativas e tirar proveito dos mercados de ações dinâmicos.
Os fundos de ativistas estão observando cuidadosamente como as empresas estão enfrentando os desafios de ajustar seus modelos de negócios ao mundo pós-COVID e será um fator-chave para impulsionar a mudança.
“Os deslocamentos do mercado causam um declínio no ativismo. Não surpreendentemente, quando a pandemia atingiu você viu um recuo real ”, disse David Rosewater do Morgan Stanley, um diretor-gerente do grupo de defesa ativista.
“Quando o mercado voltou, você viu o ativismo voltar e recompensar oportunidades adicionais.”
(Reportagem de Pamela Barbaglia em Londres e Anirban Sen em Bengaluru; edição de Matthew Lewis)
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